Trend following strategies applied to tanker stocks: integrating shipping fundamentals and performance analysis

Abstract

This thesis analyzes trend following strategies when applied in highly liquid shipping tanker stocks and enhanced with shipping fundamental data. The research evaluates whether these combined active strategies can yield improved risk-adjusted returns compared to a passive buy-and-hold approach. This paper focuses specifically on the highly liquid Frontline Ltd. (FRO) stock. The study employs a walk-forward framework, utilizing a training period (2001–2018) for strategy optimization and an out-of-sample walk-forward period (2019–2025) for performance testing. The findings indicate that pure technical-momentum strategies were largely unsuccessful, with substantial declines in annualized returns when moving from the training period to the walk-forward test. Furthermore, 75 shipping fundamental variables were analyzed and revealed unexpectedly weak predictive power. Five variables were narrowed down with statistical significance (p < 0.05). The study found limited success using Hybrid Strategies that merged technical signals with fundamental variables. The research concludes that buy-and-hold investing offers the best results for individual investors in this sector, primarily due to its simplicity, superior absolute returns, and crucial ability to capture the often-substantial dividend payments that are vital to the stock's total return. Institutional investors may find limited risk-adjusted benefits from the complex hybrid models.Η εργασία αναλύει τις σύγχρονες τεχνικές ανάλυσης απόδοσης μετοχών εφαρμοζοντάς τις σε ναυτιλιακές μετοχές δεξαμενόπλοιων. Στην συνέχεια ακολουθει ανάλυση 75 δεικτών ναυτιλιακών αγορών όπως είναι π.χ ο αριθμός των νεότευκτων πλοίων, τα μεταχειρισμένα, οι ναύλοι και οι δείκτες τις αγοράς δεξαμενοπλόιων (BDTI) index και εξετάζεται ο βαθμός συσχέτισης τους με την απόδοση. Πέντε απο τις μεταβλητές εμφανίζουν στατιστική σημαντικότητα (p < 0.05). Η εργασία αναπτύσει ένα υποθετικό υβριδικό μοντέλο επένδυσης και στρατηγικών το οποίο βασίζεται τόσο σε δεδομένα απο την απόδοση των ναυτιλιακών μετοχών όσο και απο τους δείκτες των ναυλαγορών. Τέλος, συγκρίνονται και αναλύονται τα αποτελέσματα τόσο με βάση την απόδοση αλλά και με το ρίσκο της εκάστοτε στρατηγικής.