Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής

Μόνιμο URI για αυτήν την κοινότηταhttps://pyxida.aueb.gr/handle/123456789/31

Το Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής ιδρύθηκε το ακαδημαϊκό έτος 1999-2000. Κύριος σκοπός του Τμήματος είναι η προαγωγή της γνώσης και της έρευνας στα γνωστικά αντικείμενα της Λογιστικής και της Χρηματοοικονομικής, η εξοικείωση των φοιτητών με τα εργαλεία της πληροφορικής για τη διαρκή ενημέρωση και παρακολούθηση των ταχύτατα μεταβαλλόμενων επιστημονικών αυτών πεδίων και η καλλιέργεια της σφαιρικής γνώσης του χώρου της εφαρμοσμένης λογιστικής και χρηματοοικονομικής ανάλυσης τόσο στην ελληνική όσο και στη διεθνή πραγματικότητα. Το Τμήμα προσφέροντας υψηλού επιπέδου σπουδές σε ένα επιστημονικό πεδίο με μεγάλη ζήτηση, έχει δημιουργήσει ένα σύγχρονο και καλά δομημένο Πρόγραμμα Σπουδών, εφάμιλλο των αντίστοιχων προγραμμάτων των καλύτερων πανεπιστημίων του εξωτερικού. Προσαρμοσμένο στην ελληνική πραγματικότητα, το Πρόγραμμα παρέχει άρτια κατάρτιση των φοιτητών σε θέματα σχετικά με τη χρηματοοικονομική λειτουργία, καθώς και την οργάνωση και λειτουργία των λογιστικών και ελεγκτικών υπηρεσιών των επιχειρήσεων του ιδιωτικού και δημόσιου Τομέα. Επιπλέον, οι φοιτητές του Τμήματος αποκτούν εξειδικευμένες γνώσεις σχετικές με τη λειτουργία των διαφόρων Πιστωτικών Ιδρυμάτων, καθώς και των Αγορών Χρήματος και Κεφαλαίου. Οι πτυχιούχοι του Τμήματος είναι ιδιαίτερα κατάλληλοι για τη στελέχωση των οικονομικών υπηρεσιών και των λογιστηρίων επιχειρήσεων του ιδιωτικού και του δημόσιου τομέα. URL: http://www.loxri.aueb.gr

Περιήγηση

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z

Α Β Γ Δ Ε Ζ Η Θ Ι Κ Λ Μ Ν Ξ Ο Π Ρ Σ Τ Υ Φ Χ Ψ Ω

Τώρα δείχνει 1 - 10 από 10

Do M&As create value? An empirical evidence on the european banking sector
Σταυριανάκος, Ιωάννης; Stavrianakos, Ioannis; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Leledakis, Georgios; Spyrou, Spyros; Rompolis, Leonidas
Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές παραμένουν ένα από τα πιο δημοφιλή θέματα στον τομέα των οικονομικών και των χρηματοοικονομικών. Μια συνήθης ερώτηση σχετικά με τις συγχωνεύσεις και εξαγορές είναι κατά πόσον δημιουργούν σημαντική αξία για τους μετόχους τους, είτε για τις εξαγοράζουσες επιχειρήσεις είτε για τους στόχους. Η παρούσα μελέτη εξετάζει τη δημιουργία αξίας από τις εξαγορές και συγχωνεύσεις για τους μετόχους του στόχου στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα από το 2005 έως το 2021, μια περίοδο που περιλαμβάνει τη μεγάλη στεγαστική κρίση του 2008, η οποία επηρέασε το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Οι μελέτες γεγονότων είναι πρακτικά εμπειρικές αναλύσεις που εξετάζουν τον αντίκτυπο ενός σημαντικού γεγονότος στην αξία ενός τίτλου, όπου στην προκειμένη περίπτωση είναι η ανακοίνωση εξαγορών και συγχωνεύσεων. Αυτό γίνεται με τον υπολογισμό των υπερ αποδόσεων της υπό εξέταση μετοχής, οι οποίες αντικατοπτρίζουν τις αποδόσεις που θα είχαν πραγματοποιηθεί εάν δεν είχε λάβει χώρα το υπό ανάλυση γεγονός από τις πραγματικές αποδόσεις των μετοχών. Η σύγχρονη βιβλιογραφία δείχνει ότι οι μέτοχοι της εταιριας στόχου λαμβάνουν σημαντικές και θετικές υπερ αποδόσεις, ενώ η κατάσταση με τους αγοραστές δεν είναι σαφής, καθώς αναφέρουν μηδενικές έως αρνητικές μη σημαντικές υπερ αποδόσεις. Λόγω των ανωτέρω, η παρούσα μελέτη θα επικεντρωθεί αποκλειστικά στην αντίδραση του δείκτη για τις επιχειρήσεις-στόχους. Εκτός από το κοινώς χρησιμοποιούμενο υπόδειγμα της αγοράς, χρησιμοποιώ το υπόδειγμα 3 παραγόντων του Fama French καθώς και το υπόδειγμα 5 παραγόντων του Fama French, τα οποία στοχεύουν στην καλύτερη εξήγηση των αναμενόμενων αποδόσεων, καθώς αποτυπώνουν αποτελεσματικότερα τη διακύμανση των μέσων αποδόσεων. Τα αποτελέσματα παρέχουν ενδείξεις ότι οι μέτοχοι της εταιρείας-στόχου έλαβαν πράγματι υψηλές και θετικές υπερ αποδόσεις, υποστηρίζοντας τα ευρήματα της σχετικής βιβλιογραφίας ότι η αγορά αντιδρά θετικά για την εταιρεία-στόχο στην είδηση μιας συγχώνευσης και εξαγοράς. Η συμπερίληψη των πρόσθετων υποδειγμάτων τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων συμπληρώνει τα ευρήματα του κοινού υποδείγματος της αγοράς.
