Πλοήγηση ανά Επιβλέπων "Georgoutsos, Dimitrios"

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z

Α Β Γ Δ Ε Ζ Η Θ Ι Κ Λ Μ Ν Ξ Ο Π Ρ Σ Τ Υ Φ Χ Ψ Ω

Τώρα δείχνει 1 - 8 από 8

Assessing the ECB climate tests: feasibility, structure, and implications for the future
(15-11-2023) Zafeiriou, Dimitrios; Ζαφειρίου, Δημήτριος; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Spyrou, Spyridon; Rompolis, Leonidas; Georgoutsos, Dimitrios
Αυτό το Paper εξετάζει τις κλιματικές δοκιμές της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), αξιολογώντας τη σκοπιμότητα, τη δομή και τις ευρύτερες επιπτώσεις τους στους χρηματοοικονομικούς και περιβαλλοντικούς τομείς. Ερευνά την αναγκαιότητα ενσωμάτωσης του κλιματικού κινδύνου στη χρηματοπιστωτική ρύθμιση και εποπτεία, υπογραμμίζοντας το αναπόφευκτο των επιπτώσεων της κλιματικής αλλαγής στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα. Η πρωτοβουλία της ΕΚΤ αντικατοπτρίζει μια σημαντική αλλαγή στον χρηματοπιστωτικό τομέα, δίνοντας έμφαση στην επείγουσα προσαρμογή, στους κινδύνους μετάβασης που σχετίζονται με το κλίμα και στους φυσικούς κινδύνους. Τα ευρήματα υπογραμμίζουν τον ετερόκλητο αντίκτυπο των κλιματικών απειλών μεταξύ των βιομηχανιών και των περιοχών, γεγονός που καθιστά αναγκαία τη διαφοροποιημένη διαχείριση κινδύνου και τη χάραξη πολιτικής. Το Paper αποκαλύπτει ότι οι κλιματικές δοκιμές της ΕΚΤ έχουν βαθιές επιπτώσεις στον χρηματοπιστωτικό κλάδο, υποστηρίζοντας μια στρατηγική στροφή προς βιώσιμες επενδύσεις και ενισχυμένες πρακτικές διαχείρισης κινδύνου. Αυτά τα αποτελέσματα τονίζουν την ανάγκη καλύτερου συντονισμού μεταξύ των φορέων χάραξης περιβαλλοντικής πολιτικής και των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Προσβλέποντας στο μέλλον, η ενσωμάτωση των κινδύνων που σχετίζονται με το κλίμα στις αξιολογήσεις χρηματοοικονομικής ευρωστίας αναμένεται να γίνει πρότυπο, απαιτώντας τη συνεχή ανάπτυξη νέων μεθοδολογιών και αναλυτικών εργαλείων. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής και οι ρυθμιστικές αρχές αναγνωρίζονται ως βασικοί παράγοντες στην προσαρμογή των υφιστάμενων πλαισίων για την αποτελεσματική διαχείριση των κινδύνων που σχετίζονται με το κλίμα. Πέρα από τον χρηματοοικονομικό τομέα, τα ευρήματα της ΕΚΤ επηρεάζουν τα ευρύτερα οικονομικά και περιβαλλοντικά τοπία, ενισχύοντας ενδεχομένως τη μετάβαση προς βιώσιμες οικονομικές πρακτικές και επενδύσεις στην πράσινη τεχνολογία. Αυτό υπογραμμίζει την αλληλεπίδραση μεταξύ της οικονομικής ασφάλειας και της διατήρησης του περιβάλλοντος, υποστηρίζοντας μια συνολική προσέγγιση που ευθυγραμμίζει τις χρηματοοικονομικές πολιτικές με τους περιβαλλοντικούς στόχους. Το Paper αναγνωρίζει περιορισμούς στην πρόβλεψη των κινδύνων για το κλίμα, την προσβασιμότητα των δεδομένων και την ποιότητα. Η μελλοντική έρευνα θα πρέπει να επικεντρωθεί στη βελτίωση των μεθοδολογιών αξιολόγησης κινδύνου, στην κατανόηση των επιπτώσεων ανά τομέα και στη διερεύνηση των επιπτώσεων στις αναδυόμενες οικονομίες. Συνολικά, οι κλιματικές δοκιμές της ΕΚΤ σηματοδοτούν ένα κρίσιμο βήμα προς την κατανόηση και τη διαχείριση των οικονομικών επιπτώσεων της κλιματικής αλλαγής, θέτοντας τις βάσεις για ένα πιο ανθεκτικό και περιβαλλοντικά συνειδητό χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Empirical investigation of the market reaction to corporate announcements
(10/31/2021) Gkouti, Konstantina D.; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Georgoutsos, Dimitrios
