| Abstract : | Το θέμα της παρούσας διπλωματικής εργασίας εστιάζει στη σχέση μεταξύ των ESG Scores και της χρηματοοικονομικής απόδοσης των επιχειρήσεων. Αρχικά, η ανασκόπηση της βιβλιογραφίας αποκαλύπτει την ύπαρξη διάφορων αντικρουόμενων θεωριών σχετικά με την κατεύθυνση της σχέσης μεταξύ ESG πρακτικών και χρηματοοικονομικής απόδοσης, οι οποίες οδηγούν σε μικτά και ενίοτε αντιφατικά αποτελέσματα. Ως εκ τούτου, αναπτύχθηκαν και εξετάστηκαν μια σειρά από αντίθετες ερευνητικές υποθέσεις για να κατανοηθεί πλήρως αυτή η σχέση. Στην συνέχεια, στο πλαίσιο της εμπειρικής διερεύνησης, χρησιμοποιήθηκε ένα δείγμα 241 εισηγμένων επιχειρήσεων από επτά χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, οι οποίες επιλέχθηκαν βάσει οικονομικών, γεωγραφικών και περιβαλλοντικών κριτηρίων, για την περίοδο 2012-2022.Τα αποτελέσματα ήταν μικτά, ανάλογα με το μέτρο της οικονομικής αποδοτικότητας, αλλά και το μέτρο των πρακτικών βιωσιμότητας. Πιο συγκεκριμένα, ως προς την λογιστική αποδοτικότητα, όπως μετράται από τους δείκτες ROA και ROE, προέκυψε ότι οι ESG πρωτοβουλίες δεν έχουν άμεση ή βραχυπρόθεσμη επίδραση. Επίσης, εντοπίστηκε μη γραμμική επίδραση σχήματος U για τις περιβαλλοντικές πρακτικές (E-Score), όπως μετράται από τον δείκτη ROA, κάτι που δείχνει ότι οι αρχικές επενδύσεις σε περιβαλλοντικές πρακτικές μπορεί να είναι δαπανηρές και να μην αποδίδουν άμεσα θετικά αποτελέσματα. Ως προς την χρηματιστηριακή αποδοτικότητα, όπως καταγράφεται με τον δείκτη Tobin's Q, προέκυψε ότι τόσο συνολικά οι ESG πρακτικές, όσο και οι επιμέρους στρατηγικές, έχουν μια μη γραμμική επίδραση σχήματος U, κάτι που δείχνει ότι οι ESG πρακτικές μπορεί αρχικά να μειώνουν την χρηματιστηριακή αποδοτικότητα , αλλά τελικά οδηγούν σε θετικά αποτελέσματα καθώς αυξάνεται το επίπεδο των ESG Scores.Συνολικά, τα ευρήματα της ανάλυσης αποδεικνύουν ότι η επίδραση των ESG πρακτικών στην οικονομική αποδοτικότητα των επιχειρήσεων είναι πολυδιάστατη και εξαρτάται από τη φύση της αποδοτικότητας που μετράται, καθώς και από το επίπεδο των ESG Scores. Τα ευρήματα ενισχύουν την ανάγκη για συνεχή παρακολούθηση και προσαρμογή των ESG στρατηγικών, υπογραμμίζοντας τη σημασία της στρατηγικής ισορροπίας για την επίτευξη μακροπρόθεσμων οικονομικών ωφελειών.
The focus of this thesis is on the relationship between ESG Scores and the financial performance of companies. The literature review initially reveals the presence of various conflicting theories regarding the impact of ESG practices on financial performance, leading to mixed and sometimes contradictory results. To fully explore this relationship, a series of opposing research hypotheses were developed and examined. For the empirical analysis, a sample of 241 publicly listed companies from seven European Union countries was selected, based on economic, geographic, and environmental criteria, for the period 2012-2022.The findings varied depending on the financial performance metrics and ethical behaviors considered. Specifically, in terms of accounting value, as measured by ROA and ROE, the analysis found that ESG initiatives do not have an immediate or short-term impact on accounting performance. Moreover, a nonlinear U-shaped effect was observed for environmental practices (E-Score), as measured by ROA, suggesting that initial investments in environmental initiatives may be costly and may not produce immediate positive outcomes. Regarding stock market performance, measured by Tobin's Q, the results indicated that both overall ESG practices and individual strategies exhibit a nonlinear U-shaped effect. This suggests that while ESG practices may initially depress stock market performance, they eventually lead to positive outcomes as ESG Scores improve.In conclusion, the findings of the analysis demonstrate that the impact of ESG practices on a company's financial performance is multidimensional and depends on the specific performance metrics considered and the level of ESG Scores. These results highlight the importance of continuous monitoring and adjustment of ESG strategies, underscoring the need for a strategic balance to achieve long-term financial benefits.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.