Evaluating the effects of ARM Holdings' IPO on the technology sector: an event study approach across indexes and high-profile stocks
(2024-12-09) Αντωνούλας, Γεώργιος; Antonoulas, Georgios; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Tsekrekos, Andrianos; Rompolis, Leonidas; Chalamandaris, George
Η IPO του Σεπτεμβρίου 2023 της ARM Holdings σηματοδότησε μία από εκείνες τις στιγμές που, για πρώτη φορά εδώ και πολύ καιρό, η παγκόσμια βιομηχανία τεχνολογίας έστρεψε την προσοχή της σε εταιρείες ημιαγωγών υψηλής αξίας με νεοσύστατη ζήτηση για καινοτομία με τεχνητή νοημοσύνη. Μια δημόσια εγγραφή κλονίζει τις χρηματοπιστωτικές αγορές, ειδικά σε τομείς όπου η οντότητα που είναι εισηγμένη κατέχει ηγετική θέση. Αυτή η διατριβή διερευνά τον άμεσο και βραχυπρόθεσμο αντίκτυπο της IPO της ARM στον ευρύτερο τεχνολογικό κλάδο, χρησιμοποιώντας μεθοδολογίες μελέτης συμβάντων σε τρία σύνολα δεδομένων: τον δείκτη NASDAQ, το Technology Select Sector SPDR Fund και ένα επιμελημένο χαρτοφυλάκιο 100 κορυφαίων μετοχών τεχνολογίας. Αυτή η μελέτη θα έχει ως στόχο να ανακαλύψει τον βαθμό στον οποίο η δημόσια εγγραφή της ARM επηρέασε τη συμπεριφορά των επενδυτών, την απόδοση του κλάδου και τη δυναμική της αγοράς μέσω της ανάλυσης AR και CAR που προέρχονται από πολλαπλά μοντέλα και παράθυρα εκτίμησης.Η ακόλουθη έκθεση τοποθετεί την IPO της ARM σε ένα ευρύ τοπίο της αγοράς τεχνολογίας, περιγράφοντας λεπτομερώς τον κρίσιμο ρόλο της στην αγορά ημιαγωγών, ενώ σηματοδοτεί τη σημασία για τις εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης και μηχανικής μάθησης. Ως σχεδιαστής πνευματικής ιδιοκτησίας για επεξεργαστές που χρησιμοποιούνται σε δισεκατομμύρια συσκευές σε όλο τον κόσμο, η ARM βρίσκεται σε στρατηγική θέση για να καθορίσει το μελλοντικό πρόσωπο της τεχνολογίας. Δεδομένων των ασταθών συνθηκών της αγοράς, η είσοδος στο χρηματιστήριο δεν ήταν παρά μια λυδία λίθος για την εμπιστοσύνη των επενδυτών στην αναπτυξιακή τροχιά της βιομηχανίας τεχνολογίας. Αυτή η διατριβή εξετάζει εάν ο χρόνος, η αποτίμηση και η εμπορική δραστηριότητα της IPO δημιούργησαν μετρήσιμο αντίκτυπο στον κλάδο γενικότερα.Η τρέχουσα μελέτη επιβάλλει επομένως μια μεθοδολογία μελέτης συμβάντων για την ποσοτικοποίηση των επιπτώσεων της IPO της ARM. Αυτή είναι μια κοινή προσέγγιση στα χρηματοοικονομικά, όπου οι μη φυσιολογικές αποδόσεις δημιουργούνται από το γεγονός μέσω της σύγκρισης της παρατηρούμενης απόδοσης είτε των μετοχών είτε των δεικτών με την αναμενόμενη απόδοση αναφοράς που προκύπτει από ιστορικά δεδομένα. Προκειμένου να αποτυπωθεί η ευρωστία των ευρημάτων σε διαφορετικούς ορίζοντες, χρησιμοποιήθηκαν τρία διαφορετικά παράθυρα εκτίμησης: 120 ημέρες, 180 ημέρες και 250 ημέρες. Επιπλέον, τρία μοντέλα έχουν εφαρμοστεί για τον υπολογισμό των αναμενόμενων αποδόσεων: το μοντέλο ενός παράγοντα, λογιστικοποίηση του κινδύνου αγοράς. το μοντέλο τριών παραγόντων, το οποίο περιλαμβάνει επίσης εφέ μεγέθους και αξίας. και το μοντέλο των πέντε παραγόντων, συμπεριλαμβανομένων των παραγόντων κερδοφορίας και επενδυτικής αποδοτικότητας. Αυτά τα μοντέλα επιτρέπουν τη λεπτομερή κατανόηση του τρόπου με τον οποίο η IPO της ARM επηρεάζει αντιστρόφως την τεχνολογική βιομηχανία, από το λιγότερο έως το πιο περίπλοκο επίπεδο.