| Περίληψη : | Η παρούσα εργασία ασχολείται με τη θεωρία που πλαισιώνει τη διαχείριση των χρηματοοικονομικών κινδύνων προκειμένου για την βέλτιστη απόδοση των χρηματοοικονομικών χαρτοφυλακίων και εν γένει τη διαδικασία που καθορίζει τις επενδυτικές επιλογές. Επιπλέον, η εργασία πραγματεύεται τα εν δυνάμει πλεονεκτήματα που απορρέουν απ’ την εμφάνιση νέων χρηματοοικονομικών προϊόντων και κυρίως τη διεύρυνση του επενδυτικού ορίζοντα μέσω της χρήσης κρυπτονομισμάτων. Χρησιμοποιούμε τα μοντέλα βελτιστοποίησης CVaR και MAD για την κατασκευή άριστων χαρτοφυλακίων τα οποία συνίστανται αφενός απ’ τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά προϊόντα (μετοχές, ομόλογα, χρηματοοικονομικό στοιχείο χωρίς κίνδυνο) κι αφετέρου απ’ τα παραδοσιακά στοιχεία και τα τέσσερα κυριότερα σε όρους κεφαλαιοποίησης κρυπτονομίσματα, το Bitcoin, το Ethereum, το Litecoin και το Ripple. Τα αποτελέσματα αμφότερων των μοντέλων βελτιστοποίησης συνιστούν ότι το προσαυξημένο χαρτοφυλάκιο παρουσιάζει καλύτερη απόδοση σε σχέση με το παραδοσιακό. Παρόλα αυτά, εκφράζουμε επιφυλάξεις για την αγορά των κρυπτονομισμάτων κυρίως εξαιτίας της έντονης μεταβλητότητάς της.
Current work deals with the risk and portfolio theory aiming to the proper portfolio management and mainly the appropriate decision-making process. Furthermore, it deals with the potential benefits stemming from the emergence of financial engineering and particularly the expansion of the investment opportunity sets using cryptocurrencies. We use CVaR and MAD optimization models to form optimal portfolios of the traditional asset span (equities, bonds, risk-free asset) and an augmented one that includes the four major cryptocurrencies in terms of capitalization, i.e. the Bitcoin, the Ethereum, the Litecoin and the Ripple. According to the results, both optimization models suggest that the performance of the augmented portfolio outperforms the traditional one. Nevertheless, concerns owing to the volatility of the cryptocurrencies market are also expressed.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.