| Περίληψη : | Στην παρούσα διπλωματική εργασία συγκρίνονται διάφορα οικονομετρικά μοντέλα προκειμένου να εξηγήσουν την μεταβλητότητα των αποδόσεων μετοχικών χαρτοφυλακίων. Χρησιμοποιούνται τα μοντέλα Fama French 5, Fama French 6 και Q5 ενώ αναλύονται οι λόγοι μη αποτελεσματικότητας των μοντέλων CAPM και Fama French 3. Το ερευνητικό ερώτημα που θα εξεταστεί παρακάτω είναι εάν οι momentum ανωμαλίες ήταν πάντα ανωμαλίες ή υπήρχαν συγκεκριμένες χρονικές περίοδοι που είχαν πλεονάζουσες αποδόσεις. Τα δεδομένα αποτελούνται από χαρτοφυλάκια των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής και διασπώνται σε χρονικά δεδομένα ανά εβδομάδα, μήνα, ένα έτος καθώς και ανά δεκαετία (χωρισμένο σε έτη). Αναλύεται η έννοια και οι λόγοι των υπερβαλλουσών αποδόσεων και για τον εντοπισμό αυτών υπολογίζονται για συγκεκριμένα μετοχικά χαρτοφυλάκια οι αναμενόμενες αποδόσεις. Διευκρινίζεται πότε υπάρχει ανωμαλία της αγοράς και εντοπίζεται στην ανάλυση του δείγματος. Τέλος, να τονιστεί ότι ένα μοντέλο μπορεί να εντοπίζει μια ανωμαλία της αγοράς ενώ ένα άλλο όχι με αποτέλεσμα η έννοια αυτή είναι σε κάποιο βαθμό υποκειμενική και εξαρτάται από την χρήση του εκάστοτε μοντέλου.
In this master's thesis various econometric models are compared in order to explain the variability of the equity portfolios's yield. In this paper we are going to use the Fama French 5, Fama French 6 and Q5 models, whilst the reasons of inefficiency of the CAMP and Fama French 3 models are being analyzed. The research question we are going to furthermore examine is whether the momentum anomalies have always been anomalies or if there have been surplus yields for particular time periods. The data used consist of United States of America's portfolios and they are separated in time data per week, per month, per year as well as per decade (separated by years). Furthermore, we are going to analyze the concept and reasons of the surplus yields. In order to examine these we are considering the expected yields for specific equity portfolios. We are clarifying when exactly there is a market anomaly and where it is found during the sample analysis. Finally, the fact that one model might be able to locate a market anomaly, while another one might not, needs to be emphasized, because that concept can be subjective and depends on the use of each model.
|
|---|
Copyright © 2013 Βιβλιοθήκη Ο.Π.Α. Με την επιφύλαξη παντός δικαιώματος.