Ξεκινώντας με το ευρύ σημείο αναφοράς του κλάδου της τεχνολογίας, δηλαδή τον δείκτη NASDAQ, ο οποίος υποτίθεται ότι είναι ζωτικός δείκτης του συνολικού κλίματος της αγοράς, η ανάλυση εξετάζει τώρα τις μη φυσιολογικές αποδόσεις που έχει λάβει το NASDAQ σε αυτό το παράθυρο γεγονότων για δοκιμή εάν η δημόσια εγγραφή της ARM επηρεάζει τον κλάδο γενικά πέρα από τα επίπεδα μεμονωμένων αποθεμάτων. Στην πραγματικότητα, τα αποτελέσματα αντικατοπτρίζουν διαφοροποιημένα μοτίβα απόκρισης των επενδυτών, με δραματικές αλλαγές γύρω από αρκετές ημέρες πριν και μετά την ημερομηνία IPO. Η συμπερίληψη των CAR επιτρέπει βαθύτερη ανάλυση της καθαρής επίδρασης της IPO στον δείκτη, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τις προβλέψεις της αγοράς όσο και τις διορθώσεις μετά το γεγονός.Ο στενότερος δείκτης, ο οποίος εστιάζει μόνο σε μετοχές τεχνολογίας, είναι το Technology Select Sector SPDR Fundํ RPC: XLK. Λόγω της εστίασής της σε συγκεκριμένο τομέα, η XLK παρέχει επομένως μια πιο συγκεντρωμένη άποψη για το πώς αντέδρασαν οι μετοχές τεχνολογίας στην IPO της ARM. Αυτή η μελέτη θέτει το XLK σε σύγκριση με τον ευρύτερο δείκτη NASDAQ με στόχο να προσδιορίσει εάν αυτή η δημόσια εγγραφή είχε δυσανάλογα αποτελέσματα σε αυτές τις εταιρείες υψηλής ανάπτυξης και με γνώμονα την καινοτομία. Τα ευρήματα από την XLK υπογραμμίζουν την αλληλεπίδραση της IPO της ARM με τις ευρύτερες προσδοκίες για τις μετοχές τεχνολογίας και προβάλλουν μια πιο εστιασμένη προοπτική στις τάσεις του συγκεκριμένου τομέα. Τέλος, η πιο λεπτομερής εικόνα της απόδοσης 100 αντιπροσωπευτικών μετοχών τεχνολογίας υψηλού προφίλ οδηγεί σε σωστή διαφοροποίηση στην αναλυόμενη διατομή εταιρειών ημιαγωγών, προγραμματιστών λογισμικού και εταιρειών υπολογιστικού νέφους. Αυτό, με τη σειρά του, κάνει τη λεπτομερή ανάλυση να εμφανίζει τέλεια τον τρόπο με τον οποίο κάθε μετοχή αντέδρασε στην IPO, καταγράφοντας παραλλαγές σε επίπεδο εταιρείας που μπορεί να συγκαλυφθούν με τη μελέτη των αλλαγών σε επίπεδο δείκτη:. Η ίδια μεθοδολογία μελέτης συμβάντων εφαρμόστηκε στην παρούσα μελέτη σχετικά με το συλλεγμένο σύνολο δεδομένων, το οποίο αποκαλύπτει ορισμένα θεμελιώδη στοιχεία σχετικά με τον διαφορικό αντίκτυπο της IPO της ARM σε διαφορετικά τμήματα της βιομηχανίας τεχνολογίας.Αυτά τα σύνολα αποτελεσμάτων στα σύνολα δεδομένων επιτρέπουν πολλές πτυχές του αντίκτυπου που προέρχονται από την IPO της ARM. Ενώ οι απαντήσεις του δείκτη NASDAQ είναι σιωπηρές και στατιστικά ασήμαντες -πιθανότατα λόγω της διαφοροποίησης μεταξύ των τομέων- η XLK και οι μεμονωμένες αναλύσεις μετοχών παρουσιάζουν πιο έντονες αντιδράσεις.Τα αποθέματα υποκαταστημάτων ημιαγωγών και τεχνητής νοημοσύνης είναι πιο ευάλωτα σε αυτό το γεγονός, γεγονός που υπογραμμίζει την άποψη ότι η IPO της ARM βρήκε ισχυρότερη απήχηση με εκείνες τις εταιρείες που βρίσκονται πιο κοντά στον τομέα της.
Market anomalies and abnormal returns
