Αsset quality and bank profitability under stress conditions: empirical analysis based on the 2021 EBA stress tests and the role of non-performing loans

Abstract

The present thesis investigates the linkage between asset quality indicators and bank capital resilience in stress situation based on the available data from the EU-wide stress test of 2021 carried out by the European Banking Authority. The analysis includes all 50 banking groups from 15 European countries that were part of the exercise, and examines how bank-level characteristics measured at the reference date of December 2020 are related to the capital depletion that is projected under the adverse macroeconomic scenario. The dependent variable is the difference between the Common Equity Tier 1 capital ratio under the adverse scenario and under the baseline scenario at the end of the 3-year stress horizon. Seven independent variables are built with the raw stress test data, and these variables capture non-performing loan ratios, provisioning coverage, IFR 9 Stage 2 loan classifications, bank profitability, bank size, cost of risk, and exposure to public guarantee schemes of the Covid-19 pandemic. The empirical analysis uses ordinary least squares regression with progressive model-building strategy, heteroskedasticity-consistent standard errors and with four robustness checks such as country fixed effects specification. The results show that there is no statistically significant relationship between the non-performing loan ratio which is the most commonly used metric on the quality of assets relative to capital depletion (correlation of -0.032, regression coefficient insignificant at all specifications). The coverage ratio of non-performing exposures shows a positive and significantly significant coefficient (p=0.084), suggesting that the higher the provisioning coverage of a bank, the less capital erosion it faces. The percentage of exposures covered by COVID-19 guarantees made for the general public shows a negative and significant coefficient under robust standard errors (p = 0.046), suggesting that the more reliance on support measures introduced during the pandemic era is associated with worse stress test performance. The full model is found to explain 26.7 percent of the cross-sectional variation in capital depletion, whereas the R2 rises to 61.3 percent under the country fixed factors specification, highlighting the significant role of country level factors. The findings imply that supervisory assessments should take into account the full range of quality indicators of assets, rather than taking into account only headline non-performing loan ratios, including the adequacy of the provisioning of assets and the forward-looking classifications of credit risks.Η παρούσα διπλωματική εργασία διερευνά τη σύνδεση μεταξύ δεικτών ποιότητας ενεργητικού και της ανθεκτικότητας του τραπεζικού κεφαλαίου σε συνθήκες πίεσης, με βάση τα διαθέσιμα δεδομένα από το πανευρωπαϊκό stress test του 2021 που διενεργήθηκε από την European Banking Authority. Η ανάλυση περιλαμβάνει και τους 50 τραπεζικούς ομίλους από 15 ευρωπαϊκές χώρες που συμμετείχαν στην άσκηση και εξετάζει πώς τα χαρακτηριστικά σε επίπεδο τράπεζας, όπως μετρήθηκαν στην ημερομηνία αναφοράς του Δεκεμβρίου 2020, σχετίζονται με τη μείωση κεφαλαίου που προβλέπεται υπό το δυσμενές μακροοικονομικό σενάριο. Η εξαρτημένη μεταβλητή είναι η διαφορά μεταξύ του δείκτη Κεφαλαίου Κοινών Μετοχών της Κατηγορίας 1 (Common Equity Tier 1 – CET1) υπό το δυσμενές σενάριο και υπό το βασικό σενάριο στο τέλος του τριετούς ορίζοντα της άσκησης προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων. Επτά ανεξάρτητες μεταβλητές κατασκευάζονται από τα πρωτογενή δεδομένα του stress test και αποτυπώνουν: τους δείκτες μη εξυπηρετούμενων δανείων, τον δείκτη κάλυψης προβλέψεων, τις ταξινομήσεις δανείων στο Στάδιο 2 του IFRS 9, την κερδοφορία της τράπεζας, το μέγεθος της τράπεζας, το κόστος πιστωτικού κινδύνου και την έκθεση σε δημόσια προγράμματα εγγυήσεων που εφαρμόστηκαν κατά την περίοδο της πανδημίας COVID-19. Η εμπειρική ανάλυση χρησιμοποιεί γραμμική παλινδρόμηση ελαχίστων τετραγώνων (OLS) με προοδευτική στρατηγική διαμόρφωσης υποδειγμάτων, ανθεκτικά ως προς την ετεροσκεδαστικότητα τυπικά σφάλματα, καθώς και τέσσερις ελέγχους ευρωστίας, όπως η προδιαγραφή με σταθερά αποτελέσματα ανά χώρα. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι δεν υπάρχει στατιστικά σημαντική σχέση μεταξύ του δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων —του πλέον διαδεδομένου μέτρου ποιότητας ενεργητικού— και της μείωσης κεφαλαίου (συσχέτιση -0,032, μη στατιστικά σημαντικός συντελεστής σε όλες τις προδιαγραφές). Ο δείκτης κάλυψης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων παρουσιάζει θετικό και στατιστικά σημαντικό συντελεστή (p=0,084), γεγονός που υποδηλώνει ότι όσο υψηλότερη είναι η κάλυψη προβλέψεων μιας τράπεζας, τόσο μικρότερη είναι η κεφαλαιακή διάβρωση που αντιμετωπίζει. Το ποσοστό των ανοιγμάτων που καλύπτονται από κρατικές εγγυήσεις COVID-19 εμφανίζει αρνητικό και στατιστικά σημαντικό συντελεστή με ανθεκτικά τυπικά σφάλματα (p=0,046), υποδηλώνοντας ότι η μεγαλύτερη εξάρτηση από τα μέτρα στήριξης της περιόδου της πανδημίας συνδέεται με χειρότερη επίδοση στο stress test. Το πλήρες υπόδειγμα εξηγεί το 26,7% της διαστρωματικής διακύμανσης στη μείωση κεφαλαίου, ενώ το R² αυξάνεται στο 61,3% όταν περιλαμβάνονται σταθερά αποτελέσματα χώρας, αναδεικνύοντας τον σημαντικό ρόλο των παραγόντων σε επίπεδο χώρας. Τα ευρήματα υποδηλώνουν ότι οι εποπτικές αξιολογήσεις θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη το σύνολο των δεικτών ποιότητας ενεργητικού και όχι μόνο τους βασικούς δείκτες μη εξυπηρετούμενων δανείων, συμπεριλαμβανομένης της επάρκειας των προβλέψεων και των προοπτικών (forward-looking) ταξινομήσεων πιστωτικού κινδύνου.