Βιβλιοθήκη ΟΠΑ - Ψηφιακό Αποθετήριο

ΠΥΞΙΔΑ Ιδρυματικό Αποθετήριο
και Ψηφιακή Βιβλιοθήκη

Όνομα χρήστη
Κωδικός πρόσβασης

Συλλογές :	Ιδρυματικό Αποθετήριο ΟΠΑ / AUEB Institutional Repository Σχολή Διοίκησης Επιχειρήσεων / School of Business Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής / Department of Accounting and Finance Μεταπτυχιακές Εργασίες / Postgraduate dissertations

Τίτλος :	Το πληροφοριακό περιεχόμενο των ζημιών & η σύνδεσή του με τα επιχειρησιακά χαρακτηριστικά: εμπειρική μελέτη στις χώρες της Ελλάδας και της Γερμανίας

Δημιουργός :	Χατζηνικολάου, Ευαγγελία

Συντελεστής :	Χέβας, Δημοσθένης Λ. (Επιβλέπων καθηγητής) Μπάλλας, Απόστολος (Εξεταστής) Παπαδάκη, Αφροδίτη (Εξεταστής) Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής (Degree granting institution)

Τύπος :	Text

Φυσική περιγραφή :	90 σ.

Γλώσσα :	el

Περίληψη :	Η σχέση αποδόσεων-κερδών, δηλαδή το κατά πόσο τα λογιστικά κέρδη μπορούν να χρησιμοποιηθούν προκειμένου να ερμηνεύσουν τις διακυμάνσεις τόσο των τιμών όσο και των αποδόσεων στο χρηματιστήριο, έχει αποτελέσει αντικείμενο μελέτης πολλών ερευνητών διαχρονικά. Παρά την αναγνωρισμένη σημασία των κερδών για την ερμηνεία της συμπεριφοράς των επενδυτών στη χρηματιστηριακή αγορά, έχει παρατηρηθεί ότι η σχέση αποδόσεων-κερδών που καταγράφεται από τα εμπειρικά μοντέλα των εν λόγω ερευνητών παραμένει σχετικά αδύναμη. Σύμφωνα με τη Hayn (1995), μια από τις πιθανές αιτίες για αυτή την παρατηρούμενη αδύναμη σχέση αποτελεί η ενσωμάτωση των λογιστικών ζημιών των επιχειρήσεων στο εν λόγω οικονομετρικό υπόδειγμα δεδομένου ότι οι τελευταίες χαρακτηρίζονται από χαμηλό πληροφοριακό περιεχόμενο εφόσον οι μέτοχοι των επιχειρήσεων έχουν ανά πάσα στιγμή τη δυνατότητα να ασκήσουν το δικαίωμα ρευστοποίησής τους (liquidation hypothesis) και να “αποβάλλουν” τις αρνητικές επιπτώσεις από την έκθεσή τους σε αυτές. Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να διερευνήσει κατά πόσο η απομάκρυνση των ζημιογόνων παρατηρήσεων επιφέρει αισθητή βελτίωση της παρατηρούμενης σχέσης αποδόσεων-κερδών επιβεβαιώνοντας έτσι τη χαμηλή ερμηνευτική ικανότητα των πρώτων. Προκειμένου να επιτευχθεί ο συγκεκριμένος σκοπός χρησιμοποιείται δείγμα επιχειρήσεων από τις χώρες της Ελλάδας και της Γερμανίας. Η επιλογή των συγκεκριμένων χωρών επιτρέπει μεταξύ άλλων τη σύγκριση τους και την εξαγωγή συμπερασμάτων για την εφαρμογή της συγκεκριμένης υπόθεσης, που αναπτύχθηκε από τη Hayn (1995), σε διαφορετικές οικονομικές συνθήκες. Τέλος, πέρα από την υπόθεση εκκαθάρισης (liquidation hypothesis) εξετάζεται στα πλαίσια της παρούσας μελέτης η σχέση μεταξύ των ζημιών και των διακριτών χαρακτηριστικών που παρουσιάζει κάθε επιχείρηση (firm characteristics). Πιο συγκεκριμένα, τα χαρακτηριστικά που έχουν επιλεχθεί προς εξέταση είναι το επιχειρησιακό μέγεθος (firm size), η χρηματοοικονομική μόχλευση (financial leverage), ο ρυθμός ανάπτυξης (growth rate) και η συντηρητικότητα (conservatism) με σκοπό να αναλυθούν πιθανές επιπτώσεις τους στο αδύναμο πληροφοριακό περιεχόμενο που παρατηρείται όσον αφορά τις ζημιές.

