| Περίληψη : | Η ανθρώπινη οικονομική ιστορία είναι συνυφασμένη με την ύπαρξη των φουσκών και των κρίσεων. Φούσκες και κρίσεις έχουν εντοπιστεί σε μια πληθώρα από διαφορετικά αγαθά, και σε μια σειρά από διαφορετικές χώρες. Στην παρούσα μελέτη, θα επιχειρήσουμε να ορίσουμε την έννοια της οικονομικής και χρηματοοικονομικής φούσκας, καθώς και την έννοια της οικονομικής και χρηματοοικονομικής κρίσης, προκειμένου να μπορέσουμε να μελετήσουμε τα αίτια που προκαλούν τις χρηματοοικονομικές φούσκες και κρίσεις, τον τρόπο εξέλιξης τους και τα χαρακτηριστικά τους, αλλά και τις μεθόδων αναγνώρισης των χρηματοοικονομικών φουσκών και των χρηματοοικονομικών κρίσεων εκ των προτέρων. Επίσης, θα μελετήσουμε τον ρόλο της χρηματοοικονομικής ρύθμισης, και ειδικότερα το κατά πόσο αυτή μπορεί να αποτρέψει και να αμβλύνει τις αρνητικές επιπτώσεις των χρηματοοικονομικών φουσκών και κρίσεων. Στην μελέτη μας θα εστιάσουμε στον ρόλο των τραπεζικών διαπραγματευτών στην δημιουργία χρηματοοικονομικών φουσκών και κρίσεων, για να μπορέσουμε να αναλύσουμε τα κίνητρα τους όσον αφορά τη δημιουργία χρηματοοικονομικών φουσκών και κρίσεων σε μια οικονομία, προκειμένου να μπορέσουμε να εντοπίσουμε τους μηχανισμούς, μέσω των οποίων οι χρηματοοικονομικές φούσκες και οι χρηματοοικονομικές κρίσεις μπορούν να επιδράσουν πάνω στις τράπεζες, αλλά και πάνω στο τραπεζικό σύστημα συνολικά. Στο πρώτο κεφάλαιο, θα ορίσουμε την έννοια της χρηματοοικονομικής φούσκας και της χρηματοοικονομικής κρίσης, και θα περιγράψουμε τον βασικό μηχανισμό που διέπει μια φούσκα, έτσι ώστε να μπορέσουμε να κατανοήσουμε τις παραπάνω έννοιες, προτού περάσουμε στην σύνοψη της υπάρχουσας βιβλιογραφίας πάνω στις χρηματοοικονομικές φούσκες και στις χρηματοοικονομικές κρίσεις. Στην συνέχεια του πρώτου κεφαλαίου θα μελετήσουμε την ιστορική εξέλιξη των γνωστότερων οικονομικών και χρηματοοικονομικών φουσκών και κρίσεων, προκειμένου να μπορέσουμε να εξαγάγουμε τα stylized facts που τις διέπουν, τα οποία θα μας βοηθήσουν να κατανοήσουμε τον τρόπο με τον οποίο εμφανίζονται οι χρηματοοικονομικές φούσκες και κρίσεις, προτού περάσουμε στις θεωρίες που επιχειρούν να περιγράψουν την δημιουργία των χρηματοοικονομικών φουσκών και κρίσεων. Στο δεύτερο κεφάλαιο, θα παρουσιάσουμε το σύνολο των θεωριών, οι οποίες έχουν προταθεί από την βιβλιογραφία, για να εξηγήσουν τα αίτια εμφάνισης των χρηματοοικονομικών φουσκών και των χρηματοοικονομικών κρίσεων. Ιδιαίτερη έμφαση θα δώσουμε στα κίνητρα των τραπεζικών διαπραγματευτών στη δημιουργία, αλλά και στην συντήρηση των χρηματοοικονομικών φουσκών. Για να το κάνουμε αυτό θα αναπτύξουμε ένα συμπεριφορικό μοντέλο κινήτρων για να μελετήσουμε τα ανωτέρω κίνητρα, και να μπορέσουμε να εξαγάγουμε μια σειρά από συμπεράσματα, τα οποία θα μας βοηθήσουν να εντοπίσουμε τις επιπτώσεις των κινήτρων των τραπεζικών διαπραγματευτών πάνω στο τραπεζικό σύστημα. Όπως θα δούμε, τα κίνητρα των τραπεζικών διαπραγματευτών, δημιουργούν μια σειρά από θετικές και αρνητικές επιδράσεις πάνω στο τραπεζικό σύστημα της οικονομίας μέσα στην οποία δρουν. Στο τρίτο κεφάλαιο, θα περιγράψουμε μια σειρά από μαθηματικά μοντέλα, τα οποία μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να περιγράψουν τον τρόπο εξέλιξης της τιμής ενός περιουσιακού στοιχείου, η οποία εμφανίζει φούσκα. Εξέχουσα θέση στο κεφάλαιο αυτό περιλαμβάνει το μοντέλο των Johansen-Lendoit-Sornette (JLS), το οποίο αποτελεί ίσως την καλύτερη πρόταση της βιβλιογραφίας για την εκ των προτέρων πρόβλεψη των φουσκών. Επιπρόσθετα, στο κεφάλαιο αυτό, θα περιγράψουμε μια σειρά από οικονομικά μοντέλα, τα οποία επιχειρούν να περιγράψουν τις χρηματοοικονομικές φούσκες και κρίσεις εντάσσοντας τες στα γνωστά οικονομικά πλαίσια και μοντέλα. Στο τέταρτο κεφάλαιο, θα αναφερθούμε στην διάγνωση και στην πρόβλεψη των χρηματοοικονομικών κρίσεων. Ειδικότερα, θα χρησιμοποιήσουμε το JLS μοντέλο, όχι για να εντοπίσουμε χρηματοοικονομικές φούσκες, αλλά αυτή τη φορά για να αναγνωρίσουμε τα κατοπτρικά τους είδωλα, δηλαδή τις χρηματοοικονομικές κρίσεις. Στο κεφάλαιο αυτό, επίσης θα χρησιμοποιήσουμε το JLS μοντέλο, με τις απαραίτητες τροποποιήσεις, για να προβλέψουμε και τις φούσκες μόχλευσης. Στο πέμπτο κεφάλαιο, θα στραφούμε στην μελέτη της χρηματοοικονομικής ρύθμισης, προκειμένου να μπορέσουμε να μελετήσουμε κατά πόσον, η χρηματοοικονομική ρύθμιση θα μπορούσε να αποτρέψει τον σχηματισμό των χρηματοοικονομικών φουσκών, αλλά και δεδομένης της ύπαρξης μιας χρηματοοικονομικής φούσκας, θα μελετήσουμε το κατά πόσο η δράση της χρηματοοικονομικής ρύθμισης θα μπορούσε να αποτρέψει την περαιτέρω μεγέθυνση της, ώστε να αμβλυνθούν οι αρνητικές επιπτώσεις των χρηματοοικονομικών φουσκών και των χρηματοοικονομικών κρίσεων. Για να το κάνουμε αυτό, θα επιστρέψουμε στο συμπεριφορικό μοντέλο, που περιγράφει τα κίνητρα και τις δράσεις των τραπεζικών διαπραγματευτών, προκειμένου να μπορέσουμε εντάσσοντας την δράση ενός χρηματοοικονομικού ρυθμιστή, να μελετήσουμε αν η δράση του μπορεί να εμποδίσει τον σχηματισμό μιας χρηματοοικονομικής φούσκας, αλλά και να αμβλύνει τις δυσμενείς συνέπειες μιας χρηματοοικονομικής κρίσης.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.