Σύγκριση επενδυτικών στρατηγικών Value και Growth

Abstract

Καθημερινά το χρηματοοικονομικό περιβάλλον αλλάζει καθιστώντας αναγκαία την εύρεση στρατηγικών επενδύσεων που θα αποφέρουν τα μεγαλύτερα κέρδη στους επενδυτές. Για το λόγο αυτό οι επενδυτές χρησιμοποιούν ορισμένους δείκτες αποτίμησης μετοχών, τον P/E και τον P/BV, προκυμμένου να προβλέψουν και αν αναγνωρίζουν τυχών επενδυτικές ευκαιρίες ή να αποφύγουν ζημιογόνες επενδύσεις.Στην παρούσα διπλωματική εργασία θα μελετήσουμε τις δυο κυριότερες επενδυτικές στρατηγικές στην αγορά των μετοχών, την επένδυση στην αξία (value investing) και την επένδυση στην ανάπτυξη (growth investing). Η επένδυση στην αξία θεωρεί ως αποδοτικότερες τις μετοχές αξίας (value stocks), οι οποίες έχουν χαμηλούς δείκτες P/E και P/BV και αποδίδουν σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Αντίθετα η επένδυση στην ανάπτυξη αναφέρει ότι οι μετοχές ανάπτυξης (growth stocks), με υψηλούς δείκτες P/E και P/B, έχουν την καλύτερη απόδοση και αποδίδουν σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.Χρησιμοποιώντας την μελέτη των Penman και Reggiani, (2013 & 2018),ερευνούμε τις δύο αυτές στρατηγικές στο γαλλικό χρηματιστήριο Euronext για την περίοδο 2000 – 2017, προσπαθώντας να καταλήξουμε στο ερώτημα ποια από τις δύο αποφέρει μεγαλύτερες αποδόσεις στους επενδυτές. Με την ολοκλήρωση της έρευνας μας καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι οι μετοχές αξίας αποδίδουν καλύτερα τις περισσότερες χρονιές, όχι όλες, σε σχέση με τις μετοχές ανάπτυξης.

The financial environment is changing daily, making it necessary to find strategic investments that will bring the highest returns to investors. For this reason, investors use certain equity indices, P / E and P / BV, to predict whether they recognize any investment opportunities or avoid losing investments.In this dissertation, we will study the two main investment strategies in equity market, value investing and growth investing. Investing in value considers value stocks, which have low P / E and P / BV ratios, and yield in the long run, to be more efficient. On the other hand, investment in growth indicates that growth stocks, with high P / E and P / B ratios, perform best and perform well in the short term.Using the study of Penman and Reggiani, (2013 & 2018), we investigate these two strategies in the French Euronext for the period 2000 - 2017, trying to come up with the question of which of the two yields higher returns to investors.With the completion of our research, we conclude that value stocks perform better than most stocks over the years than growth stocks.