(2021) Tsarnas, Konstantinos; Τσαρνάς, Κωνσταντίνος; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Rompolis, Leonidas; Tsekrekos, Andrianos; Chalamandaris, George
In the field of Asset Pricing, CAPM was widely used to predict asset returns. CAPM uses only the market risk to explain the assets; expected returns. However, the market portfolio does not provide enough explanatory performance to explain asset’ returns. Thus, the idiosyncratic risk can be priced. Therefore, I use various models towards that direction.This thesis uses datasets from the Kenneth French library to extract conclusions regarding abnormal returns on various portfolios of assets. I mainly use multifactor models as they are considered the simplest and most accurate models in asset pricing. The six factors for the FF6 model are used from Kenneth French library. These factors represent firm and market characteristics that can make iteration for risk. Apart from this, the 4 factor for the Stambaugh-Yuan mispricing factor model (M4) are downloaded from the authors’ site. Furthermore, I use the five factors for Hou-Mo-Xue-Zhang Q5 model. Then, the factors for Daniel, Hirshleifer, Sun, model (DHS) are also from the authors’ site. All models are estimated, by using the Fama Macbeth estimation procedure. To correct the biasness of the time series cross-sectionality, I run the gmm estimator, as it is more robust. This thesis reaches the conclusion that the FF6 model, outperforms the rest of the models. The models can explain the variability of the returns. The risk premia do not report a strong explanatory power, and other factors might be proper to be constructed to explain abnormal returns.
Price reaction of stocks added to or deleted from the FTSE/ATHEX LARGE CAP index
(2020-12-18) Kefis, Dimitris; Κέφης, Δημήτρης; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Episcopos, Athanasios; Georgoutsos, Dimitrios; Leledakis, Georgios
In the present thesis it is thoroughly analyzed the price response of the added and deleted stocks of the FTSE/ATHEX Large Cap (FTSE 25) Index. Initially, four hypotheses (Price Pressure Hypothesis, Downward Sloping Demand Curve, Liquidity Hypothesis and Investor Awareness Hypothesis) are being reviewed in which the research of some authors was based on. Renowned authors in an effort to explain the movement of a security’s price after its addition to or deletion from an Index, they use the aforementioned hypotheses. Afterwards, it is described the FTSE/ATHEX Index Series with a view of better understanding how the FTSE 25 and the constituents of the Index operate. Furthermore, it is referred the data that was collected for the completion of this study along with the methodology that has been used. The 19 event windows that were constructed illustrate the upward or downward movement of the price of a security. What is more, by applying an event study and by using a Cross Sectional and Time Series test we are able to discover not only the price response of the stocks that were candidates for inclusion or exclusion, but also the price reaction of the same stocks immediately after the implementation of the change.
