IPO performance of maritime companies

Abstract

This research investigates the performance of Initial Public Offerings (IPOs) within the shipping sector, an industry defined by high capital intensity, cyclicality, and its vital role in global trade. While extensive research exists for technology and manufacturing IPOs, this paper addresses the specific gap in maritime literature by analyzing performance drivers between 2010 and 2024. Using Ordinary Least Squares (OLS) and Logit regression models, the study examines a sample of 45 IPOs across major exchanges, including New York, NASDAQ, and Athens. Key variables analyzed include firm size, leverage, profitability, and sector-specific factors such as asset intensity and market cycles. The findings reveal that maritime IPOs often face a more reserved investor response compared to other industries, evidenced by a mean initial return of -3.69%. Larger firms with robust balance sheets and realized earnings generally demonstrate superior post-listing performance. Conversely, volatile market conditions and global crises—such as the COVID-19 pandemic and geopolitical disruptions—significantly reduce returns. The study also highlights the growing importance of Environmental, Social, and Governance (ESG) factors, suggesting that sustainability and digitalization are becoming critical drivers of investor sentiment and firm valuation. Ultimately, the research provides strategic recommendations for investors and policymakers to improve market transparency and support the maritime sector's transition toward green finance and digital transformation.Η παρούσα έρευνα εξετάζει την απόδοση των Αρχικών Δημόσιων Προσφορών (IPOs) στον ναυτιλιακό τομέα, έναν κλάδο που χαρακτηρίζεται από υψηλή ένταση κεφαλαίου, κυκλικότητα και κρίσιμη σημασία για το παγκόσμιο εμπόριο. Ενώ υπάρχει εκτενής βιβλιογραφία για τα IPOs στους τομείς της τεχνολογίας και της μεταποίησης, η παρούσα εργασία καλύπτει το κενό στη ναυτιλιακή βιβλιογραφία αναλύοντας τους παράγοντες απόδοσης μεταξύ 2010 και 2024. Χρησιμοποιώντας μοντέλα παλινδρόμησης ελαχίστων τετραγώνων (OLS) και Logit, η μελέτη εξετάζει ένα δείγμα 45 IPOs σε μεγάλα χρηματιστήρια, συμπεριλαμβανομένων της Νέας Υόρκης, του NASDAQ και των Αθηνών. Οι βασικές μεταβλητές που αναλύθηκαν περιλαμβάνουν το μέγεθος της εταιρείας, τη μόχλευση, την κερδοφορία και ειδικούς κλαδικούς παράγοντες, όπως η ένταση παγίων και οι κύκλοι της αγοράς. Τα ευρήματα αποκαλύπτουν ότι τα ναυτιλιακά IPOs αντιμετωπίζουν συχνά μια πιο επιφυλακτική ανταπόκριση από τους επενδυτές σε σύγκριση με άλλους κλάδους, με μέση αρχική απόδοση -3,69%. Οι μεγαλύτερες εταιρείες με ισχυρούς ισολογισμούς και πραγματοποιηθέντα κέρδη παρουσιάζουν γενικά καλύτερη απόδοση μετά την εισαγωγή τους. Αντίθετα, οι ασταθείς συνθήκες της αγοράς και οι παγκόσμιες κρίσεις—όπως η πανδημία COVID-19 και οι γεωπολιτικές αναταραχές—μειώνουν σημαντικά τις αποδόσεις. Η μελέτη υπογραμμίζει επίσης την αυξανόμενη σημασία των παραγόντων Περιβάλλοντος, Κοινωνίας και Διακυβέρνησης (ESG), υποδηλώνοντας ότι η βιωσιμότητα και η ψηφιοποίηση καθίστανται κρίσιμοι παράγοντες για το επενδυτικό συναίσθημα και την αποτίμηση των εταιρειών. Τέλος, η έρευνα παρέχει στρατηγικές συστάσεις προς επενδυτές και φορείς χάραξης πολιτικής για την ενίσχυση της διαφάνειας της αγοράς και την υποστήριξη της μετάβασης του ναυτιλιακού τομέα προς την πράσινη χρηματοδότηση και τον ψηφιακό μετασχηματισμό.