Sustainable finance & ESG

Abstract

This thesis explores the fields of Sustainable Finance and ESG (Environment, Society, Governance), starting with a review of economic ideologies and the rise of sustainable development. It examines shareholder capitalism, stakeholder theory, and Corporate Social Responsibility (CSR) and their impact on corporate governance. The thesis outlines Responsible Investing principles, the objectives and challenges of integrating ESG into investment decisions. It explores ESG within traditional portfolio theory, the Efficient Market Hypothesis, and behavioral biases. It analyzes the regulatory environment, focusing on EU directives like the Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) and the EU Sustainable Finance Action Plan, plus Greek regulations. The thesis examines sustainable finance initiatives, including the EU Taxonomy and Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), bridging frameworks with an empirical study of ESG and firm risk in the U.S. energy and technology sectors, highlighting the importance of materiality. This research connects theory with practice, contributing to a deeper understanding of ESG's role in shaping sustainable investment strategies and fostering long-term value creation, aligning financial markets with societal and environmental goals.Αυτή η διπλωματική εργασία διεξέρχεται των θεματικών της Βιώσιμης Χρηματοδότησης και των δεικτών ESG (Περιβάλλον, Κοινωνία, Διακυβέρνηση), ξεκινώντας με μια ανασκόπηση των οικονομικών ιδεολογιών και της ανόδου του προτάγματος της Βιώσιμης Ανάπτυξης. Εξετάζει τον μετοχικό καπιταλισμό, τη θεωρία των ενδιαφερομένων μερών και την Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη και τον αντίκτυπό τους στην εταιρική διακυβέρνηση. Περιγράφει τις αρχές της Υπεύθυνης Επένδυσης και τις προκλήσεις της ενσωμάτωσης των ESG στις επενδυτικές αποφάσεις. Η εργασία διερευνά τα ESG στην παραδοσιακή θεωρία χαρτοφυλακίου επενδύσεων, την Υπόθεση της Αποτελεσματικής Αγοράς και τις συμπεριφορικές προκαταλήψεις. Αναλύει το ρυθμιστικό περιβάλλον, εστιάζοντας σε οδηγίες της Ευρωπαϊκής Ένωσης όπως η Οδηγία Εταιρικής Αναφοράς για τη Βιωσιμότητα (CSRD) και το Σχέδιο Δράσης της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τη Βιώσιμη Χρηματοδότηση, καθώς και σε ελληνικούς κανονισμούς. Εξετάζει πρωτοβουλίες βιώσιμης χρηματοδότησης, όπως η Ταξινομία της Ευρωπαϊκής Ένωσης και ο Κανονισμός για τη Γνωστοποίηση Αειφορίας (SFDR), γεφυρώνοντας τα πλαίσια με μια εμπειρική μελέτη των ESG και του εταιρικού κινδύνου στους ενεργειακούς και τεχνολογικούς τομείς των ΗΠΑ, υπογραμμίζοντας τη σημασία της ουσιαστικότητας. Αυτή η έρευνα συνδέει τη θεωρία με την πράξη, συμβάλλοντας σε μια βαθύτερη κατανόηση του ρόλου των ESG στη διαμόρφωση βιώσιμων επενδυτικών στρατηγικών και στην προώθηση της μακροπρόθεσμης δημιουργίας αξίας, ευθυγραμμίζοντας τις χρηματοπιστωτικές αγορές με κοινωνικούς και περιβαλλοντικούς στόχους.