Η επίδραση της ESG απόδοσης στη χρηματοοικονομική απόδοση των ναυτιλιακών επιχειρήσεων

Abstract

Η ναυτιλία αποτελεί βασικό πυλώνα της παγκόσμιας οικονομίας, μεταφέροντας πάνω από το 80% του διεθνούς εμπορίου, ενώ ταυτόχρονα καλείται να ανταποκριθεί σε αυξανόμενες πιέσεις για βιωσιμότητα. Η ενσωμάτωση κριτηρίων ESG (Environmental, Social, Governance) στις ναυτιλιακές επιχειρήσεις συνδέεται με τη χρηματοοικονομική τους επίδοση και την πρόσβασή τους σε χρηματοδότηση.Η εργασία διερευνά τη σχέση ESG χρηματοοικονομικής απόδοσης (CFP) στον ναυτιλιακό κλάδο, με δείκτες απόδοσης το ROA και το ROE. Το δείγμα περιλαμβάνει εισηγμένες ναυτιλιακές εταιρείες για την περίοδο 2017–2023, με δεδομένα από Thomson Reuters Datastream και Refinitiv Asset4. Η μεθοδολογική προσέγγιση βασίστηκε σε παλινδρομήσεις panel data (Pooled OLS και Fixed Effects), με μεταβλητές ελέγχου όπως το μέγεθος, η μόχλευση και ο συστηματικός κίνδυνος. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι η συνολική ESG επίδοση δεν εμφανίζει σταθερή συσχέτιση με τους δείκτες χρηματοοικονομικής απόδοσης, κάτι που συμβαδίζει με τα μικτά ευρήματα της διεθνούς βιβλιογραφίας. Ωστόσο, οι επιμέρους πυλώνες καταδεικνύουν διαφοροποιήσεις: η περιβαλλοντική και η κοινωνική διάσταση τείνουν να συνδέονται θετικά με την απόδοση, ενώ η εταιρική διακυβέρνηση εμφανίζει μεικτά αποτελέσματα. Οι μεταβλητές ελέγχου λειτούργησαν όπως αναμενόταν, με το μέγεθος θετικά και τη μόχλευση αρνητικά συνδεδεμένα με την απόδοση, ενώ ο δείκτης beta δεν εμφάνισε σταθερή σχέση με την ESG επίδοση. Η μελέτη αναδεικνύει τον ρόλο των ESG πρακτικών στη ναυτιλία, έναν κλάδο με υψηλή κυκλικότητα και αυστηρές ρυθμιστικές απαιτήσεις, όπως οι κανονισμοί του IMO για τις εκπομπές και το όριο θείου (IMO 2020). Τα ευρήματα παρέχουν ενδείξεις για τη σημασία της υιοθέτησης βιώσιμων πρακτικών και μπορεί να φανούν χρήσιμα σε ναυτιλιακές επιχειρήσεις, επενδυτές και χρηματοπιστωτικούς ή ρυθμιστικούς φορείς. Παράλληλα, θέτουν το υπόβαθρο για μελλοντική έρευνα με διευρυμένα δείγματα, εναλλακτικούς δείκτες απόδοσης και συγκριτική χρήση περισσοτέρων ESG βάσεων δεδομένων.Shipping is a cornerstone of the global economy, carrying more than 80% of international trade while simultaneously facing growing sustainability pressures. The integration of ESG (Environmental, Social, Governance) criteria in shipping companies is increasingly linked to their financial performance and access to capital. This study examines the relationship between ESG performance and corporate financial performance (CFP) in the shipping sector, using ROA and ROE as key performance indicators. The sample includes publicly listed shipping companies for the period 2017–2023, with data sourced from Thomson Reuters Datastream and Refinitiv Asset4. The methodological approach employs panel data regressions (Pooled OLS and Fixed Effects), incorporating control variables such as firm size, leverage, and systematic risk. The findings indicate that overall ESG performance does not exhibit a consistent relationship with financial performance, aligning with the mixed evidence reported in international literature. However, the individual ESG pillars show differentiated effects: the environmental and social dimensions tend to be positively associated with performance, whereas governance results are mixed. The control variables behaved as expected—size was positively related to performance, leverage was negatively related, and beta did not show a stable relationship with ESG performance. The study highlights the role of ESG practices in the shipping industry, a sector characterized by high cyclicality and stringent regulatory requirements, including IMO emissions regulations and the IMO 2020 sulfur cap. The results offer insights into the importance of adopting sustainable practices and may be valuable for shipping companies, investors, and financial or regulatory institutions. Furthermore, the findings provide a basis for future research using larger samples, alternative performance indicators, and comparative analyses across multiple ESG databases.