Ο κίνδυνος χώρας και το κόστος ιδίων κεφαλαίων στις αναδυόμενες αγορές

Abstract

Στα πλαίσια της παρούσας εργασίας διερευνάται το κατά πόσο η μεταβλητή του κινδύνου χώρας αποτελεί σημαντικό παράγοντα εκτίμησης του κινδύνου επενδύσεων σε ένα δείγμα το οποίο αποτελείται από αναπτυσσόμενες χώρες (Βραζιλία, Κίνα, Ινδονησία, Ρωσία, Νότια Αφρική, Μεξικό, Τουρκία). Η εργασία εξετάζει αν ο κίνδυνος χώρας επηρεάζει τη διαστρωματική διακύμανση των αποδόσεων των μετοχών στις αναπτυσσόμενες χώρες. Τα εμπειρικά αποτελέσματα παρέχουν ενδείξεις ότι ο κίνδυνος χώρας τιμολογείται στις διαστρωματικές αποδόσεις των μετοχών της Κίνας και της Ινδονησίας.One of the main objectives of this research project is to identify whether or not country risk should be considered in the cost of capital estimation to assess investment risk in developing countries (particularly Brazil, China, Indonesia, Russia, South Africa, Mexico, Turkey). We examine if country risk affects the cross-sectional variation of stock prices in developing countries. The empirical evidence of the thesis indicates that country risk is priced in the cross-section of stock returns in China and Indonesia.