| Abstract : | Αντικείμενο μελέτης της παρούσας έρευνας αποτελούν οι δυναμικές αλληλεπιδράσεις διεθνών χρηματιστηριακών αγορών. Το ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί στην εξέταση της ύπαρξης συνολοκλήρωσης και αιτιωδών σχέσεων ανάμεσα στους κύριους χρηματιστηριακούς δείκτες της Ελλάδας (Γενικός Δείκτης Αθηνών), της Ευρώπης (Euronext 100), του Λονδίνου (FTSE 100), της Γερμανίας (DAX30), των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής (NASDAQ COMPOSITE), της Ιαπωνίας (NIKKEI 225) και του Χονγκ Κονγκ (HANG SENG INDEX). Η εξέταση θα πραγματοποιηθεί για την περίοδο 1/1/1995 – 11/3/2008 καθώς και για δυο υποπεριόδους, την περίοδο πριν την είσοδο του ευρώ στην Ελλάδα (1/1/1995-31/12/2000) και την περίοδο μετά (1/1/2001-11/3/2008). Η εμπειρική τεκμηρίωση της ύπαρξης τέτοιου είδους σχέσεων θα σημαίνει ότι οι αλληλεπιδράσεις μεταξύ των εξεταζόμενων χρηματαγορών θα είναι αρκετά ισχυρές, κάτι το οποίο είναι και αναμενόμενο λόγω της οικονομικής και νομισματικής ενοποίησης των ευρωπαϊκών χωρών καθώς και της παγκοσμιοποίησης. Αν σε μια χρηματιστηριακή αγορά συμβεί ένα ισχυρό «σοκ», είναι σίγουρο ότι θα επηρεαστεί και η πορεία των υπόλοιπων χρηματαγορών λόγω της αλληλοσυσχέτισης που υπάρχει μεταξύ τους. Επίσης, η ύπαρξη συνολοκλήρωσης οδηγεί σε πρόβλεψη κάποιων αγορών, αφού οι μελλοντικές τους τιμές μπορούν να γραφτούν ως γραμμικοί συνδυασμοί των σημερινών τιμών των υπολοίπων χρηματαγορών και να επιτευχθούν υπερκέρδη. Κάτι τέτοιο όμως έρχεται σε αντίθεση με την θεωρία της αποτελεσματικότητας των αγορών στην ασθενούς μορφή, σύμφωνα με την οποία δεν επιτυγχάνονται υπερκανονικές αποδόσεις χρησιμοποιώντας την πληροφόρηση που προέρχεται από τις ιστορικές τιμές των χρηματιστηριακών δεικτών. Συνεπώς, η σύνθεση διεθνώς διαφοροποιημένων χαρτοφυλακίων θα πρέπει να γίνεται με ιδιαίτερη προσοχή και μελέτη, ώστε να επιλέγονται οι κατάλληλοι χρηματιστηριακοί δείκτες και να υιοθετούνται οι σωστές επενδυτικές στρατηγικές.
|
|---|
Copyright © 2013 Library AUEB. All rights reserved.