Διαχείριση ασύμμετρης συμπεριφοράς κόστους: η περίπτωση των βιομηχανικών έργων πολυεθνικών ομίλων

Abstract

Στην παρούσα μελέτη θα εξετάσουμε το φαινόμενο της ασύμμετρης συμπεριφοράς κόστους ή διαφορετικά «κολλώδες κόστος». Πιο συγκεκριμένα αυτό θα εξεταστεί για το πως και αν εμφανίζεται σε βιομηχανικά έργα που υλοποιούνται από πολυεθνικούς ομίλους, όπως επίσης και το πως θα μπορούσε να αντιμετωπιστεί. Θα παρουσιαστεί αρχικά το θεωρητικό υπόβαθρο, ξεκινώντας από την κλασσική αντίληψη μεταβλητού/σταθερού κόστους και στην συνέχεια με την έννοια της ασυμμετρίας κόστους («sticky-cost theory») όπου δηλαδή τα κόστη δεν μειώνονται αναλογικά με την δραστηριότητα. Βασιζόμενοι στην διεθνή βιβλιογραφία αλλά και επιστημονικά τεκμηριωμένα άρθρα, γίνεται ανασκόπηση σχετικά με τα αίτια του φαινομένου (κόστος προσαρμογής, προσδοκίες διοίκησης κ.α.), αλλά και των επιπτώσεων που αυτό μπορεί να επιφέρει στην απόδοση και την λήψη αποφάσεων. Στην συνέχεια περιγράφεται η μεθοδολογία που θα ακολουθήσουμε για την ανάλυση και την εξαγωγή συμπερασμάτων, χρησιμοποιώντας ενοποιημένες δημοσιοποιημένες οικονομικές καταστάσεις έξι (6) μεγάλων πολυεθνικών βιομηχανικών ομίλων για την περίοδο 2010-2024. Στην συνέχεια θα γίνει εκτίμηση των αποτελεσμάτων των τιμών παλινδρόμησης με σταθερές επιδράσεις ανά όμιλο και χρονικές σταθερές. Τέλος, θα ερμηνεύσουμε τα ευρήματα τα οποία δείχνουν μια ισχυρή και θετική στατιστικά σημαντική σχέση μεταξύ πωλήσεων και SG&A.Το μέγεθος, η χρηματοοικονομική μόχλευση και, σε κάποιες προδιαγραφές, η ένταση R&D σχετίζονται θετικά με το επίπεδο των SG&A, αναδεικνύοντας την αξία των δομικών και στρατηγικών χαρακτηριστικών στον καθορισμό του λειτουργικού κόστους σε πολυεθνικά βιομηχανικά περιβάλλοντα.This thesis explores the phenomenon of asymmetric cost behavior (also known as “cost stickiness”) and how it can be managed in the context of industrial projects executed by multinational corporations. More specifically, we investigate whether and how this phenomenon arises in industrial projects undertaken by multinational groups, and how it could be managed. The article lays out the theoretical background, starting with the classical concept of variable and fixed costs and moving on to the idea of cost asymmetry (sticky-cost theory), in which costs that do not follow activity proportionally are those to which the phenomenon is referred. We base our study on international literature and scientifically documented articles, and thus we identify the phenomenon’s drivers (adjustment costs, management by expectations, etc.) and the potential performance and decision-making implications. What follows is a description of the methodology that is used for the analysis and for drawing the conclusions based on the consolidated publicly available financial statements of six (6) large multinational industrial groups for the period 2010–2024. Afterward, we estimate firm- and time-fixed-effects regression models. To sum up, they interpret their results as indicating a substantial, positive, and statistically significant correlation between Sales and SG&A. They also find that firm size, financial leverage, and, in some cases, R&D intensity correlate positively with the level of SG&A. This, in turn, demonstrates the significance of structural and strategic factors in determining operating costs in multinational industrial environments.