Ο ρόλος της πράσινης χρηματοδότησης στην προώθηση της βιώσιμης ανάπτυξης ακινήτων

Abstract

Αυτή η μελέτη διερευνά τον ρόλο της πράσινης χρηματοδότησης στην προώθηση της βιώσιμης ανάπτυξης ακινήτων σε επιλεγμένες οικονομίες της Ευρωπαϊκής Ένωσης κατά την περίοδο 2015-2024. Χρησιμοποιώντας ένα ισορροπημένο σύνολο δεδομένων πάνελ που περιλαμβάνει την Ελλάδα, τη Γερμανία, τη Γαλλία, την Ιταλία και την Ολλανδία, η ανάλυση χρησιμοποιεί τεχνικές οικονομετρίας πάνελ για να εξετάσει τον αντίκτυπο της έντασης των πράσινων ομολόγων, μετρούμενης ως πράσινα ομόλογα που εκδίδονται ως ποσοστό του ΑΕΠ, στην απόδοση του κατασκευαστικού τομέα. Επιλέγεται ένα μοντέλο Σταθερών Επιδράσεων μετά το τεστ προδιαγραφών Hausman, το οποίο επιβεβαιώνει την παρουσία ετερογένειας ανά χώρα. Τα εμπειρικά ευρήματα υποδεικνύουν μια θετική αλλά μέτρια σημαντική σχέση μεταξύ της έντασης των πράσινων ομολόγων και της παραγωγής κατασκευών, υποδηλώνοντας ότι τα περιβαλλοντικά προσανατολισμένα χρηματοοικονομικά μέσα συμβάλλουν στη βιώσιμη δραστηριότητα στον τομέα των ακινήτων. Αντίθετα, η εγχώρια πίστωση και το ΑΕΠ παρουσιάζουν αρνητικές συσχετίσεις με την παραγωγή κατασκευών, υπογραμμίζοντας τη διάκριση μεταξύ γενικής χρηματοοικονομικής ανάπτυξης και στοχευμένης βιώσιμης χρηματοδότησης. Τα αποτελέσματα τονίζουν ότι η πράσινη χρηματοδότηση μπορεί να υποστηρίξει τη βιώσιμη ανάπτυξη των κατασκευών, ιδιαίτερα όταν ενσωματώνεται σε συνεκτικά κανονιστικά και θεσμικά πλαίσια, και υπογραμμίζουν τη σημασία της περιβαλλοντικά κατευθυνόμενης κατανομής κεφαλαίων για την προώθηση μακροπρόθεσμων οικονομικών και περιβαλλοντικών στόχων.This study investigates the role of green financing in promoting sustainable real estate development within selected European Union economies over the period 2015–2024. Using a balanced panel dataset comprising Greece, Germany, France, Italy, and the Netherlands, the analysis employs panel econometric techniques to examine the impact of green bond intensity, measured as green bonds issued as a percentage of GDP, on construction sector performance. A Fixed Effects model is selected following the Hausman specification test, which confirms the presence of country-specific heterogeneity. The empirical findings indicate a positive but moderately significant relationship between green bond intensity and construction production, suggesting that environmentally oriented financial instruments contribute to sustainable real estate activity. In contrast, domestic credit and GDP exhibit negative associations with construction output, highlighting the distinction between general financial development and targeted sustainable financing. The results emphasize that green finance can support sustainable construction growth, particularly when embedded within coherent regulatory and institutional frameworks, and underline the importance of environmentally directed capital allocation in advancing long-term economic and environmental objectives.