Περίληψη : | Η παρούσα μελέτη εξετάζει την επεξηγηματική ικανότητα των ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες συγκριτικά με άλλα λογιστικά μεγέθη, τα καθαρά κέρδη και τη λογιστική αξία, σε περίοδο ανάπτυξης και σε περίοδο ύφεσης της οικονομίας. Η Ελλάδα αποτελεί ένα καλό παράδειγμα για τους σκοπούς της έρευνας. Η χρονική περίοδος από το 2007 έως το 2011 περιέχει τα κατάλληλα χαρακτηριστικά και για τις δύο υποπεριόδους. Συγκεκριμένα για τα έτη 2007 και 2008 επικρατούν συνθήκες ανάπτυξης ενώ τα έτη 2010 και 2011 χαρακτηρίζονται από βαθιά ύφεση. Συγκριτικά επομένως για αυτές τις δύο υποπεριόδους, πόσο καλά εξηγούν οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες τις τιμές των μετοχών των εταιρειών; Για να αντιμετωπιστεί αυτό το ερώτημα χρησιμοποιούνται υποδείγματα που συγκρίνουν την πληροφοριακή ικανότητα των ταμειακών ροών σε σχέση με τα καθαρά κέρδη και τη λογιστική αξία της εταιρείας ενώ ο έλεγχος γίνεται με τον υπολογισμό του συντελεστή προσδιορισμού R2. Τα ευρήματα της ανάλυσης δείχνουν ότι οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες αποτελούν σημαντική μεταβλητή που επηρεάζει τις τιμές των μετοχών, δεν είναι επαρκή όμως ώστε να βεβαιώσουν την ανωτερότητα τους ως προς την ικανότητα να επεξηγούν τις τιμές των μετοχών σε περίοδο οικονομικής κρίσης.
|
---|