The purpose of this research is to test the efficiency of market with respect to corporate announcements using an event study methodology. In particular, this research examines market reactions (in terms of price) to corporate announcements, and in particular to announcements of dividend distribution. To achieve this goal, firstly, theoretical background of transparency requirements in capital markets was studied. Based on literature review related to corporate announcements main hypotheses were formulated. To test these hypotheses, the event study methodology was used, and regression models were built in order to measure the abnormal return (AR) and the cumulative abnormal return (CAR) of share prices and shareholders’ values. The organizations that compose the FTSE /XA Large Cap were used as sample. The object of this paper was to measure the announcement effects on share return of the organizations, by conducting the event study methodology, by measuring the abnormal return (AR) during 10 days before and 10 days after the announcement with the estimation period of 100 days. The examined period was 10 years (January 01, 2011 to December 31, 2020). The data sample covers a sample of 25 organizations, though 17 of them have made corporate dividends announcements over the examined period. The outcomes of the analysis showed a positive effect of the dividend announcement on the stock prices of the largest organizations of Greece.
ESG ratings of pharmaceutical companies and their financial performance
(02-10-2022) Ξάνθης, Νικόλαος; Xanthis, Nikolaos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Drakos, Konstantinos; Κavussanos, Emmanuel; Georgoutsos, Dimitrios
Η παρούσα μελέτη στοχεύει να ρίξει φως και να παράσχει στοιχεία σχετικά με τις περιβαλλοντικές, κοινωνικές επιπτώσειςκαι δείκτες εταιρικής διακυβέρνησης (ESG), σχετικά με τις οικονομικές επιδόσεις των εταιρειώνπου δραστηριοποιείται στον φαρμακευτικό κλάδο. Η μελέτη χρησιμοποίησε δεδομένα από 157 εταιρείες στοφαρμακευτικού κλάδου παγκοσμίως που έχουν καταχωρηθεί στο DataStream μεταξύ 2012 και2021.
ESG stress testing in the European banking sector: a critical analysis of the implications and challenges faced by European financial institutions
(11-11-2024) Μπογιαντζής, Ανδρέας; Bogiantzis Andreas; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Chalamandris, George; Leledakis, George; Georgoutsos, Dimitrios
Η παρούσα διατριβή διερευνά την επίδραση των παραγόντων Περιβάλλοντος, Κοινωνίας και Διακυβέρνησης (ESG) στο υπάρχον πλαίσιο των ασκήσεων δοκιμασίας αντοχής που εκτελούνται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και ιδιαίτερα τράπεζες ή άλλα τραπεζικά συναφή ιδρύματα στην ευρωπαϊκή περιοχή. Η ανάλυση επικεντρώνεται στο ρυθμιστικό τοπίο που περιβάλλει τον ESG στον τραπεζικό τομέα, στις προκλήσεις που προκύπτουν από την ενσωμάτωση των ESG δεικτών, στις μεθοδολογικές πτυχές των ασκήσεων δοκιμασίας αντοχής και στις μελλοντικές ανάγκες για μοντελοποίηση και ποσοτικοποίηση μη χρηματοοικονομικών και ποιοτικών δεικτών στο υπάρχον πλαίσιο δοκιμασίας αντοχής. Για την ακρίβεια και τη διαφάνεια των αποτελεσμάτων, όλα τα δεδομένα αντλήθηκαν από δημοσιευμένες ευρωπαϊκές κατευθυντήριες γραμμές, οδηγίες και ασκήσεις δοκιμασίας αντοχής που εκτελέστηκαν είτε από ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες είτε από άλλες ρυθμιστικές τραπεζικές αρχές. Η ανάλυση αποκάλυψε ότι, ακόμη και αν ο ευρωπαϊκός τραπεζικός τομέας έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο στην κατανόηση και μετρίαση κυρίως των κλιματικών κινδύνων, υπάρχει περιθώριο για καλύτερη αξιολόγηση και ποσοτικοποίηση των αναδυόμενων μη χρηματοοικονομικών κινδύνων, τυποποιημένες μεθοδολογίες και ενισχυμένη διασυνοριακή συνεργασία.
