| Περίληψη : | Η παρούσα διπλωματική εξετάζει την επίδραση της διαχείρισης του κεφαλαίου κίνησης στην λειτουργική αποδοτικότητα των επιχειρήσεων, μελετώντας την περίπτωση της Γαλλίας και δείγμα 1.059 επιχειρήσεων εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Παρισίου για την περίοδο 2002 έως και 2016. Για την μέτρηση της διαχείρισης του κεφαλαίου κίνησης, χρησιμοποιήθηκε το διάστημα του εμπορικού κύκλου και τα συστατικά του μέρη, ενώ η αποδοτικότητα εξετάστηκε με γνώμονα το μεικτό λειτουργικό κέρδος και την αποδοτικότητα του Ενεργητικού. Διαπιστώνεται πως η αποτελεσματική διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης και των συστατικών του στοιχείων, μπορεί να αυξήσει την λειτουργική αποδοτικότητα της επιχείρησης και να συμβάλει στην εύρυθμη λειτουργία της.Συγκεκριμένα, τα ευρήματα της εμπειρικής ανάλυσης της παρούσας εργασίας κατά την εξέταση του μεικτού λειτουργικού κέρδους, υποδεικνύουν αρνητική σχέση αποδοτικότητας και εμπορικού κύκλου, ενισχύοντας τα ευρήματα της υπάρχουσας βιβλιογραφίας (Deloof 2003; Lazaridis and Tryfonidis 2006; Garcia, et al. 2011). Από την εξέταση των επιμέρους στοιχείων του εμπορικού κύκλου, προκύπτει πως οι επιχειρήσεις θα πρέπει να επιδιώκουν ταχύτερη είσπραξη των απαιτήσεων από τους πελάτες τους και παράλληλα μεγαλύτερο διάστημα πίστωσης από τους προμηθευτές τους, ενώ το διάστημα διατήρησης των αποθεμάτων φαίνεται να σχετίζεται θετικά με την αποδοτικότητα. Επιπρόσθετα, τα ευρήματα αυτά εξετάστηκαν για τυχόν μεταβολές που προκλήθηκαν κατά την οικονομική ύφεση του 2009 και διαπιστώθηκε πως μόνο οι σχέσεις που αφορούσαν την διατήρηση των αποθεμάτων και την πληρωμή των προμηθευτών επηρεάστηκαν και έγιναν ασθενέστερες.Εντούτοις, τα εμπειρικά αποτελέσματα με βάση την αποδοτικότητα του Ενεργητικού εμφανίζονται ως στατιστικά μη σημαντικά, με εξαίρεση τις ημέρες εξόφλησης των προμηθευτών που εμφανίζουν και σε αυτή την περίπτωση θετική σχέση με την αποδοτικότητα. Περαιτέρω, παρατηρούμε πως κατά την διάρκεια της οικονομικής κρίσης, η διαχείριση των αποθεμάτων αποκτά ιδιαίτερη σπουδαιότητα, καθώς σε περιόδους μειωμένης ρευστότητας, η δέσμευση αδρανών κεφαλαίων δύναται να επιφέρει σοβαρό αντίκτυπο στην ομαλή λειτουργία των επιχειρήσεων.
This dissertation examines the effect of working capital management on firms’ operating profitability, studying the case of France, through a sample of 1.059 companies, listed on the Paris Stock Exchange, for the period 2002 to 2016. The cash conversion cycle and its components were used to measure working capital management, while profitability was examined through gross operating profit and return on assets ratio. It is found that the effective management of working capital and its components, can increase the operational profitability of the firm and contribute to its smooth operation.Specifically, the findings of the empirical analysis when examining gross operating profit, indicate a negative relationship between profitability and cash conversion cycle, reinforcing the findings of the existing literature (Deloof 2003; Lazaridis and Tryfonidis 2006; Garcia, et al. 2011). After examining the individual elements of the cash conversion cycle, it appears that companies should seek faster collection of receivables from their customers and at the same time longer credit period from their suppliers, while inventory retention seems to be positively related to profitability. In addition, these findings were examined for possible changes caused by the 2009 financial crisis and found that only the relationships of profitability with inventory retention and suppliers’ payment period were affected respectively and both slightly weakened.On the contrary, the empirical results based on the return on assets ratio, appear to be statistically insignificant, with the exception of the suppliers’ payment period, which turned out to have a statistically significant positive relationship with return on assets. Furthermore, we observe that during financial recession, inventory management becomes particularly important, as in periods of reduced liquidity, retention of idle capital can cause serious impact on the smooth business operation.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.