AUEB Library - Digital Repository

PYXIDA Institutional Repository
and Digital Library

Username
Password

Collections :	Ιδρυματικό Αποθετήριο ΟΠΑ / AUEB Institutional Repository Σχολή Διοίκησης Επιχειρήσεων / School of Business Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής / Department of Accounting and Finance Μεταπτυχιακές Εργασίες / Postgraduate dissertations

Title :	Έρευνα του μοντέλου τριών παραγόντων των Fama-French στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου

Alternative Title :	Investigation of Fama-French three factor model on London Stock Exchange

Creator :	Ιωακειμίδης, Γεώργιος

Contributor :	Τσεκρέκος, Ανδριανός (Επιβλέπων καθηγητής) Δράκος, Κωνσταντίνος (Εξεταστής) Σπύρου, Σπυρίδων (Εξεταστής) Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής (Degree granting institution)

Type :	Text

Extent :	90σ.

Language :	el

Identifier :	https://www.pyxida.aueb.gr/index.php?op=view_object&object_id=10056

Abstract :	Η παρούσα διπλωματική εργασία λαμβάνει χώρα στο πλαίσιο του Μεταπτυχιακού Προγράμματος Σπουδών «Χρηματοοικονομική, Επενδύσεις και Διαχείριση Κινδύνων» του Τμήματος Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών. Σκοπός της παρούσας μελέτης αποτελεί η εφαρμογή του μοντέλου «3 Factor Model» προς εξαγωγή συμπερασμάτων αναφορικά με την προβλεπτική ικανότητα του μοντέλου κατά την εφαρμογή του στο δείγμα των μετοχών του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου. Επιπλέον, επιδιώκεται ο προσδιορισμός της σχέσης των παραγόντων κινδύνου του μοντέλου και των υπερβαλλουσών αποδόσεων. Η σημαντικότητα της εφαρμογής του μοντέλου έγκειται εντούτοις και στη σύγκριση της επεξηγηματικής ικανότητας του μοντέλου έναντι του γνωστού χρηματοοικονομικού μοντέλου CAPM. Για την εξαγωγή των συμπερασμάτων έγινε εφαρμογή του μοντέλου των Fama & French σε δείγμα 94 μετοχών που περιέχονται στο δείκτη FTSE 250 του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου στην περίοδο των ετών Ιούλιος 2012 έως Ιούνιος 2021. Από την εφαρμογή του μοντέλου στο στατιστικό πρόγραμμα E-views προέκυψε πως το «3 Factor Model» υπερισχύει του μοντέλου CAPM, ενώ ο παράγοντας HML αποτελεί καλύτερο παράγοντα περιγραφής αποδόσεων έναντι του παράγοντα SMB. Ακόμα, ο παράγοντας της αγοράς δεν είναι στατιστικά σημαντικός, ενώ η ερμηνευτική ικανότητα του μοντέλου απεδείχθη χαμηλή προς μέτρια. Τέλος κατατίθενται ορισμένες προτάσεις για μελλοντική έρευνα µε βάση τα συμπεράσματα που εξήχθησαν στο πλαίσιο της παρούσας εργασίας. This thesis occurs in the context of Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance Master's Degree Program in "Finance, Investments and Risk Management". The purpose of the current research is the application of Fama & French Three Factor Model on London's Stock Exchange data in order to draw conclusions on the model's fit and forecasting ability as well as the risk factor's impact and relation to the excess returns. Moreover, a comparison between the Three Factor Model and the CAPM provide an insight on which model performs better. In this research, a sample of 94 stocks is used extracted from London's Stock Exchange index - FTSE 250 for the period July 2012 to June 2021. Using E-views for the models' application resulted in the Three Factor Model's prevail against the CAPM, the HML factor is better in describing returns than SMB. Furthermore, Market beta is not statistically significant, while the model's explanatory ability proved to be low to medium. Lastly, some topics for future research are registered based on the current thesis conclusions.

Abstract :

Η παρούσα διπλωματική εργασία λαμβάνει χώρα στο πλαίσιο του Μεταπτυχιακού Προγράμματος Σπουδών «Χρηματοοικονομική, Επενδύσεις και Διαχείριση Κινδύνων» του Τμήματος Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών. Σκοπός της παρούσας μελέτης αποτελεί η εφαρμογή του μοντέλου «3 Factor Model» προς εξαγωγή συμπερασμάτων αναφορικά με την προβλεπτική ικανότητα του μοντέλου κατά την εφαρμογή του στο δείγμα των μετοχών του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου. Επιπλέον, επιδιώκεται ο προσδιορισμός της σχέσης των παραγόντων κινδύνου του μοντέλου και των υπερβαλλουσών αποδόσεων. Η σημαντικότητα της εφαρμογής του μοντέλου έγκειται εντούτοις και στη σύγκριση της επεξηγηματικής ικανότητας του μοντέλου έναντι του γνωστού χρηματοοικονομικού μοντέλου CAPM. Για την εξαγωγή των συμπερασμάτων έγινε εφαρμογή του μοντέλου των Fama & French σε δείγμα 94 μετοχών που περιέχονται στο δείκτη FTSE 250 του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου στην περίοδο των ετών Ιούλιος 2012 έως Ιούνιος 2021. Από την εφαρμογή του μοντέλου στο στατιστικό πρόγραμμα E-views προέκυψε πως το «3 Factor Model» υπερισχύει του μοντέλου CAPM, ενώ ο παράγοντας HML αποτελεί καλύτερο παράγοντα περιγραφής αποδόσεων έναντι του παράγοντα SMB. Ακόμα, ο παράγοντας της αγοράς δεν είναι στατιστικά σημαντικός, ενώ η ερμηνευτική ικανότητα του μοντέλου απεδείχθη χαμηλή προς μέτρια. Τέλος κατατίθενται ορισμένες προτάσεις για μελλοντική έρευνα µε βάση τα συμπεράσματα που εξήχθησαν στο πλαίσιο της παρούσας εργασίας.
This thesis occurs in the context of Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance Master's Degree Program in "Finance, Investments and Risk Management". The purpose of the current research is the application of Fama & French Three Factor Model on London's Stock Exchange data in order to draw conclusions on the model's fit and forecasting ability as well as the risk factor's impact and relation to the excess returns. Moreover, a comparison between the Three Factor Model and the CAPM provide an insight on which model performs better. In this research, a sample of 94 stocks is used extracted from London's Stock Exchange index - FTSE 250 for the period July 2012 to June 2021. Using E-views for the models' application resulted in the Three Factor Model's prevail against the CAPM, the HML factor is better in describing returns than SMB. Furthermore, Market beta is not statistically significant, while the model's explanatory ability proved to be low to medium. Lastly, some topics for future research are registered based on the current thesis conclusions.

Subject :	Υπόδειγμα περιουσιακών στοιχείων (CAPM) Απόδοση Αξία Χαρτοφυλάκιο Χρηματιστήριο του Λονδίνου Fama & French Capital Asset Pricing Model (CAPM) Return Value Portfolio London Stock Exchange

Date Issued :	31-10-2022

Date Submitted :	16-02-2023

Date Accepted :	16-02-2023

Licence :

File: Ioakeimidis_2022.pdf

Type: application/pdf

Login