![]() |
|
---|---|
Συλλογές | |
Τίτλος |
Η θεωρία της αποτελεσματικής αγοράς και η επίδραση της ψυχολογίας των επενδυτών και άλλων συντελεστών της αγοράς στις τιμές των μετοχών |
Δημιουργός |
Κουτσιαράς, Ιωάννης |
Συντελεστής |
Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Οικονομικής Επιστήμης Δενδραμής, Ιωάννης Παγκράτης, Σπυρίδων Τζαβαλής, Ηλίας |
Τύπος |
Text |
Φυσική περιγραφή |
63 σ. |
Γλώσσα |
el |
Αναγνωριστικό |
http://www.pyxida.aueb.gr/index.php?op=view_object&object_id=7028 |
Περίληψη |
According to the Efficient Market Theory, a market is effective when all information about a share is reflected in its current price. Once a new share’s information is known, the market reacts and returns the share price to its actual value. According to Fama (1970), a market can be either Weakly Efficient or Semi-strong Efficient or Strongly Efficient. The cross-sectional relationship between key financial variables (factors) and expected returns on equity have attracted considerable research work. Contrary to the CAPM model, the evidence reveals that this relationship can’t be justified by the sensitivity of the shares to the market price of the risk. For this reason, we use models that allow us to use a set of factors to predict returns of various shares. It is argued that the differentiation of stock returns depends on the clear specific characteristics of the company, such as the size of the company, the equity market value and the dividend yield. Other factors that may affect stock returns are inflation, investor sentiment about the market etc. The new generation of economists has decided to emphasize the psychological and behavioral impact of individuals in explaining stock price formation and concluded that stock prices are, to some extent, predictable on the basis of previous standards of shares and certain key valuations of their price. Many economists were convinced that these predictable patterns allowed investors to achieve excess risk-adjusted rates of return. In this paper, we will investigate to see how various factors (such as the sentiment of investors) affect the stock price. Σύμφωνα με την θεωρία των Αποτελεσματικών Αγορών , μια αγορά είναι αποτελεσματική όταν όλες οι πληροφορίες για μια μετοχή είναι αντικατοπρισμένες στην τρέχουσα τιμή της. Μόλις γίνεται γνωστή μια καινούργια πληροφορία για κάποια μετοχή, η αγορά αντιδρά και επαναφέρει την τιμή της μετοχής στην πραγματική της αξία. Σύμφωνα με τον ορισμό του Fama (1970), μια αγορά μπορεί να είναι είτε Ασθενώς Αποτελεσματική (Weakly Efficient) είτε Ημι-ισχυρώς Αποτελεσματική (Semi-strong efficient) ή Ασθενώς Αποτελεσματική(Strongly Efficient). Η διατομεακή σχέση μεταξύ βασικών χρηματοοικονομικών μεταβλητών (παραγόντων) και οι αναμενόμενες αποδόσεις των μετοχών έχουν προσελκύσει σημαντικό ερευνητικό έργο. Σε αντίθεση με τις προβλέψεις του μοντέλου CAPM, τα αποδεικτικά στοιχεία αποκαλύπτουν ότι αυτή η σχέση δεν μπορεί να δικαιολογηθεί από την ευαισθησία των μετοχών στην αγοραία τιμή του κινδύνου. Για αυτό τον λόγο χρησιμοποιούνται μοντέλα που επιτρέπουν σε κάποιον να χρησιμοποιήσει ένα σύνολο παραγόντων για να προβλέψει τα returns των μετοχών. Υποστηρίζεται ότι η διαφοροποίηση των αποδόσεων των μετοχών, εξαρτάται από τα σαφή συγκεκριμένα χαρακτηριστικά της επιχείρησης,όπως το μέγεθος της επιχείρησης, η αξία αγοράς ιδίων κεφαλαίων και η απόδοση του μερίσματος. Άλλοι παράγοντες που πιθανώς επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών είναι ο πληθωρισμός, η ψυχολογία των επενδυτών σχετικά με την κατάσταση της αγοράς κτλ. Η νέα γενιά οικονομολόγων αποφάσισε να δώσει έμφαση στα ψυχολογικά και στα επιδραση της συμπεριφοράς των ατόμων για να εξηγείσουν την διαμόρφωση των τιμών των μετοχών και κατεληξαν στο συμπέρασμα ότι οι μελοντικές τιμές των μετοχών είναι, ως ένα βαθμό, προβλέψιμες συγκριτικά με την βάση των προγενέστερων προτύπων των μετοχών και ορισμένων βασικών μετρήσεων αποτίμησης της τιμής τους. Πολλοί οικονομολόγοι είχαν την πεποίθηση ότι αυτά τα προβλέψιμα μοτίβα, έδιναν στους επενδυτές την δυνατότητα να πετύχουν υπερβάλλοντα risk-adjusted rates of return. Στο συγκεκριμένο paper, θα κάνουμε έρευνα για να διαπιστώσουμε πως διάφοροι παράγοντες (όπως για παράδειγμα το sentiment των επενδυτών) επηρεάζουν την τιμή των μετοχών. |
Λέξη κλειδί |
Ψυχολογία Επιτόκια Sentiment Market Efficiency Αγορά Επενδυτές Μετοχές |
Διαθέσιμο από |
2019-04-30 20:09:03 |
Ημερομηνία έκδοσης |
2019 |
Ημερομηνία κατάθεσης |
2019-04-30 20:09:03 |
Δικαιώματα χρήσης |
Free access |
Άδεια χρήσης |
https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/ |