| Περίληψη : | Γεγονός είναι πως παρότι το ζήτημα της προβλεψιμότητας δεν αποτελεί κάτι νέο αλλά ερευνάται συστηματικά από αναλυτές τις τελευταίες δεκαετίες, ενώ τα αποτελέσματα που προκύπτουν από την πλειονότητα των ερευνών σε χρηματιστήρια ανά τον κόσμο φαίνονται αντικρουόμενα. Οι πλέον σημαντικές συνεισφορές σε επίπεδο επενδυτικής στρατηγικής και ενεργητικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου είναι οι Contrarian (αντίθετης επενδυτικής δραστηριότητας) και Momentum (ωθήσεως), οι οποίες αφορούν κυρίως μετοχές αλλά εφαρμόζονται και σε άλλα χρεόγραφα και αγορές. Βασιζόμενη στις δύο θεωρίες, η μεθοδολογία της παρούσας εργασίας στηρίζεται στο διαχωρισμό της χρονικής περιόδου στην περίοδο διαμόρφωσης (formation period) και στην περίοδο ελέγχου (test period) και στην κατασκευή χαρτοφυλακίων «νικητών» και «ηττημένων» της περιόδου. Τα εμπειρικά αποτελέσματα υποδεικνύουν ότι οι στρατηγικές ορμής παράγουν θετικές υπερβάλλουσες αποδόσεις παρέχοντας ενδείξεις ότι οι επενδυτές στο ΧΑ υπό-αντιδρούν κυρίως στις αρνητικές πληροφορίες.
It is a fact that although the issue of predictability of stock returns is not a new concept, it is being systematically researched by analysts over the last decades, and the results from the majority of global stock market research seem to be contradictory. The most significant contributions in terms of investment strategy and active portfolio management are Contrarian and Momentum, which mainly concern equities, but also apply to other securities and markets. Based on the two theories, the methodology of this study is based on the separation of the time period in the formation period and the test period and the construction of "winners" and "losers" portfolios of the respective period. The empirical results indicate that momentum strategies yield positive abnormal returns providing evidence that investors in the Greek stock market underreact especially to negative information.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.