Περίληψη :

Η σχέση αποδόσεων-κερδών, δηλαδή το κατά πόσο τα λογιστικά κέρδη μπορούν να χρησιμοποιηθούν προκειμένου να ερμηνεύσουν τις διακυμάνσεις τόσο των τιμών όσο και των αποδόσεων στο χρηματιστήριο, έχει αποτελέσει αντικείμενο μελέτης πολλών ερευνητών διαχρονικά. Παρά την αναγνωρισμένη σημασία των κερδών για την ερμηνεία της συμπεριφοράς των επενδυτών στη χρηματιστηριακή αγορά, έχει παρατηρηθεί ότι η σχέση αποδόσεων-κερδών που καταγράφεται από τα εμπειρικά μοντέλα των εν λόγω ερευνητών παραμένει σχετικά αδύναμη. Σύμφωνα με τη Hayn (1995), μια από τις πιθανές αιτίες για αυτή την παρατηρούμενη αδύναμη σχέση αποτελεί η ενσωμάτωση των λογιστικών ζημιών των επιχειρήσεων στο εν λόγω οικονομετρικό υπόδειγμα δεδομένου ότι οι τελευταίες χαρακτηρίζονται από χαμηλό πληροφοριακό περιεχόμενο εφόσον οι μέτοχοι των επιχειρήσεων έχουν ανά πάσα στιγμή τη δυνατότητα να ασκήσουν το δικαίωμα ρευστοποίησής τους (liquidation hypothesis) και να “αποβάλλουν” τις αρνητικές επιπτώσεις από την έκθεσή τους σε αυτές. Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να διερευνήσει κατά πόσο η απομάκρυνση των ζημιογόνων παρατηρήσεων επιφέρει αισθητή βελτίωση της παρατηρούμενης σχέσης αποδόσεων-κερδών επιβεβαιώνοντας έτσι τη χαμηλή ερμηνευτική ικανότητα των πρώτων. Προκειμένου να επιτευχθεί ο συγκεκριμένος σκοπός χρησιμοποιείται δείγμα επιχειρήσεων από τις χώρες της Ελλάδας και της Γερμανίας. Η επιλογή των συγκεκριμένων χωρών επιτρέπει μεταξύ άλλων τη σύγκριση τους και την εξαγωγή συμπερασμάτων για την εφαρμογή της συγκεκριμένης υπόθεσης, που αναπτύχθηκε από τη Hayn (1995), σε διαφορετικές οικονομικές συνθήκες. Τέλος, πέρα από την υπόθεση εκκαθάρισης (liquidation hypothesis) εξετάζεται στα πλαίσια της παρούσας μελέτης η σχέση μεταξύ των ζημιών και των διακριτών χαρακτηριστικών που παρουσιάζει κάθε επιχείρηση (firm characteristics). Πιο συγκεκριμένα, τα χαρακτηριστικά που έχουν επιλεχθεί προς εξέταση είναι το επιχειρησιακό μέγεθος (firm size), η χρηματοοικονομική μόχλευση (financial leverage), ο ρυθμός ανάπτυξης (growth rate) και η συντηρητικότητα (conservatism) με σκοπό να αναλυθούν πιθανές επιπτώσεις τους στο αδύναμο πληροφοριακό περιεχόμενο που παρατηρείται όσον αφορά τις ζημιές.

Λέξη κλειδί :	Ζημιές Συντελεστής ERC Αποδόσεις Επιχειρησιακά χαρακτηριστικά Losses Earnings Response Coefficient (ERC) Return-earnings relation Firm characteristics

Ημερομηνία έκδοσης :	31-10-2018

Ημερομηνία κατάθεσης :	31-10-2018

Άδεια χρήσης :

Αρχείο: Chatzinikolaou_2018.pdf

Τύπος: application/pdf

Είσοδος