Essays on the predictive ability of the yield curve in the aftermath of the global financial crisis: a nonlinear approach
Avdoulas, Christos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Bekiros, Stelios; Episcopos, Athanasios; Drakos, Konstantinos; Georgoutsos, Dimitrios
Στο πρώτο δοκίμιο της διδακτορικής διατριβής, ακολουθώντας την έρευνα των Clarida et al. (2006), ερευνούμε τη δυναμική χρονική διάρθρωση της καμπύλης επιτοκίων των ΗΠΑ και της Γερμανίας χρησιμοποιώντας επιτόκια πέντε διαφορετικών περιόδων ωρίμανσης με βάση δεδομένα μηνιαίας συχνότητας μεταξύ του 1999 και 2015. Τα αποτελέσματα που προέκυψαν είναι τα ακόλουθα. Πρώτον αποδεικνύεται ότι υπάρχει μακροχρόνια σχέση ισορροπίας μεταξύ των επιτοκίων διαφορετικών περιόδων ωρίμανσης, στοιχείο που έρχεται να επιβεβαιώσει τη θεωρία προσδοκιών της καμπύλης επιτοκίων. Πιο συγκεκριμένα για τις ΗΠΑ εμφανίζονται ένα προς ένα μακροπρόθεσμες σχέσεις συνολοκλήρωσης μεταξύ του spot-next–6 month Treasury bill και του spot-next-one year Treasury yields, ενώ για την Γερμανία, τα εκτιμηθέντα μοντέλα VECM προσδιόρισαν one-to-one μακροπρόθεσμες σχέσεις συνολοκλήρωσης μεταξύ spot-next–1 month Treasury bills, spot-next–3 month Treasury bills και spot-next–6 month Treasury bills. Στη συνέχεια, παραθέτουμε τις εκτιμήσεις χρησιμοποιώντας ανάλυση με χρήση στοχαστικών κύριων συνιστωσών. Πιο συγκεκριμένα για τις ΗΠΑ, ανωμαλίες στο τρίμηνο, εξάμηνο και ετήσιο επιτόκιο φαίνεται να επηρεάζουν στατιστικά σημαντικά το ημερήσιο και μηνιαίο Treasury Bill, ενώ το εξαμηνιαίο επιτόκιο φαίνεται να επηρεάζει αρνητικά τα υπόλοιπα επιτόκια σε μακροπρόθεσμη βάση Για την Γερμανία αποδεικνύεται ότι ανωμαλίες στο ημερήσιο και ετήσιο επιτόκιο, μακροπρόθεσμα επιδρούν θετικά στα υπόλοιπα επιτόκια του συστήματος. Δεύτερον, με την χρήση ελέγχων διαχρονικής σταθερότητας των παραμέτρων των μοντέλων συνολοκλήρωσης δείχνουμε ότι τα αποτελέσματα είναι ανεξάρτητα από την επιλογή δείγματος που θα κάνουμε, με εξαίρεση μία αστάθεια των παραμέτρων των μοντέλων συνολοκλήρωσης κατά την διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης 2007-2009. Τέλος, προσπαθώντας να μελετήσουμε τις βραχυπρόθεσμες προσαρμογές των παραμέτρων των μοντέλων συνολοκλήρωσης για τα επιτόκια των πέντε διαφορετικών περιόδων ωρίμανσης, κάνοντας χρήση μη γραμμικών μοντέλων συνολοκλήρωσης (MS-VECM), αποδεικνύεται η ύπαρξη μη γραμμικότητας στις σχέσεις μεταξύ των επιτοκίων για τις ΗΠΑ και την ερμανία.