Horizontal mergers: the concept of failing firm defense in merger control

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τις οριζόντιες συγχωνεύσεις, με ιδιαίτερη έμφαση στην «προστασία προβληματικής επιχείρησης» ένα επιχείρημα που χρησιμοποιείται στον έλεγχο συγκεντρώσεων για να δικαιολογήσει μια συγχώνευση που, υπό άλλες συνθήκες, θα θεωρούνταν αντιανταγωνιστική. Αρχικά, αναλύεται το οικονομικό πλαίσιο που διέπει τις συγχωνεύσεις, μέσω μιας ολοκληρωμένης επισκόπησης των θεμελιωδών οικονομικών αρχών που σχετίζονται με τις οριζόντιες συγχωνεύσεις. Στη συνέχεια, εξετάζεται το νομικό πλαίσιο για την αξιολόγηση οριζόντιων συγχωνεύσεων, με έμφαση στον ορισμό και την εφαρμογή της προστασίας προβληματικής επιχείρησης στο δίκαιο ανταγωνισμού τόσο της Ευρωπαϊκής Ένωσης όσο και των Ηνωμένων Πολιτειών. Επιπλέον, η εργασία διερευνά τη σχετική οικονομική βιβλιογραφία, προκειμένου να κατανοηθούν τα κίνητρα πίσω από τη χρήση της εν λόγω υπεράσπισης, τους πιθανούς κινδύνους που συνεπάγεται και τις επιπτώσεις της στην κοινωνική ευημερία. Για την αξιολόγηση της πρακτικής εφαρμογής της, η εργασία μελετά τέσσερις περιπτώσεις, προσφέροντας πολύτιμες γνώσεις σχετικά με την εξέλιξη του εν λόγω επιχειρήματος και τα κριτήρια που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγησή του. Τέλος, συνοψίζονται τα βασικά ευρήματα και αναδεικνύονται τα συμπεράσματα για τον έλεγχο των συγχωνεύσεων που προκύπτουν από την ανάλυση.

This thesis explores horizontal mergers, with a particular focus on the “failing firm defense”, an argument used in merger control to justify an otherwise anticompetitive merger. It first examines the economic framework governing mergers so as to provide a comprehensive overview of the fundamental economic principles relevant to horizontal mergers. Additionally, the legal framework for assessing such mergers is analyzed, with an emphasis on the definition and application of the failing firm defense under both European Union and United States competition law. Furthermore, the present thesis delves into the economic literature on horizontal mergers involving failing firms, in an effort to grasp the incentives behind the use of the failing firm defense, the potential risks involved, and the welfare considerations of its application. To assess its practical implementation, the thesis analyzes four case studies, offering insights into the evolution of the defense and the criteria used for its evaluation. It concludes by summarizing the key findings, highlighting the lessons drawn from the analysis and assessing the broader implications for merger control policies.