Δημιουργούν αξία οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές; Εμπειρικά πορίσματα από τoν Ευρωπαϊκό κατασκευαστικό κλάδο
(2023-11-15) Μερεντίτης, Δημήτριος-Μάριος; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Δράκος, Κωνσταντίνος; Επίσκοπος, Αθανάσιος; Λελεδάκης, Γεώργιος
Αυτή η διατριβή εξετάζει τον αντίκτυπο των συγχωνεύσεων και των εξαγορών στην εταιρική αξία του αγοραστή στη Ευρωπαϊκή κατασκευαστική βιομηχανία. Σε αυτή τη μελέτη, η αξία της εταιρείας μετριέται από την εξέλιξη των τιμών των εισηγμένων στο χρηματιστήριο μετοχών του αγοραστή. Τα δείγματα δεδομένων περιλαμβάνουν γεγονότα που συνέβησαν κατά την περίοδο 2000 έως 2022 και περιορίζονται σε Ευρωπαϊκές κατασκευαστικές εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο. Τα δεδομένα της χρηματιστηριακής αγοράς αποτελούνται από μεμονωμένα δεδομένα των τιμών των μετοχών που συλλέχθηκαν από την βάση δεδομένων Eikon Refinitiv όπως και τα δεδομένα των εξαγοράζοντων εταιρειών μαζί με τις συγχωνεύσεις ή εξαγορές. Σύμφωνα με προηγούμενες έρευνες σε αυτόν τον τομέα των συγχωνεύσεων και εξαγορών, διαπιστώνεται ότι οι περισσότερες συναλλαγές τείνουν να καταστρέφουν την εταιρική αξία σε αντίθεση με τον προκαταρκτικό τους σκοπό. Προηγούμενες έρευνες επικεντρώθηκαν κυρίως για τις κατασκευαστικές βιομηχανίες του Ηνωμένου Βασιλείου, της Γερμανίας, της Γαλλίας και της Ιταλίας. Έχει γίνει ελάχιστη έρευνα σε δημιουργία αξίας συγχωνεύσεων και εξαγορών στη Ευρωπαϊκή κατασκευαστική βιομηχανία ή σε άλλους κλάδους. Το εμπειρικό μέρος της έρευνας διεξάγεται με τη χρήση της μεθοδολογίας της μελέτης γεγονότων που είναι η κατάλληλη μέθοδος για την εξέταση των επιπτώσεων των συγχωνεύσεων και εξαγορών. Το αποτέλεσμα αξίας του γεγονότος μετριέται από τις μη κανονικές αποδόσεις και τις σωρευτικές μη κανονικές αποδόσεις της μετοχής του αγοραστή. Το επιλεγμένο σημείο αναφοράς είναι οι γενικοί δείκτες του χρηματιστηρίου της κάθε Ευρωπαϊκής χώρας που προερχόταν η κάθε αγοράστρια εταιρεία. Τα επιλεγμένα παράθυρα συμβάντων για την εξέταση είναι [-1, 0], [0,+1] και [-1, 1]. Επιπλέον, διεξάγονται δύο t-test, το τεστ διατομής και το τεστ τυπικής απόκλισης χρονολογικής σειράς για να ελεγχθεί η στατιστική σημασία της εμπειρικών αποτελεσμάτων. Το πρώτο μέρος της έρευνας είναι να ερευνηθεί αν δημιουργείται αξία για τις αγοράστριες εταιρείες όταν ολοκληρώνεται μια συγχώνευση ή εξαγορά στον Ευρωπαϊκό κατασκευαστικό κλάδο. Το δεύτερο μέρος της έρευνας παρουσιάζει διάφορες μεταβλητές και τον τρόπο αλληλεπίδρασης τους με τις αθροιστικές μέσες μη-κανονικές αποδόσεις των αγοραστριών εταιρειών του δείγματος. Τα αποτελέσματα στις βραχυπρόθεσμες συγχωνεύσεις και εξαγορές στην Ευρωπαϊκή κατασκευαστική βιομηχανία παρουσιάζουν για τα χρονικά παράθυρα [0,+1], [-1,0] και [-1,+1] θετικές αθροιστικές μέσες μη-κανονικές αποδόσεις καθώς και τα τ-τεστ είναι στατιστικά σημαντικά και για τα δύο τεστ που διενεργηθήκαν.
Εξαγορές και συγχωνεύσεις: πρόσφατες εξελίξεις στο Ηνωμένο Βασίλειο και μελλοντικές ευκαιρίες
(2022-12-05) Καραμπάτσου, Διονυσία; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Γεωργούτσος, Δημήτριος; Επίσκοπος, Αθανάσιος; Σπύρου, Σπυρίδων
Η παρούσα διπλωματική εργασία έχει ως αντικείμενο εξέτασης την αντίδραση των τιμών των μετοχών την ημέρα ανακοίνωσης μιας Εξαγοράς ή Συγχώνευσης. Η πορεία που έχουν οι τιμές πριν και μετά το παραπάνω σημείο αναφοράς μπορεί να αλλάξει δείχνοντας έτσι την προτίμηση επιλογής ή μη που συνδέεται με τους επενδυτές και γενικότερα με την αγορά.
