Βιβλιοθήκη ΟΠΑ - Ψηφιακό Αποθετήριο

ΠΥΞΙΔΑ Ιδρυματικό Αποθετήριο
και Ψηφιακή Βιβλιοθήκη

Όνομα χρήστη
Κωδικός πρόσβασης

Συλλογές :	Ιδρυματικό Αποθετήριο ΟΠΑ / AUEB Institutional Repository Σχολή Οικονομικών Επιστημών / School of Economics Τμήμα Οικονομικής Επιστήμης / Department of Economics Μεταπτυχιακές Εργασίες / Postgraduate dissertations

Τίτλος :	Hedging carbon price risks in shipping

Εναλλακτικός τίτλος :	Αντιστάθμιση των κινδύνων στις τιμές άνθρακα στην ναυτιλία

Δημιουργός :	Αγραπιδάκη, Κωνσταντίνα Πέππας, Δημήτριος Agrapidaki, Konstantina Peppas, Dimitrios

Συντελεστής :	Moisiadou, Stergiani (Επιβλέπων καθηγητής) Tsouknidis, Dimitrios (Εξεταστής) Demoirakos, Efthimios (Εξεταστής) Athens University of Economics and Business, Department of Economics (Degree granting institution)

Τύπος :	Text

Φυσική περιγραφή :	150p.

Γλώσσα :	en

Αναγνωριστικό :	http://www.pyxida.aueb.gr/index.php?op=view_object&object_id=11820

Περίληψη :	Η παρούσα πτυχιακή εργασία στοχεύει στη διερεύνηση των επιπτώσεων της τιμολόγησης άνθρακα στη ναυτιλία, και στην ανάλυση στρατηγικών αντιστάθμισης για την αποτελεσματική διαχείριση των απορρεόντων κινδύνων. Υπό το πρίσμα των συνεχώς αυξημένων τιμών άνθρακα και των ανάλογων λειτουργικών και χρηματοοικονομικών κινδύνων, η αποτελεσματική διαχείριση τους κρίνεται πιο επιτακτική απ’ ό, τι ποτέ άλλοτε για τις ναυτιλιακές εταιρείες.Ειδικότερα, η έρευνα αξιολογεί εάν τα χρηματοπιστωτικά παράγωγα, όπως τα συμβόλαια δικαιωμάτων εκπομπών (futures), μπορούν να αποτελέσουν βιώσιμα χρηματοδοτικά εργαλεία αντιστάθμισης έναντι των διακυμάνσεων των τιμών των δικαιωμάτων εκπομπής άνθρακα σε μία οικονομία χαμηλών εκπομπών ρύπων.Καθώς η ναυτιλία στοχεύει να απεξαρτηθεί από τον άνθρακα, οι οικονομικές και λειτουργικές επιπτώσεις των δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα καθίστανται όλο και πιο σχετικές. Με τη χρήση προχωρημένων οικονομετρικών τεχνικών, συγκεκριμένα Διανυσματικών Μοντέλων Διόρθωσης Λαθών (VECM), η μελέτη εξετάζει δεδομένα που καλύπτουν την περίοδο από τις 27 Ιανουαρίου 2021 έως τις 22 Νοεμβρίου 2023 για να αναλύσει τις δυναμικές σχέσεις μεταξύ των τιμών των δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα και των τιμών διαφόρων παραγώγων μη διασταυρούμενης αντιστάθμισης. Τελικά, προτείνει μια στρατηγική διασταυρούμενης αντιστάθμισης για τη μείωση των κινδύνων τιμολόγησης που αντιμετωπίζουν οι ναυτιλιακές εταιρείες.Τα αποτελέσματα καταδεικνύουν ότι ο συνδυασμός παραγώγων από άνθρακα και παραγώγων από πετρέλαιο, βελτιώνει τη διαχείριση κινδύνων σημαντικά. Ωστόσο οι βέλτιστοι λόγοι αντιστάθμισης που προκύπτουν από την ανάλυση δείχνουν ότι οι τιμές των καυσίμων (bunker prices) επηρεάζονται σε σημαντικό βαθμό από τις διακυμάνσεις των δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα, υποδεικνύοντας ότι η αντιστάθμιση των τιμών καυσίμων με την χρήση παραγώγων στις αγορές άνθρακα, είναι πιθανό να είναι περισσότερο αποδοτική από το αντίστροφο. The scope of this thesis is to review the implications of carbon pricing in the shipping sector and study hedging strategies that enable the management of those risks. More crucial than ever, effective risk management strategies are required for the shipping firms considering the fluctuating carbon prices as well as the associated operational costs and financial risks. More particularly, the research investigates whether financial derivatives like futures contracts are viable hedging instruments for carbon price volatility exposure in a lowcarbon economy. As the shipping sector is required to reduce its environmental footprint, the financial and operational impacts of carbon allowances are increasingly severe. Through the application of advanced econometric approaches such as Vector Error Correction Models (VECM), the research employs data from January 27, 2021, to November 22, 2023, to explore the dynamic association among the prices of carbon allowances and the prices of different financial derivatives and to ultimately propose a cross-hedging strategy for shipping company price risk. The results indicate that using a combination of carbon and petroleum futures allows for a major improvement in risk management. However, the optimal hedge ratios obtained from the analysis indicate that bunker prices are influenced significantly by fluctuations in Carbon Allowances, suggesting that hedging bunker prices in Carbon Exchange derivatives would likely be more effective than vice versa.

