| Abstract : | Με την παρούσα εργασία διερευνήθηκε η επίδραση των μακροοικονομικών μεταβλητών στις αποδόσεις των μετοχών. Οι υπό μελέτη χώρες είναι οι G7 χώρες, των οποίων το συνολικό ΑΕΠ αποτελεί περίπου το 50% της παγκόσμιας οικονομίας. Ως ενδεικτικοί παράγοντες για την αποτύπωση των αποδόσεων των μετοχών λήφθηκαν κύριοι χρηματιστηριακοί δείκτες από κάθε χώρα, για την περίοδο 2001-2016. Οι μακροοικονομικές μεταβλητές που επιλέχθηκαν να εξεταστούν ως προς τον βαθμό επίδρασής τους στις χρηματιστηριακές αποδόσεις, είναι βασικοί παράγοντες για την μελέτη της οικονομικής πορείας μιας οικονομίας και κατά το παρελθόν έχουν μελετηθεί, σε μεγαλύτερο ή μικρότερο βαθμό σε σχέση με τις χρηματιστηριακές αποδόσεις και έχουν οδηγήσει σε αντικρουόμενα ευρήματα. Ειδικότερα στην παρούσα έρευνα μελετήθηκε ο βαθμός επίδρασης στις χρηματιστηριακές αποδόσεις του ΑΕΠ, του πληθωρισμού, των επιτοκίων, του ποσοστού ανεργίας, του δημόσιου χρέους και του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Η σχέση μεταξύ εξαρτημένης και ανεξάρτητων μεταβλητών εξετάστηκε με την χρήση πολλαπλού γραμμικού μοντέλου παλινδρόμησης. Τα αποτελέσματα της έρευνας έδειξαν ότι ο μακροοικονομικός παράγοντας που επιδρά σημαντικά και θετικά στις αποδόσεις του δείκτη στην Γερμανία είναι το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Άλλοι στατιστικά σημαντικοί προβλεπτικοί παράγοντες της μεταβολής των χρηματιστηριακών αποδόσεων, για την Γαλλία αποδείχτηκε το επιτόκιο ενώ για το Ηνωμένο Βασίλειο το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Στις δύο τελευταίες περιπτώσεις η σχέση μεταξύ αποδόσεων και μακροοικονομικών μεταβλητών ήταν αρνητική. Όσον αφορά τους άλλους μακροοικονομικούς παράγοντες αλλά και τις άλλες τέσσερις εξετασθείσες χώρες, η έρευνα δεν διαπίστωσε καμιά στατιστικά σημαντική σχέση μεταξύ χρηματιστηριακών αποδόσεων και μακροοικονομικών μεταβλητών. Όπως και σε άλλες έρευνες σε αναπτυγμένες οικονομίες, διαπιστώθηκε ότι ο βαθμός επίδρασης των μακροοικονομικών μεταβλητών στην χρηματιστηριακή αγορά είναι σε γενικές γραμμές χαμηλός, καταδεικνύοντας ότι ακόμα και σε περιόδους οικονομικής κρίσης, η χρηματιστηριακή αγορά λειτουργεί αυτόνομα και δεν επηρεάζεται σημαντικά από τις γενικότερες μακροοικονομικές εξελίξεις. Ενδεχομένως η πορεία και το μέγεθος των συγκεκριμένων οικονομιών δεν προκαλεί αβεβαιότητες και ανασφάλειες στους επενδυτές των οποίων οι αποφάσεις καθορίζονται περισσότερο από άλλους παράγοντες.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.