Η αντίδραση της αγοράς όταν οι εταιρείες αλλάζουν όνομα για να συμπεριλάβουν λέξεις όπως blockchain, bitcoin
(2022-10-31) Φιλιπποπούλου, Δήμητρα; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Γεωργούτσος, Δημήτριος; Σπύρου, Σπύρος; Λελεδάκης, Γεώργιος
Στόχος της παρούσας εργασίας ήταν να εξετάσει την αντίδραση της χρηματιστηριακής αγοράς στις ΗΠΑ όταν οι εταιρείες αλλάζουν όνομα για να συμπεριλάβουν λέξεις όπως blockchain, bitcoin, κτλ. Ειδικότερα, διερευνήθηκε ο αντίκτυπος της αλλαγής του ονόματος των εισηγμένων εταιρειών στις αποδόσεις των μέτοχών τους όταν χρησιμοποιούν στον διακριτικό τους τίτλο ορολογία από τα κρυπτονομίσματα. Χρησιμοποιήθηκε η μεθοδολογία του Event study με 28 εταιρείες που ήταν εισηγμένες στο Αμερικάνικο Χρηματιστήριο. Τα αποτελέσματα της έρευνας έδειξαν ότι οι εταιρείες που άλλαξαν το όνομά τους πέτυχαν υπεραποδόσεις στις μετοχές τους που αθροιστικά από την πρώτη μέρα και μετά της μετονομασίας κινήθηκαν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα. Μέχρι και τη δέκατη μέρα μετά την ανακοίνωση της αλλαγής της εταιρικής επωνυμίας οι αποδόσεις των μετοχών παρέμειναν υψηλές και μη φυσιολογικές, δείχνοντας έτσι τη βραχυχρόνια αποτελεσματικότητα της συγκεκριμένης επενδυτικής στρατηγικής. Από την άλλη πλευρά όμως, εγείρονται και ηθικά διλήμματα σχετικά με την πρόκληση φαινομένων κερδοσκοπίας λόγω της μετονομασίας των εισηγμένων επιχειρήσεων. Απαιτείται λοιπόν η διαρκής επαγρύπνηση των εποπτικών αρχών για να περιορισθούν φαινόμενα κερδοσκοπίας, εξασφαλίζοντας παράλληλα την «υγιή» και σταθερή λειτουργία της χρηματιστηριακής αγοράς.
Η αντίδραση της αγοράς στην αλλαγή του ονόματος των εταιρειών με προσθήκη του όρου blockchain ή σχετικού με bitcoin
(2022-09-23) Τσούμπα, Μαρία; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Τσεκρέκος, Ανδριανός; Ρομπόλης, Λεωνίδας; Λελεδάκης, Γεώργιος
Οι τεχνολογικές καινοτομίες υπήρξαν πάντα αλληλένδετες με την οικονομία ανατροφοδοτώντας συνεχώς εξελίξεις και ανοίγοντας νέους ορίζοντες. Στη σημερινή εποχή, το «blockchain» ως τεχνολογία και το «bitcoin» ως νόμισμα αποτελούν τις τρέχουσες τάσεις που επηρεάζουν όχι μόνο τα τεχνολογικά τεκταινόμενα, αλλά διαμορφώνουν και πολιτικές εταιρειών όσον αφορά την επιχειρησιακή τους λειτουργία και την εικόνα τους. Ως αποτέλεσμα, υπάρχει και η αίσθηση πως οι επενδυτές παρασυρόμενοι από το νέο κλίμα, επιζητούν οι επενδύσεις τους να επικεντρώνονται σε εταιρείες που, έστω και επιφανειακά, οδηγούνται σε αντίστοιχες μεταρρυθμίσεις. Μια τέτοιου είδους μεταρρύθμιση εντοπίζεται και στην αλλαγή ονόματος της εκάστοτε εταιρείας. Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η εξέταση της ακόλουθης ερευνητικής υπόθεσης: «Οι εταιρείες που προσθέτουν στο όνομά τους έναν εκ των όρων «blockchain» ή «bitcoin» επέστρεψαν μεγαλύτερες από τις αναμενόμενες αποδόσεις, συγκριτικά με εταιρείες που μετέβαλαν το όνομά τους χωρίς την προσθήκη αυτή;». Στα πλαίσια της εργασίας, μελετήθηκε η υπάρχουσα βιβλιογραφία στο εν λόγω ζήτημα, ώστε να εντοπιστούν τα απαραίτητα δεδομένα και οι αντίστοιχες μεθοδολογίες που χρησιμοποιούνται στις ερευνητικές εργασίες. Εν συνεχεία και με βάση την προαναφερθείσα μελέτη, συγκεντρώθηκε ένα σημαντικό δείγμα εταιρειών