Συνεχίζοντας, στο δεύτερο δοκίμιο της διδακτορικής διατριβής, γίνεται διερεύνηση της προβλεπτικής ικανότητας των τριών παραγόντων της δομής της καμπύλης επιτοκίων (level, slope, curvature), όπως επίσης και της προβλεπτικής ικανότητας άλλων χρηματοοικονομικών δεικτών, όπως ο μηνιαίος ρυθμός αύξησης μεταβλητότητας του Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index, ο μηνιαίος ρυθμός αύξησης του Composite Leading Indicators Δείκτη του ΟΟΣΑ και ο μηνιαίος ρυθμός αύξησης της προσφοράς χρήματος (όπως μετράται από RM2), ως δείκτες πρόβλεψης της οικονομικής δραστηριότητας και ιδιαίτερα της μελλοντική ανάπτυξης της βιομηχανικής παραγωγής. Συνολικά, χρησιμοποιώντας δεδομένα από 1985-2000 και 1985-2007 για τις ΗΠΑ και 1999-2009 για τις ευρωπαϊκές χώρες, τα δείγμα αποτελέσματα δείχνουν σε πολλές περιπτώσεις ότι ο όρος spread των αποδόσεων, το 3M T-Bill, η καμπυλότητα και ο δείκτης του ΟΟΣΑ έχουν πράγματι σημαντική προβλεπτική ισχύ για πρόβλεψη αύξησης της βιομηχανικής παραγωγής έως έξι μηνών χρονικό ορίζοντα, αλλά ο όρος spread των αποδόσεων δεν εμφανίζει στατιστικά σημαντική προβλεπτική ικανότητα σε χρονικό ορίζοντα ενός έτους για τις ίδιες περιόδους. Στο δεύτερο δοκίμιο αναλύεται επίσης η ύπαρξη ασυμμετρίας στη σχέση μεταξύ των χρηματοοικονομικών δεικτών, όπως ορίζεται ανωτέρω για την πρόβλεψη της οικονομικής δραστηριότητας. Ειδικότερα, η χρήση γραμμικών και μη γραμμικών (STAR) μοντέλων παρουσιάζει σημαντική ικανότητα στην πρόβλεψη της βιομηχανικής παραγωγής από το 1985 έως το 2015. Τα μη γραμμικά μοντέλα φαίνεται να υπερτερούν των γραμμικών στις in-sample εκτιμήσεις παραμέτρων όπως φαίνεται και από τους λόγους των τυπικών σφαλμάτων. Ακόμη οι χρησιμοποιώντας rolling window προβλέψεις για την παραγωγή παρατηρούμε ότι τα γραμμικά μοντέλα παράγουν πιο ακριβείς προβλέψεις για την μελλοντική παραγωγική δραστηριότητα, συγκρινόμενα με τα μη γραμμικά, χρησιμοποιώντας ελέγχους του Diebold-Mariano. Φαίνεται ότι τα μη γραμμικά μοντέλα μπορούν να παράγουν πιο ακριβείς προβλέψεις, εάν ο αριθμός των παρατηρήσεων για τον καθορισμό του μοντέλου και την εκτίμηση των παραμέτρων του είναι μεγάλος και με μεγαλύτερη συχνότητα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός, ότι πιθανά κέρδη από την πρόβλεψη με μη γραμμικάμοντέλα μπορεί να μειωθούν σε μεγάλο βαθμό λόγω της εκτίμησης των παραμέτρων, όπως συζητήθηκε από τους Lundbergh και Teräsvirta (2002).