Inflation and economic growth

Abstract

Η παρούσα εργασία εξετάζει εμπειρικά τη σχέση μεταξύ πληθωρισμού και οικονομικής ανάπτυξης, με έμφαση τόσο στην ελληνική οικονομία όσο και σε επιλεγμένες ευρωπαϊκές χώρες. Στόχος είναι να διερευνηθεί αν και σε ποιο βαθμό ο πληθωρισμός επηρεάζει τον ρυθμό οικονομικής μεγέθυνσης, καθώς και αν η σχέση αυτή είναι γραμμική ή παρουσιάζει χαρακτηριστικά μη γραμμικότητας. Η ανάλυση βασίζεται σε ποσοτική μεθοδολογική προσέγγιση και αξιοποιεί ετήσια μακροοικονομικά δεδομένα για την περίοδο 2000–2024. Αρχικά εφαρμόζεται διαχρονική ανάλυση για την Ελλάδα, ενώ στη συνέχεια χρησιμοποιούνται δεδομένα panel για επιλεγμένες ευρωπαϊκές οικονομίες. Η εμπειρική διερεύνηση περιλαμβάνει περιγραφική ανάλυση, ανάλυση συσχέτισης και εκτίμηση γραμμικών και μη γραμμικών οικονομετρικών υποδειγμάτων, με χρήση σταθερών επιδράσεων χώρας και χρόνου. Για την επιλογή του κατάλληλου υποδείγματος panel εφαρμόζεται ο έλεγχος Hausman. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι ο πληθωρισμός σχετίζεται αρνητικά με τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης, ιδίως όταν υπερβαίνει ορισμένα επίπεδα. Επιπλέον, εντοπίζεται μη γραμμική σχέση τύπου «ανεστραμμένου U», σύμφωνα με την οποία χαμηλά ή μέτρια επίπεδα πληθωρισμού δεν επιβαρύνουν την ανάπτυξη, ενώ υψηλότερα επίπεδα έχουν αρνητική επίδραση. Τα ευρήματα υπογραμμίζουν τον ρόλο της μακροοικονομικής σταθερότητας και παρέχουν χρήσιμα συμπεράσματα για τον σχεδιασμό οικονομικής πολιτικής σε εθνικό και ευρωπαϊκό επίπεδο.This study empirically examines the relationship between inflation and economic growth, with a particular focus on the Greek economy and selected European countries. The main objective is to investigate whether and to what extent inflation affects economic growth, as well as whether this relationship is linear or exhibits nonlinear characteristics. The analysis adopts a quantitative research approach and uses annual macroeconomic data covering the period 2000–2024. A time-series analysis is first conducted for Greece, followed by a panel data analysis for selected European economies. The empirical strategy includes descriptive analysis, correlation analysis, and the estimation of linear and nonlinear econometric models, incorporating country and time fixed effects. The Hausman test is employed to determine the appropriate panel data specification. The empirical findings indicate that inflation is negatively associated with economic growth, particularly when inflation exceeds certain levels. Moreover, the results reveal a nonlinear inverted-U relationship between inflation and growth, suggesting that low to moderate inflation rates do not hinder economic performance, whereas higher inflation rates exert a negative effect on economic growth. These findings highlight the importance of macroeconomic stability and provide useful insights for the design of economic policy at both the national and European levels.