| Περίληψη : | Βασικός σκοπός της εν λόγω διπλωματικής εργασίας είναι η διερεύνηση των μακροοικονομικών προσδιοριστικών παραγόντων που επηρεάζουν τα επίπεδα κερδοφορίας των μη χρηματοπιστωτικών οργανισμών που δραστηριοποιούνται αφενός στην Ευρώπη (Ελλάδα, Γαλλία και Πορτογαλία) και αφετέρου στην Αμερική και την Αγγλία. Στην έρευνα συμμετέχουν όλες οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στις αντίστοιχες μελετώμενες χώρες, με μοναδικό κριτήριο επιλογής τους την μη υπαγωγή τους στον χρηματοπιστωτικό κλάδο. Βασιστήκαμε σε μαζικούς οικονομικούς δείκτες του ΔΝΤ, για τις μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες των εν λόγω κρατών. Για λόγους ολοκλήρωσης της πρωτογενούς ποσοτικής έρευνας που διεξήχθη για την κάλυψη του ανωτέρω σκοπού, αντλήθηκαν τριμηνιαία δεδομένα, τα οποία αφορούσαν το πενταετές χρονικό διάστημα 2016 – 2020. Ως εξαρτημένη μεταβλητή, ορίστηκαν τα επίπεδα κερδοφορίας, τα οποία αντιπροσωπεύτηκαν από το μέγεθος ROE. Ως ανεξάρτητες μακροοικονομικές μεταβλητές ορίστηκαν η ιδιωτική κατανάλωση, οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις κρατικών ομολόγων, ο δείκτης ανεργίας, ο παγκόσμιος δείκτης πολιτικής αβεβαιότητας για την άσκηση δημοσιονομικής πολιτικής, ο παγκόσμιος δείκτης πολιτικής αβεβαιότητας για την άσκηση νομισματικής πολιτικής, ο παγκόσμιος δείκτης πολιτικής αβεβαιότητας για την άσκηση εμπορικής πολιτικής και ο παγκόσμιος δείκτης πολιτικής αβεβαιότητας για τις κυβερνητικές δαπάνες. Τα αποτελέσματα έδειξαν ότι η ανεργία ασκεί αρνητική επιρροή στην κερδοφορία τόσο των ευρωπαϊκών όσο και των μη ευρωπαϊκών επιχειρήσεων. Ωστόσο, από τις ευρωπαϊκές μελετώμενες χώρες, αυτές που εμφάνισαν επιρροή από μακροοικονομικούς παράγοντες επιπρόσθετους της ανεργίας ήταν η Γαλλία και η Πορτογαλία. Πιο συγκεκριμένα, στην περίπτωση της Γαλλίας, η κερδοφορία των επιχειρήσεων εξαρτάται τόσο από την ανεργία όσο και από τον παγκόσμιο δείκτη αβεβαιότητας νομισματικής πολιτικής. Για την περίπτωση της Πορτογαλίας, η κερδοφορία επηρεάζεται από την ανεργία και από τα επίπεδα των επιτοκίων, ενώ υπάρχει θετική και στατιστικά σημαντική συσχέτιση μεταξύ των επιπέδων κερδοφορίας και της ιδιωτικής κατανάλωσης, αλλά και της παγκόσμιας πολιτικής αβεβαιότητας για την άσκηση εμπορικής πολιτικής. Τα εν λόγω ευρήματα συγκλίνουν στο ότι ο γεωγραφικός τόπος δραστηριοποίησης των επιχειρήσεων συνεπάγεται και την υπόσταση διαφορετικών μακροοικονομικών παραγόντων που επηρεάζουν την κερδοφορία τους, με την ανεργία να είναι κοινός προσδιοριστικός παράγοντας αυτής.
The main purpose of this dissertation is to investigate the macroeconomic determinants that affect the profitability levels of non-financial institutions operating on the one hand in Europe (Greece, France and Portugal) and on the other hand in America and UK. The research involves all companies operating in the respective countries under study, with the sole criterion of their selection, being their non-affiliation to the financial sector. We relied on the IMF’s massive economic indicators for the non-financial corporations in those countries. For the purpose of completing the primary quantitative research conducted to meet the above purpose, quarterly data were drawn, covering the five-year period 2016 - 2020. Profitability levels were defined as a dependent variable, represented by ROE. Independent macroeconomic variables were defined as private consumption, long-term government bond yields, the unemployment rate, the global EPU for fiscal policy, the global EPU for monetary policy, the global EPU index for fiscal policy, the global EPU for trade policy and the global EPU index for governmental spending. The results showed that unemployment has a negative effect on the profitability of both European and non-European companies. However, among the European countries surveyed, those influenced by macroeconomic factors in addition to unemployment were France and Portugal. More specifically, in the case of France, corporate profitability depends on both unemployment and the global index of monetary policy uncertainty. In the case of Portugal, profitability is affected by unemployment and interest rate levels, while there is a positive and statistically significant correlation between profitability levels and private consumption, as well as global political uncertainty about trade policy. These findings converge on the fact that the geographical location of companies also implies the existence of different macroeconomic factors that affect their profitability, with unemployment being a common determinant of it.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.