Ενθαρρυντικό χαρακτηριστικό είναι, ωστόσο, ότι υπάρχει ένδειξη συνδυασμού ενός μεγάλου αριθμού μη γραμμικών μοντέλων που οδηγεί σε προβλέψεις που είναι ακριβέστερες από τις προβλέψεις από γραμμικά μοντέλα. Έτσι, μπορεί να συναχθεί το συμπέρασμα ότι, ενώ η μορφή της μη γραμμικότητα σε μακροοικονομικές χρονοσειρές μπορεί να είναι δύσκολο να περιγραφεί επωφελώς με ενιαία μοντέλα, υπάρχει ελπίδα για τη βελτίωση της ακρίβειας πρόβλεψης με το συνδυασμό πληροφοριών από διάφορα μη γραμμικά μοντέλα. Αυτό υποδηλώνει ότι τα παραμετρικά μη γραμμικά μοντέλα έχουν σημαντική ικανότητα στην πρόβλεψη οικονομικών μεταβλητών.Η πρόβλεψη της μελλοντικής οικονομικής δραστηριότητας ήταν πάντα σημαντική για τους υπεύθυνους χάραξης οικονομικής πολιτικής και αυτή η ανησυχία έχει οδηγήσει σε μια μεγάλη βιβλιογραφία σχετικά με τις προβλέψεις μακροοικονομικών χρονοσειρών. Μεγάλο μέρος αυτής της βιβλιογραφίας βασίζεται σε γραμμικά μοντέλα, αλλά αυτά δεν μπορούν να εξηγήσουν ασυμμετρίες που συνδέονται συχνά με τους οικονομικούς κύκλους των επιχειρήσεων. Συνήθως, οι υφέσεις συνεπάγονται από απότομη αλλά βραχυπρόθεσμη επενδυτική πτώση της οικονομικής δραστηριότητας ενώ οι οικονομικές επιταχύνσεις συχνά διαρκούν περισσότερο από ό, τι υφέσεις. Επίσης, οι αρνητικές επιδράσεις την παραγωγή φαίνεται να είναι λιγότερο ανθεκτικές από ό, τι τα θετικά σοκ.Η συντριπτική πλειοψηφία των εμπειρικών μελετών διερευνούν την πρόβλεψη της αύξησης ή μείωσης της παραγωγής χρησιμοποιώντας γραμμικά μοντέλα, παρά τις αυξανόμενες ενδείξεις μη γραμμικής συμπεριφοράς των αποδόσεων των περιουσιακών στοιχείων, ή άλλων μακροοικονομικών δεδομένων με πενιχρά αποτελέσματα πρόβλεψης. Η μεθοδολογία βελτιστοποίησης ή εκτίμησης των παραμέτρων του μοντέλου για τους κανόνες που διερευνήθηκαν μπορεί να είναι μια άλλη αιτία της υπο-αποδοτικότητας του μοντέλου. Καθώς τα μοντέλα είναι γραμμικά και οι μεταβλητές είναι κατά μέσο όρο log-αποδόσεις, η λειτουργία πρόβλεψης είναι μια γραμμική συνάρτηση των