| Περίληψη : | Η παρούσα διπλωματική εργασία ασχολείται με τη μελέτη των προσδιοριστικών παραγόντων της διακράτησης εταιρικών χρηματικών διαθεσίμων καθώς και την επιρροή της πρόσφατης πανδημίας του COVID-19 σε αυτά. Το συγκεκριμένο θέμα έχει απασχολήσει πολυάριθμους ερευνητές στο παρελθόν και παραμένει η ανάγκη για περαιτέρω έρευνα και κατανόηση, ύστερα και από τις αναπάντεχες ταραχές που προξένησε η πανδημία. Η παρούσα μελέτη έχει δύο στόχους: ο πρώτος είναι να εμπλουτίσει την παγκόσμια βιβλιογραφία σχετικά με τους προσδιοριστικούς παράγοντες διακράτησης εταιρικών χρηματικών διαθεσίμων και ο δεύτερος να συμπληρώσει το βιβλιογραφικό κενό σχετικά με την επίδραση της πανδημίας στα εταιρικά διαθέσιμα στην Ευρώπη. Το μέγεθος, οι πληρωμές μερισμάτων, η χρηματοοικονομική μόχλευση και οι ταμειακές ροές είναι μερικά από τα χαρακτηριστικά που εξετάζονται σχεδόν από όλες τις σχετικές έρευνες για την εύρεση των προσδιοριστικών παραγόντων διατήρησης μετρητών. Αυτοί και άλλοι σημαντικοί παράγοντες ερμηνεύονται μέσα από το μοντέλο αντιστάθμισης (trade-off model), τη θεωρία της ιεραρχίας (pecking order theory) και τη θεωρία των αδέσμευτων ταμειακών ροών (free cash flow theory). Επιπλέον, υπάρχουν και ορισμένα κίνητρα που επηρεάζουν τις εταιρείες στις αποφάσεις συσσώρευσης μετρητών. Το δείγμα που εξετάζεται είναι 100 εταιρείες από τις πέντε μεγαλύτερες οικονομίες (με βάση το ΑΕΠ) της Ευρώπης για το 2020 κατά τη χρονική περίοδο 2015 ως 2020. Συγκεκριμένα αυτές είναι: Γερμανία, Γαλλία, Ιταλία, Ισπανία και Ολλανδία. Η μέθοδος που χρησιμοποιήθηκε είναι η μέθοδος ελαχίστων τετραγώνων με την τεχνική των «ισχυρών» τυπικών σφαλμάτων (“Robust” standard errors). Τα συμπεράσματα της έρευνας δείχνουν ότι οι μεταβλητές του μεγέθους, των ταμειακών ροών, της μόχλευσης και των πληρωμών μερισμάτων έχουν αρνητική και στατιστικά σημαντική επίδραση στα χρηματικά διαθέσιμα. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες έχουν αρνητική αλλά όχι στατιστικά σημαντική επίδραση ενώ η επίδραση του COVID-19 στη διακράτηση χρηματικών διαθεσίμων είναι θετική και στατιστικά σημαντική.
The present dissertation deals with the study of the determinants of corporate cash holdings, as well as the influence of the recent COVID-19 pandemic on them. This issue has preoccupied many researchers in the past and the need for further research and understanding remains, even after the unexpected turmoil caused by the pandemic. The present study has two objectives: the first is to enrich the global literature on corporate cash flow determinants, and the second is to fill the literature gap on the impact of the pandemic on corporate holdings in Europe. Size, dividend payments, financial leverage and cash flow are some of the characteristics that are considered by almost all relevant surveys to find the determinants of cash retention. These and other important factors are interpreted through the trade-off model, the pecking order theory and the free cash flow theory. In addition, there are certain incentives that influence companies in cash accumulation decisions. The sample examined is 100 companies from the five largest economies (based on GDP) of Europe for 2020 during the period 2015 to 2020. These are: Germany, France, Italy, Spain and the Netherlands. The method used is the least squares method with the technique of "robust" standard errors. The research findings show that the variables of size, cash flow, leverage and dividend payments have a negative and statistically significant effect on cash. Capital expenditures have a negative but not statistically significant effect, while the effect of COVID-19 on cash holdings is positive and statistically significant.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.