Κουναλάκης, Μιχάλης2025-10-242025-10-242025-10-15https://pyxida.aueb.gr/handle/123456789/12308https://doi.org/10.26219/heal.aueb.9511Η παρούσα εργασία αναλύει την μέθοδο αποτίμησης των προεξοφλημένων ταμειακών ροών και εξετάζει την ευαισθησία της τελικής αξίας που εξάγει το μοντέλο ως προς τις προβλέψεις και τις εκτιμήσεις του εκάστοτε χρήστη του μοντέλου. Η εργασία έχει ως στόχο την αξιολόγηση της εγκυρότητας της μεθόδου DCF μέσα από την εφαρμογή της σε πραγματική εταιρεία και η εξέταση της ευαισθησίας της τελικής τιμής της αποτίμησης σχετικά παραμέτρους κλειδιά (ρυθμός μακροπρόθεσμης ανάπτυξης, μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου και ρυθμός ανάπτυξης εσόδων). Αφού κατασκευάστηκε το κατάλληλο χρηματοοικονομικό μοντέλο στο excel, πραγματοποιήθηκε, αποτίμηση της εταιρίας Apple Inc. για το έτος 2020, με στοιχεία από τις χρηματοοικονομικές καταστάσεις της εταιρίας και αναφορές αναλυτών, ώστε να εξετάσουμε την υπόθεση της (έντονης ή ήπιας) ευαισθησίας της αποτίμησης στις διαφοροποιήσεις των τιμών βασικών συστατικών στοιχείων της μεθόδου DCF, και ιδιαίτερα σε ένα έτος εμφανούς οικονομικής αστάθειας και αβεβαιότητας. Από τα αποτελέσματα της ανάλυσης ευαισθησίας στο τέλος του χρηματοοικονομικού μοντέλου, εξήχθησαν τα συμπεράσματα. Διαπιστώθηκε έντονη ευαισθησία της τελικής αξίας της οντότητας, στις μεταβολές στοιχείων όπως ο ρυθμός μακροπρόθεσμης ανάπτυξης και το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου, και ηπιότερη (αλλά όχι αμελητέα) ευαισθησία ως προς τις μεταβολές του ρυθμού ανάπτυξης των εσόδων. Η εργασία αναδεικνύει την χρησιμότητα της μεθόδου DCF, την αποτελεσματικότητά της, τα σημεία υπεροχής της, τις προκλήσεις που έχει, αλλά και την ανάγκη, υποστήριξής της από ανάλυση σεναρίων και εύστοχων/ακριβών υποθέσεων, προς την εξαγωγή μίας εύστοχης αξίας.The present study analyzes the discounted cash flow (DCF) valuation method and examines the sensitivity of the model’s final value to the forecasts and estimates made by the model’s user. The study aims to assess the validity of the DCF method through its application to a real company and to examine the sensitivity of the final valuation result to key parameters (long-term growth rate, weighted average cost of capital, and revenue growth rate). After constructing the appropriate financial model in Excel, a valuation of Apple Inc. was conducted for the year 2020, utilizing data from the company’s financial statements and analysts’ reports. The goal was to test the hypothesis of whether the DCF valuation exhibits strong or moderate sensitivity to variations in the key input values of the method, particularly during a year marked by significant economic instability and uncertainty. From the results of the sensitivity analysis performed at the end of the financial model, conclusions were drawn. It was found that the final value of the entity is highly sensitive to changes in factors such as the long-term growth rate and the weighted average cost of capital, and moderately sensitive (though not negligibly so) to changes in the revenue growth rate. The study highlights the usefulness and effectiveness of the DCF method, its strengths, its challenges, and the need for its support through scenario analysis and accurate, well-grounded assumptions in order to derive a reliable valuation.σελίδες 51Attribution-NoDerivatives 4.0 Internationalhttp://creativecommons.org/licenses/by-nd/4.0/Discounted Cash Flow (DCF)ValuationApple Inc.Key parametrsΠροεξοφλημένες ταμειακές ροέςΑποτίμησηΥποθέσειςΠαράμετροι κλειδιάTextΑγοράκη, Μαρία-Ελένη