αποδόσεων. Υπάρχει ένας αυξανόμενος αριθμός οικονομετρικών μελετών που υποστηρίζουν την υψηλή προβλεψιμότητα των μη γραμμικών μοντέλων. Καθώς η ανάλυση μοντέλων γραμμικής παλινδρόμησης καιαυτοπαλινδρόμησης χρονοσειρών αδυνατούν να παράγουν ακριβείς προβλέψεις λόγω της εγγενούς μη γραμμικότητας, οι τεχνικές μηχανικής μάθησης έχει γίνει ευρέως γνωστή, χρησιμοποιώντας εργαλεία για την ανάλυση των μακροοικονομικών στοιχείων, δεδομένου ότι είναι σε θέση να ασχολούνται με μη γραμμική μοντελοποίηση. Η ιδέα του εξελικτικού προγραμματισμού και των γενετικών αλγορίθμων είναι εμπνευσμένη από την φυσικά γενετική διακύμανση και επιλογή. Στις οικονομικές εφαρμογές, μπορούμε να αξιοποιήσουμε γενετικούς αλγόριθμους για τη βελτιστοποίηση των κανόνων διαπραγμάτευσης ή της αύξησης της παραγωγής και τις παραμέτρους τους. Στην εργασία μας, ερευνήσαμε την απόδοση πρόβλεψης της οικογένειας των TAR μη γραμμικών μοντέλων (SETAR, STAR, LSTAR κ.λπ.) έναντι των γραμμικών αυτοπαλίνδρομων μοντέλων αναφοράς (ARMA) για τέσσερις χώρες της Ευρωζώνης. Δύο βόρειες χώρες, τη Γερμανία και τη Γαλλία και δύο νότιες χώρες την Ιταλία και την Ισπανία. Επιπλέον, εισαγάγουμε μια νέα προσέγγιση εκτίμησης υβριδικών παραμέτρων με βάση την χρήση γενετικών αλγόριθμων και Ελαχίστων Τετραγώνων σε αντίθεση με την γνωστή μέθοδο των γενικευμένων ελάχιστων τετράγωνων ή απλά OLS, που χρησιμοποιούνται συνήθως για τις εκτιμήσεις των παραμέτρων των TAR μοντέλων και τις προβλέψεις την παραγωγή. Με βάση οικονομετρικά κριτήρια και κριτήρια κερδοφορίας, επιβεβαιώθηκε το επιχείρημα των Stock και Watson (2003), ότι η προβλεπτική ικανότητα ενός μοντέλου εξαρτάται από τη βελτιστοποίηση των εκτιμώμενων παραμέτρων. Επιπλέον, έχουμε αποδεικνύουμε ότι η υβριδική μέθοδος βελτιστοποίησης δημιουργεί καλύτερες προβλέψεις για την εξέταση της αύξηση της παραγωγής με βάση τις βέλτιστες παραμέτρους που παράγονται. Τα αποτελέσματά μας μπορεί να έχουν σημαντικές συνέπειες για πολλούς λόγους. Επιχειρήσεις μπορούν να βοηθηθούν στην απόφαση τους για μεγαλύτερη παραγωγή έτσι ώστε να καλύψουν μια μελλοντική αύξηση της ζήτησης. Οι κρατικές υπηρεσίες θα πρέπει να προβλέψουν τα δημοσιονομικά πλεονάσματα ή ελλείμματα και οι Κεντρικές Τράπεζες να αποφασίσουν τη στάση τους σε σχέση με την τρέχουσα νομισματική πολιτική.
