CSR engagement and board characteristics: evidence from the UK

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη σχέση μεταξύ των χαρακτηριστικών εταιρικής διακυβέρνησης και της απόδοσης εταιρικής κοινωνικής ευθύνης (ΕΚΕ) σε εισηγμένες εταιρείες του Ηνωμένου Βασιλείου (FTSE 100) την περίοδο 2006 - 2022. Επικεντρώνεται στον ρόλο του μεγέθους, της ανεξαρτησίας, της ποικιλομορφίας φύλου και της δυαδικότητας Διευθύνοντος Συμβούλου/Προέδρου στα διοικητικά συμβούλια, ενώ εξετάζει παράλληλα την περιβαλλοντική απόδοση μέσω των εκπομπών CO₂. Με βάση τη θεωρία των ενδιαφερόμενων μερών και τη θεωρία εξάρτησης από τους πόρους, η μελέτη υιοθετεί οικονομετρική προσέγγιση δεδομένων πάνελ και δυναμικό υπόδειγμα GMM, αξιοποιώντας κλαδικά προσαρμοσμένους δείκτες ΕΚΕ (SASB, KLD). Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι η ανεξαρτησία του διοικητικού συμβουλίου και η συμμετοχή γυναικών έχουν στατιστικά σημαντική και θετική συσχέτιση με την απόδοση ΕΚΕ, ενισχύοντας την εποπτεία, τη διαφάνεια και τη στρατηγική ευθυγράμμιση με τα συμφέροντα των ενδιαφερόμενων μερών. Αντίθετα, η δυαδικότητα ρόλων Διευθύνοντος Συμβούλου/Προέδρου σχετίζεται αρνητικά με την ΕΚΕ, καθώς η συγκέντρωση εξουσίας περιορίζει την ανεξάρτητη λήψη αποφάσεων και την αποτελεσματική εποπτεία. Η επίδραση του μεγέθους του διοικητικού συμβουλίου εμφανίζεται μικτή: τα μικρότερα συμβούλια προσφέρουν καλύτερο συντονισμό, ενώ τα μεγαλύτερα διευκολύνουν την πρόσβαση σε ποικίλους πόρους, ανάλογα με τον κλάδο. Οι εκπομπές CO₂ παρουσιάζουν αρνητική συσχέτιση με την απόδοση ΕΚΕ, επιβεβαιώνοντας τη σημασία της περιβαλλοντικής διαχείρισης ως βασικού δείκτη βιωσιμότητας. Συνολικά, τα ευρήματα υπογραμμίζουν ότι οι αποτελεσματικές δομές διακυβέρνησης - με έμφαση στην ανεξαρτησία, τη γυναικεία εκπροσώπηση και τον διαχωρισμό ρόλων ηγεσίας- ενισχύουν την ουσιαστική συμμετοχή στην ΕΚΕ και τη μακροπρόθεσμη αξία των επιχειρήσεων. Η μελέτη συμβάλλει στη βιβλιογραφία αναδεικνύοντας τη σύνδεση μεταξύ διοικητικών πρακτικών και βιώσιμης εταιρικής επίδοσης, προσφέροντας πρακτικές κατευθύνσεις για πολιτική, επενδυτικές αποφάσεις και στρατηγικό σχεδιασμό βιωσιμότητας.This thesis examines the relationship between corporate governance characteristics and corporate social responsibility (CSR) performance (CSR) in UK listed companies (FTSE 100) during the period 2006-2022. It focuses on the role of size, independence, gender diversity, and the duality of CEO/chair on boards of directors, while also examining environmental performance through CO₂ emissions. Based on stakeholder theory and resource dependence theory, the study adopts an econometric approach using panel data and a dynamic GMM model, utilizing sector-specific CSR indicators (SASB, KLD). The results show that board independence and female participation have a statistically significant and positive correlation with CSR performance, enhancing oversight, transparency, and strategic alignment with stakeholder interests. In contrast, the duality of the CEO/chair roles is negatively related to CSR, as the concentration of power limits independent decision-making and effective oversight. The effect of board size appears mixed: smaller boards offer better coordination, while larger boards facilitate access to diverse resources, depending on the industry. CO₂ emissions are negatively correlated with CSR performance, confirming the importance of environmental management as a key sustainability indicator. Overall, the findings highlight that effective governance structures — emphasizing independence, female representation, and the separation of leadership roles — enhance meaningful engagement in CSR and long-term firm value. The study contributes to the literature by demonstrating the link between board practices and sustainable corporate performance, offering practical guidance for policy, investment decisions, and strategic sustainability planning.