Περίληψη :

Η παρούσα πτυχιακή εργασία στοχεύει στη διερεύνηση των επιπτώσεων της τιμολόγησης άνθρακα στη ναυτιλία, και στην ανάλυση στρατηγικών αντιστάθμισης για την αποτελεσματική διαχείριση των απορρεόντων κινδύνων. Υπό το πρίσμα των συνεχώς αυξημένων τιμών άνθρακα και των ανάλογων λειτουργικών και χρηματοοικονομικών κινδύνων, η αποτελεσματική διαχείριση τους κρίνεται πιο επιτακτική απ’ ό, τι ποτέ άλλοτε για τις ναυτιλιακές εταιρείες.Ειδικότερα, η έρευνα αξιολογεί εάν τα χρηματοπιστωτικά παράγωγα, όπως τα συμβόλαια δικαιωμάτων εκπομπών (futures), μπορούν να αποτελέσουν βιώσιμα χρηματοδοτικά εργαλεία αντιστάθμισης έναντι των διακυμάνσεων των τιμών των δικαιωμάτων εκπομπής άνθρακα σε μία οικονομία χαμηλών εκπομπών ρύπων.Καθώς η ναυτιλία στοχεύει να απεξαρτηθεί από τον άνθρακα, οι οικονομικές και λειτουργικές επιπτώσεις των δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα καθίστανται όλο και πιο σχετικές. Με τη χρήση προχωρημένων οικονομετρικών τεχνικών, συγκεκριμένα Διανυσματικών Μοντέλων Διόρθωσης Λαθών (VECM), η μελέτη εξετάζει δεδομένα που καλύπτουν την περίοδο από τις 27 Ιανουαρίου 2021 έως τις 22 Νοεμβρίου 2023 για να αναλύσει τις δυναμικές σχέσεις μεταξύ των τιμών των δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα και των τιμών διαφόρων παραγώγων μη διασταυρούμενης αντιστάθμισης. Τελικά, προτείνει μια στρατηγική διασταυρούμενης αντιστάθμισης για τη μείωση των κινδύνων τιμολόγησης που αντιμετωπίζουν οι ναυτιλιακές εταιρείες.Τα αποτελέσματα καταδεικνύουν ότι ο συνδυασμός παραγώγων από άνθρακα και παραγώγων από πετρέλαιο, βελτιώνει τη διαχείριση κινδύνων σημαντικά. Ωστόσο οι βέλτιστοι λόγοι αντιστάθμισης που προκύπτουν από την ανάλυση δείχνουν ότι οι τιμές των καυσίμων (bunker prices) επηρεάζονται σε σημαντικό βαθμό από τις διακυμάνσεις των δικαιωμάτων εκπομπών άνθρακα, υποδεικνύοντας ότι η αντιστάθμιση των τιμών καυσίμων με την χρήση παραγώγων στις αγορές άνθρακα, είναι πιθανό να είναι περισσότερο αποδοτική από το αντίστροφο.
The scope of this thesis is to review the implications of carbon pricing in the shipping sector and study hedging strategies that enable the management of those risks. More crucial than ever, effective risk management strategies are required for the shipping firms considering the fluctuating carbon prices as well as the associated operational costs and financial risks. More particularly, the research investigates whether financial derivatives like futures contracts are viable hedging instruments for carbon price volatility exposure in a lowcarbon economy. As the shipping sector is required to reduce its environmental footprint, the financial and operational impacts of carbon allowances are increasingly severe. Through the application of advanced econometric approaches such as Vector Error Correction Models (VECM), the research employs data from January 27, 2021, to November 22, 2023, to explore the dynamic association among the prices of carbon allowances and the prices of different financial derivatives and to ultimately propose a cross-hedging strategy for shipping company price risk. The results indicate that using a combination of carbon and petroleum futures allows for a major improvement in risk management. However, the optimal hedge ratios obtained from the analysis indicate that bunker prices are influenced significantly by fluctuations in Carbon Allowances, suggesting that hedging bunker prices in Carbon Exchange derivatives would likely be more effective than vice versa.

Λέξη κλειδί :	Τιμολόγηση άνθρακα Αντιστάθμιση Ευρωπαϊκό Σύστημα Εμπορίας Δικαιωμάτων Εκπομπών Ναυτιλία Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης καυσίμων Carbon pricing Hedging European Emission Trading System (EU ETS) Shipping Bunker futures contracts

Διαθέσιμο από :	2024-12-20 17:03:08

Ημερομηνία έκδοσης :	19-12-2024

Ημερομηνία κατάθεσης :	2024-12-20 17:03:08

Δικαιώματα χρήσης :	Free access

Άδεια χρήσης :

Αρχείο: Agrapidaki_Peppas_2024.pdf

Τύπος: application/pdf

Είσοδος