| Abstract : | Η παρούσα διατριβή διερευνά τη σχέση μεταξύ των επιδόσεων βιωσιμότητας των επιχειρήσεων, όπως αυτές μετρώνται από τη συνδυασμένη βαθμολογία τους για το περιβάλλον, την κοινωνία και τη διακυβέρνηση (ESG), και της μερισματικής τους πολιτικής. Τα τελευταία χρόνια, οι εταιρείες αντιμετωπίζουν αυξανόμενη πίεση από τις κεφαλαιαγορές και τα ενδιαφερόμενα μέρη να ενσωματώσουν τη βιωσιμότητα στις βασικές τους δραστηριότητες. Οι επιχειρήσεις με κακές επιδόσεις βιωσιμότητας συχνά αντιμετωπίζουν κυρώσεις, όπως μειωμένη πρόσβαση σε κεφάλαια ή δυσμενείς αντιλήψεις από τους επενδυτές. Σε απάντηση, ορισμένες επιχειρήσεις μπορεί να υιοθετήσουν τη στρατηγική της προσφοράς υψηλότερων μερισμάτων στους μετόχους για να αντισταθμίσουν αυτές τις προκλήσεις. Η παρούσα έρευνα επιδιώκει να εξετάσει κατά πόσον μια τέτοια στρατηγική υποστηρίζεται στην πράξη, αναλύοντας τη σχέση μεταξύ των επιδόσεων ESG και του μερίσματος ανά μετοχή (DPS).Η μελέτη βασίζεται σε προηγούμενες έρευνες, οι οποίες έδειξαν μικτά ευρήματα όσον αφορά τη σχέση μεταξύ βιωσιμότητας και οικονομικών αποτελεσμάτων. Ορισμένες μελέτες υποδεικνύουν ότι οι εταιρείες με ισχυρές επιδόσεις ESG επωφελούνται από ισχυρότερη οικονομική υγεία και μεγαλύτερη αξία της εταιρείας, επιτρέποντάς τους να καταβάλλουν υψηλότερα μερίσματα. Οι μελέτες αυτές υποστηρίζουν ότι η βιωσιμότητα μπορεί να ενισχύσει τη μακροπρόθεσμη κερδοφορία και να προσελκύσει κοινωνικά υπεύθυνους επενδυτές. Από την άλλη πλευρά, άλλες έρευνες υποστηρίζουν ότι οι επιδόσεις ESG δεν επηρεάζουν άμεσα τις μερισματικές πολιτικές, με τις παραδοσιακές χρηματοοικονομικές μετρήσεις -όπως η κερδοφορία, η χρήση των περιουσιακών στοιχείων και οι ιστορικές τάσεις των μερισμάτων- να παραμένουν οι κυρίαρχοι παράγοντες λήψης αποφάσεων για τα μερίσματα.Η παρούσα διατριβή προσθέτει στη συνεχιζόμενη συζήτηση σχετικά με τις χρηματοοικονομικές επιπτώσεις της βιωσιμότητας, διερευνώντας κατά πόσον οι επιδόσεις ESG επηρεάζουν σημαντικά τις μερισματικές πολιτικές των επιχειρήσεων. Τα ευρήματα υποδηλώνουν ότι οι επιδόσεις ESG ενδέχεται να μην διαδραματίζουν ακόμη καθοριστικό ρόλο στη διαμόρφωση των μερισμάτων. Ωστόσο, η μελέτη αυτή ενθαρρύνει την περαιτέρω έρευνα σχετικά με το κατά πόσον τα επιμέρους στοιχεία των ESG -περιβαλλοντικά, κοινωνικά και διακυβέρνησης- έχουν ισχυρότερη επίδραση στα μερίσματα ή κατά πόσον υπάρχει μια καθυστερημένη επίδραση, αποκαλύπτοντας καθυστερημένα οικονομικά οφέλη από τις βελτιώσεις της βιωσιμότητας.Με την αντιμετώπιση αυτών των ζητημάτων, η παρούσα διατριβή συμβάλλει στη βαθύτερη κατανόηση του τρόπου με τον οποίο οι εκτιμήσεις για τη βιωσιμότητα ευθυγραμμίζονται με τις εταιρικές χρηματοοικονομικές στρατηγικές, ιδίως στο πεδίο της λήψης αποφάσεων για τα μερίσματα.
This dissertation investigates the relationship between firms’ sustainability performance, as measured by their Environmental, Social, and Governance (ESG) combined score, and their dividend policy. Over recent years, companies have faced increasing pressure from capital markets and stakeholders to embed sustainability into their core operations. Firms with poor sustainability performance often face penalties, such as reduced access to capital or unfavorable perceptions from investors. In response, some firms may adopt the strategy of offering higher dividends to shareholders to offset these challenges. This research seeks to examine whether such a strategy is supported in practice by analyzing the relationship between ESG performance and dividend per share (DPS).The study builds on prior research, which has shown mixed findings regarding the link between sustainability and financial outcomes. Some studies suggest that companies with robust ESG performance benefit from stronger financial health and greater firm value, enabling them to pay higher dividends. These studies argue that sustainability can enhance long-term profitability and appeal to socially responsible investors. On the other hand, other research posits that ESG performance does not directly influence dividend policies, with traditional financial metrics—such as profitability, asset utilization, and historical dividend trends—remaining the dominant drivers of dividend decisions.This dissertation adds to the ongoing debate about the financial implications of sustainability by exploring whether ESG performance significantly impacts firms’ dividend policies. The findings suggest that ESG performance may not yet play a pivotal role in shaping dividends. However, this study encourages further research into whether individual ESG components—Environmental, Social, and Governance—have a stronger influence on dividends or whether a lagged effect exists, revealing delayed financial benefits of sustainability improvements.By addressing these issues, this dissertation contributes to a deeper understanding of how sustainability considerations align with corporate financial strategies, particularly in the realm of dividend decision-making.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.