Value relevance of financial and non-financial metrics based on evidence from financial press

Abstract

This thesis examines the value relevance of both financial and non-financial information disclosed through the financial press. The core position of the study is that qualitative narrative elements—such as tone, sentiment, and strategic commentary—contain value-relevant information that is not fully captured by traditional financial metrics. Using articles from Investors’ Chronicle, the thesis argues that financial journalism acts as an information intermediary by interpreting complex disclosures and shaping investor expectations. The findings support the view that narrative press content enhances investors’ understanding of firm fundamentals, risk, and future performance. By combining textual analysis with conventional financial indicators, the study contributes to the value relevance and behavioral finance literature, highlighting the importance of integrating qualitative information into investment analysis and capital market research.Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη σχέση αξιακής συνάφειας (value relevance) μεταξύ χρηματοοικονομικών και μη χρηματοοικονομικών πληροφοριών, όπως αυτές παρουσιάζονται στον οικονομικό Τύπο. Εστιάζει στη χρηματοοικονομική στήλη Investors’ Chronicle των Financial Times, αναλύοντας περίπου 300 άρθρα του 2023. Μέσω ποιοτικής ανάλυσης κειμένου και δομημένης κωδικοποίησης, η μελέτη εντοπίζει θεματικές που σχετίζονται με οικονομικούς δείκτες, στρατηγικές αποφάσεις, εταιρική διακυβέρνηση και προσδοκίες μελλοντικής απόδοσης. Τα ευρήματα δείχνουν ότι ο οικονομικός Τύπος λειτουργεί ως ενδιάμεσος φορέας πληροφόρησης, προσφέροντας ερμηνεία και πλαίσιο πέρα από τα αριθμητικά δεδομένα. Συνεπώς, η αφηγηματική πληροφορία και το συναίσθημα των άρθρων εμφανίζουν αξιακή συνάφεια, συμβάλλοντας στην κατανόηση της συμπεριφοράς των επενδυτών και της διαμόρφωσης των αγοραίων αποτιμήσεων.