| Περίληψη : | H παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει την αντίδραση των αγορών στις ανακοινώσεις μη συμβατικών μέτρων νομισματικής πολιτικής, έχοντας σαν κύριο παράδειγμα την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και το Γαλλικό Χρηματιστήριο, με τον δείκτη CAC 40. Αναλυτικότερα, η εργασία ξεκινά με την βιβλιογραφική επισκόπηση των εννοιών γύρω από την υπέρ – αντίδραση και την υπό – αντίδραση των μετοχών και των περιουσιακών στοιχείων, μετά από σοβαρά γεγονότα που επηρέασαν την οικονομία της χώρας. Παράλληλα, δίνεται έμφαση στο πλαίσιο της ΕΚΤ και το πώς λειτουργεί, ώστε να γίνει κατανοητός ο σκοπός της εργασίας. Το εμπειρικό κομμάτι περιλαμβάνει τον προσδιορισμό των συσσωρευμένων αποδόσεων μέσα από 28 γεγονότα ανακοίνωσης μη - συμβατικών μέτρων νομισματικής πολιτικής για τις 40 εταιρίες του CAC 40. Μέσα από τον προσδιορισμό της πορείας των αποδόσεων, γίνεται ξεκάθαρο ότι μέσα στις πρώτες μέρες υπάρχει υπέρ – αντίδραση από την πλευρά των επενδυτών στην αγορά, ενώ υπάρχει διόρθωση μέσα στην επόμενη εβδομάδα, με αποτέλεσμα οι τιμές να επανέρχονται στα αποτελεσματικά τους επίπεδα μέσα σε τρεις εβδομάδες. Η κατηγοριοποίηση σε κλάδους όπως οι κατασκευές, η τεχνολογία, η ενέργεια, η υγεία και το λιανεμπόριο δίνει την δυνατότητα να οδηγηθούμε σε πιο ακριβή συμπεράσματα αναφορικά με την επιρροή που έχει η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ πάνω σε συγκεκριμένους κλάδους της οικονομίας, που αποτελούν βασικά στοιχεία μέσα σε αυτήν. Τα αποτελέσματα διαφέρουν από κλάδο σε κλάδο, δείχνοντας ότι κάθε κίνηση της ΕΚΤ με τις ανακοινώσεις νέων μη - συμβατικών μέτρων επηρεάζει διαφορετικά κάθε κλάδο και μπορεί να δημιουργήσει μια πιο αποτελεσματική νομισματική πολιτική. Η εργασία ολοκληρώνεται με τα συμπεράσματα της έρευνας, δίνοντας έμφαση στην επιρροή των μη συμβατικών μέτρων στους διάφορους κλάδους της οικονομίας και πως μπορεί να αποτελέσει ένα εργαλείο για την ανάπτυξη της οικονομίας στο σύνολό της.
This masters dissertation examines the reaction of the markets to the announcements of unconventional monetary policy measures, having as a prime example the European Central Bank and the French Stock Exchange, with the index CAC 40. More specifically, the thesis begins with the literature review of the meanings in respect of the over-reaction and under-reaction of stocks and assets, after serious events that affected the country's economy. At the same time, emphasis is placed on the ECB and how it operates, in order to the purpose of the thesis be comprehensible. The empirical part includes the determination of the accumulated returns through 28 events announcing unconventional monetary policy measures for the 40 companies of CAC 40. Through the determination of the course of the returns, it is apparent that within the first days there is a over-reaction on the part of investors in the market, while there is a correction within the next week, as the result the prices return to their effective levels within three weeks. Categorization into sectors such as construction, technology, energy, health and retail enable us to reach more accurate conclusions about the impact of ECB monetary policy on specific sectors of the economy, which are key elements within it. The results differ from sector to sector, showing that every move by the ECB to announce new unconventional measures affects each sector in a different way and can create a more effective monetary policy.The thesis concludes with the findings/results of the research, emphasizing the influence of unconventional measures in the various sectors of the economy and how it can be a tool for the development of the economy as a whole.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.