που προχώρησαν σε αλλαγή του ονόματός τους εντός της τελευταίας επταετίας με διαχωρισμό μεταξύ τους το εάν πρόσθεσαν έναν εκ των όρων «blockchain» ή «bitcoin» στο όνομά τους. Για αυτές τις εταιρείες, εφαρμόστηκε η μέθοδος των «Abnormal Returns, η οποία μέσω των δεικτών της υπολογίζει τα μη αναμενόμενα κέρδη εξαιτίας ενός συμβάντος (event). Τέλος, πραγματοποιήθηκε μια προσπάθεια ποσοτικοποίησης της επίδρασης της αλλαγής ονόματος στης αποδόσεις, μέσω της κατασκευής ενός μοντέλου γραμμικής παλινδρόμησης. Τα εξαχθέντα συμπεράσματα, στα οποία μάλιστα συμφωνούν και οι δύο διαφορετικές μέθοδοι, συνηγορούν στο να γίνει αποδεκτή η αρχική ερευνητική υπόθεση: πράγματι, οι εταιρείες που προσθέτουν στο όνομά τους οποιονδήποτε εκ των δύο τεχνολογικών όρων επιστρέφουν υψηλότερες αποδόσεις, οι οποίες μάλιστα είναι πιο έντονες από τη στιγμή της αλλαγής και έπειτα.
Η αντίδραση της αγοράς, στην επωνυμία του εταιρικού ή εμπορικού διακριτικού τίτλου της εταιρίας με την προσθήκη σε αυτόν του όρου blockchain, bitcoin ή γενικότερα του όρου crypto
(2023-01-31) Καπετάνος, Χρυσόστομος; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Τσεκρέκος, Ανδριανός; Ρομπόλης, Λεωνίδας; Λελεδάκης, Γεώργιος
Το 2008, (S.Nakamoto) στο αρθρο του περιγράφει το Bitcoin το οποίο επέτρεπε την απευθείας διενέργεια συναλλαγών χωρίς να διαμεσολαβεί κανενας. Αυτό ήταν η αρχη του ορου «blockchain» του «κρυπτο» και των δυνατοτητων του . Με την αναπτυξη αυτή και την εισαγωγη των Altcoins στο συνολο του χωρου του, blockchain εν γεννη , παρασύρουν τους επενδυτες οι οποίοι μη εχοντας την γνώση τι σημαινουν οι όροι , την χρησιμοτητα τους , και θελοντας οι επενδύσεις τους να στοχοποιουν σε εταιρείες που μεταρρυθμιζουν, καινοτομουν ή θεωρητικα να πιστευουν ότι μεταρρυθμιζουν και καινοτομουν θέτουν τα κεφάλαια τους σε επιχειρησεις με μόνο κριτηριο την επωνυμια της επιχειρησης και εάν αυτή φέρει τον ορο blockchain, crypto κ.α. Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας: Οι εταιρείες που εισαγουν στο όνομά, τους παραπάνω όρους εάν πραγματοποιήσαν υψηλοτερες αποδόσεις από τις αναμενόμενες αποδόσεις , σε σχέση με τις εταιρείες που άλλαξαν το όνομά τους χωρίς την προσθήκη. Αρχικά αναλύω την υπάρχουσα αρθρογραφία και βιβλιογραφία για το θέμα, αναλυοντας τα δεδομένα, τις μεθοδολογίες που χρησιμοποιησαν οι ερευνητές. Εν συνεχεία, συγκεντρώθηκαν τα στοιχεια μελέτης που περιλαμβάνουν ενα δείγμα εταιρειών που άλλαξαν το όνομα τους εντός της προηγουμενης οκταετίας σε σχεση με το εάν πρόσθεσαν έναν εκ των ανω brands, στο όνομά τους. Επεξεργαστικα, τα δεδομένα με την μέθοδο των Abnormal Returns, που υπολογίζει τα μη αναμενόμενα κέρδη αιτία ενός συμβάντος. Εν κατακλείδι, ποσοτικοποίησα την επίδραση της αλλαγής του ονόματος στις αποδόσεις, μέσω ενός γραμμικού μοντέλου . Συμπερασματικά το σύνολο των αποτελεσμάτων μου, συμφωνούν με την τάση των αρθρων και των μελετων, στο ότι δηλαδή να γίνει αποδεκτή η αρχική ερευνητική υπόθεση, ότι πράγματι οι εταιρείες που εισάγουν στο όνομά τους τα brands των τεχνολογικών όρων επιστρέφουν υψηλότερες αποδόσεις, οι οποίες όσο ποιο κόντα στην αλλαγή είμαστε τόσο ποιο έντονες είναι, ενώ όσο απομακρινόμαστε από το συμβάν τόσο εξασθενεί η επίδραση αυτή.
