| Περίληψη : | Στόχος της παρούσας διατριβής είναι να παράσχει μια ολοκληρωμένη επισκόπηση των θεμάτων που σχετίζονται με τη διαχείριση χαρτοφυλακίου. Εξετάζει τους βασικούς τύπους κινδύνων που αντιμετωπίζουν οι χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις και οι επενδυτές στις χρηματοπιστωτικές αγορές, τους οποίους πρέπει να διαχειριστούν για να διασφαλίσουν τις επενδύσεις τους από ενδεχόμενες απώλειες. Επιπλέον, παρουσιάζονται μέθοδοι για την ποσοτικοποίηση της έκθεσης σε κινδύνους. Εξετάζεται ο ρόλος των χρηματοοικονομικών παραγώγων και τα διάφορα αποτελέσματα που συνδέονται με τη χρήση τους. Παρουσιάζουμε επίσης καινοτόμους μαθηματικούς τύπους για την τιμολόγηση των χρηματοοικονομικών παραγώγων.Πραγματοποιείται εμπειρική ανάλυση της διαχείρισης μετοχικών χαρτοφυλακίων για την εφαρμογή χρηματοοικονομικών θεωριών και μαθηματικών τεχνικών που αποσκοπούν στη βελτιστοποίηση επενδυτικών χαρτοφυλακίων, ιδίως στο πλαίσιο της αβεβαιότητας. Στην αρχική φάση, κατασκευάζονται και βελτιστοποιούνται διαφορετικά χαρτοφυλάκια μετοχών για την επίτευξη συγκεκριμένων στόχων. Η βέλτιστη κατανομή περιουσιακών στοιχείων για αυτά τα χαρτοφυλάκια επιτυγχάνεται με τη χρήση της υπό συνθήκη αξίας σε κίνδυνο (Conditional Value at Risk - CVaR) για την αξιολόγηση της έκθεσής τους στον κίνδυνο, καθώς το μέτρο αυτό είναι ιδιαίτερα αποτελεσματικό στην αντιμετώπιση του κινδύνου ουράς των κατανομών των αποδόσεων.Επιπλέον, η διατριβή εξετάζει την αξιολόγηση της κερδοφορίας αντιστάθμισης που σχετίζεται με τα χαρτοφυλάκια μετοχών. Για τον μετριασμό του συστηματικού κινδύνου, εφαρμόζουμε μια στρατηγική αντιστάθμισης χρησιμοποιώντας συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης πώλησης δεικτών στα προαναφερθέντα χαρτοφυλάκια. Στη συνέχεια, αναλύουμε και συγκρίνουμε τις αποδόσεις τόσο των αντισταθμισμένων όσο και των μη αντισταθμισμένων χαρτοφυλακίων. Τα ευρήματα δείχνουν ότι το κόστος που συνδέεται με την αντιστάθμιση μέσω δικαιωμάτων προαίρεσης είναι αρκετά σημαντικό ώστε να καθιστά τη στρατηγική αντιστάθμισης ασύμφορη, παρά το επίπεδο προστασίας που προσφέρει έναντι του κινδύνου της αγοράς.
The objective of this dissertation is to provide a comprehensive overview of issues related to portfolio management. It discusses the key types of risks that financial firms and investors encounter in financial markets, which must be managed to safeguard their investments against potential losses. Additionally, we introduce methods for quantifying risk exposures. The role of financial derivatives and the various outcomes associated with their use are examined. We also present innovative mathematical formulas for pricing financial derivatives.An empirical analysis of stock portfolio management is conducted to apply financial theories and mathematical techniques aimed at optimizing investment portfolios, particularly in the context of uncertainty. In the initial phase, different stock portfolios are constructed and optimized to meet specific objectives. The optimal asset allocation for these portfolios is achieved by employing the Conditional Value at Risk (CVaR) to assess their risk exposure, as this measure is particularly effective in addressing the tail risk of return distributions.Furthermore, the dissertation discusses the evaluation of hedging profitability related to the stock portfolios. To mitigate systematic risk, we implement a hedging strategy using index put option contracts on the previously mentioned portfolios. Subsequently, we analyze and compare the returns from both the hedged and unhedged portfolios. The findings indicate that the costs associated with hedging through options are significant enough to render the hedging strategy unprofitable, despite the level of protection it offers against market risk.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.