Προσδιοριστικοί παράγοντες της ωρίμανσης του χρέους εταιρειών εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία επιχειρεί να εξετάσει τους προσδιοριστικούς παράγοντες που επιδρούν στις αποφάσεις που λαμβάνουν οι εταιρίες σχετικά με την ωρίμανσης του χρέους τους. Αρχικά, μελετήθηκε η ακαδημαϊκή βιβλιογραφία που έχει αναπτυχθεί διαχρονικά για το συγκεκριμένο ζήτημα, ενώ στη συνέχεια διενεργήθηκε εμπειρική έρευνα με τη χρήση ενός δείγματος 152 εταιρειών οι οποίες είναι εισηγμένες στο Ελληνικό Χρηματιστήριο Αθηνών.Η εμπειρική έρευνα μας καλύπτει την χρονική περίοδο από το 2000 έως και το 2006. Από τα αποτελέσματα της εμπειρικής έρευνας προέκυψε πως η ρευστότητα και η μεταβλητότητα των κερδών των επιχειρήσεων παρουσιάζουν στατιστικά σημαντική επίδραση στην επιλογή ωρίμανσης του εταιρικού χρέους. Επιπλέον, από την εμπειρική έρευνα προέκυψε πως εταιρείες με μεγάλο ποσοστό μόχλευσης επιλέγουν μακροπρόθεσμη ωρίμανση του χρέους, ενώ το μέγεθος του συνόλου των επιχειρήσεων παρουσιάζει στατιστικά σημαντική θετική επίδραση στο χρόνο ωρίμανσης του χρέους. Τέλος, γίνεται λεπτομερής ανάλυση της οικονομετρικής μεθόδου που ακολουθήθηκε.This thesis attempts to examine the determinants that influence companies' decisions on their debt maturity. Initially, we studied the academic bibliography that has been developed over time on this issue, and then we applied empirical research using a sample of 152 companies listed on the Athens Stock Exchange. Our empirical research covers the period from 2000 to 2006. The results of empirical research show that liquidity and volatility of corporate profits have a statistically significant effect on the choice of corporate debt maturity. In addition, empirical research has shown that companies with a high leverage ratio opt for long-term debt maturity, while the size of all firms has a statistically significant positive effect on debt maturity. Finally, there is given a detailed analysis of the econometric method followed for our research.