Η αντίδραση των αγορών όταν εταιρείες προβαίνουν σε αλλαγή εταιρικής επωνυμίας εμπεριέχοντας όρους σχετικούς με τον κόσμο των κρυπτονομισμάτων
(2021-12-12) Ανδρεόπουλος, Χρήστος; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής; Επίσκοπος, Αθανάσιος; Δράκος, Κωνσταντίνος; Λελεδάκης, Γεώργιος
Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι να προσδιοριστεί η αντίδραση της αγοράς όταν εταιρείες προβαίνουν σε αλλαγή εταιρικής επωνυμίας, με σκοπό αυτή να συνδεθεί με τα κρυπτονομίσματα. Αυτό το επιδιώκουν οι εταρείες εμπεριέχοντας στην νέα ονομασία όρους σχετικούς με τα κρυπτονομίσματαόπως «Bitcoin», «Coin», «Blockchain» και «Chain». Κατά αυτόν τον τρόπο καταφέρνουν να προσελκύσουν περισσότερους επενδυτές και να εκμεταλλευτούν στον μέγιστο βαθμό την ευφορία που σημειώνεται στηναγορά των κρυπτονομισμάτων.Για να επιτευχθεί ο παραπάνω σκοπός, αρχικά δημιουργήθηκε ένα δείγμα, το οποίο αποτελείται από 42 εταιρείες, η οποίες προέβησαν σε αλλαγή εταιρικής επωνυμίας μεταξύ των ετών 2014 και 2021 και είναι εισηγμένες σε διάφορα χρηματιστήρια ανά τον κόσμο. Έπειτα, υπολογίστηκαν οι υπεραποδόσεις των μετοχών των εταιρειών του δείγματος, σύμφωνα με την μελέτη επιχειρηματικών γεγονότων και του προσαρμοσμένου μοντέλου απόδοσης της αγοράς. Διαπιστώθηκε πως η μεγαλύτερη αύξηση στην τιμή παρατηρείται την τρίτη ημέρα μετά την ημερομηνία ανακοίνωσης. Μελετώντας τις ημερήσιες μέσες αθροιστικές υπεραποδόσεις, φαίνεται πως οι υπεραποδόσεις συνεχίζουν να αυξάνονται μέχρι και 10 μέρες μετά την ημερομηνία ανακοίνωσης. Επίσης, το γεγονός ότι ένα διάστημα πριν την ημερομηνία ανακοίνωσης παρατηρούνται θετικές μέσες αθροιστικές υπεραποδόσεις, σημαίνει ότι υπάρχει διαρροή πληροφόρησης στην αγορά. Στο επόμενο στάδιο της εργασίας, για το «παράθυρο γεγονότος» [-4,+3], μελετήθηκαν οι παράγοντες, οι οποίοι καθορίζουν την συμπεριφορά των υπεραποδόσεων των εταιρειών του δείγματος. Αναλυτικότερα, οι παράγοντες αυτοί σχετίζονται με βασικά χαρακτηριστικά των εταιρειών. Αυτοί είναι το μέγεθος της επιχείρησης, ο δείκτης λογιστική προς αγοραία αξία, ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων, ο δείκτης απόδοσης περιουσιακών στοιχείων, ο δείκτης τιμή προς κέρδη ανά μετοχή και η χρηματοοικονομική μόχλευση. Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο των ελαχίστων τετραγώνων, εξετάστηκαν διάφορα υποδείγματα παλινδρόμησης μέχρις ότου να προκύψει το καταλληλότερο επεξηγηματικό μοντέλο. Διαπιστώθηκε πως οι μόνοι ικανοί παράγοντες είναι το μέγεθος και ο δείκτης λογιστική προς αγοραία αξία.

Περιήγηση

Πλοήγηση Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής ανά Θέμα "Abnormal returns"