Evaluation of the supervisory stress tests in EU banking sector
(22-11-2023) Γκιουσά, Μαγδαληνή; Gkiousa, Magdalini; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Chalamandaris, George; Rompolis, Leonidas; Georgoutsos, Dimitrios
Στόχος της παρούσας μεταπτυχιακής διατριβής είναι να αξιολογήσει τον ενημερωτικό ρόλο των εποπτικών ασκήσεων ευστάθειας του τραπεζικού συστήματος στην Ευρωζώνη και να διερευνήσει την επίδραση της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων αυτών, στις αποδόσεις των τιμών των μετοχών των τραπεζών της Ευρωζώνης. Εστιάζουμε στις ασκήσεις ευστάθειας του τραπεζικού συστήματος που διεξήχθησαν το 2018 και το 2021 αντίστοιχα, κάνοντας χρήση δείγματος είκοσι δύο (22) τραπεζών από δεκατρείς (13) χώρες της Ευρωζώνης. Για να εξετάσουμε τον ενημερωτικό ρόλο των εποπτικών ασκήσεων ευστάθειας, εφαρμόζουμε ένα γραμμικό (μονοπαραγοντικό) μοντέλο παλινδρόμησης ώστε να υπολογίσουμε τις μη-κανονικές αποδόσεις των τιμών των μετοχών του δείγματός μας υπό το πρίσμα δύο διαφορετικών σεναρίων που σχετίζονται με το χαρτοφυλάκιο της Αγοράς, το οποίο αντιπροσωπεύεται είτε από τον Δείκτη MSCI Europe είτε από τους εγχώριους Γενικούς Δείκτες. Δοκιμάζουμε τη συνάφεια των προσομοιώσεων ακραίων καταστάσεων από την άποψη της παροχής πολύτιμης ή μη πληροφόρησης προς τις Χρηματοπιστωτικές Αγορές και την επενδυτική κοινότητα εφαρμόζοντας ένα Διατομεακό Στατιστικό Έλεγχο (Cross-Sectional Test Statistic) και ένα Στατιστικό Έλεγχο Προσηµασµένης Διάταξης Wilcoxon (Wilcoxon Signed Rank Test). Τα συμπεράσματά μας προκύπτουν από μια ανάλυση μελέτης συμβάντων (event study analysis) που εφαρμόστηκε σε τέσσερα (4) χρονικά παράθυρα που κυμαίνονται από 2 έως 14 ημέρες: [-7, +7], [-1, +1], [0, +1] και [0, +7]. Σύμφωνα με τα εμπειρικά αποτελέσματα της παρούσας διατριβής, συμπεραίνεται ότι η γνωστοποίηση των αποτελεσμάτων των εποπτικών ασκήσεων ευστάθειας του τραπεζικού συστήματος στην Ευρωζώνη κατά τα έτη 2018 και 2021, παρείχε σημαντική πληροφοριακή αξία και θετική επίδραση που αντικατοπτρίστηκε στις μη-κανονικές αποδόσεις των τιμών των μετοχών του δείγματός μας. Το ανωτέρω συμπέρασμα παρέμεινε ανεπηρέαστο σε σχέση με το σενάριο που κάθε φορά αντιπροσώπευε το χαρτοφυλάκιο της Αγοράς.
Informative value of the 2021 EU-wide stress test
(30-11-2022) Σκιαδόπουλος, Αλέξανδρος; Skiadopoulos, Alexandros; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Sakkas, Athanasios; Kavussanos, Emmanuel G.; Georgoutsos, Dimitrios
Μετά την Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση του 2008, σημειώθηκε μια συγκεντροποίηση του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος με την ίδρυση του SSM μεταξύ άλλων τραπεζικών αρχών σε ολόκληρη την ΕΕ. Τα stress tests έγιναν ένα σημαντικό εργαλείο αξιολόγησης, διασφαλίζοντας ευρωστία και ανθεκτικότητα σε δυσμενή μακροοικονομικά σοκ στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα. Σε αυτή τη διατριβή, προσπάθησα να καταλάβω εάν η δημοσιοποίηση των αποτελεσμάτων του stress test του 2021 είχε κάποια πληροφοριακή αξία. Για να το κάνω αυτό, μετά από μια εκτενή ανασκόπηση της υπάρχουσας βιβλιογραφίας και των αποτελεσμάτων που δημοσιεύθηκαν στις 30 Ιουλίου 2021 από την EBA, εξέτασα τις μη φυσιολογικές αποδόσεις των τιμών των μετοχών για ένα δείγμα 32 εισηγμένων τραπεζών που έλαβαν μέρος στην άσκηση του 2021 χρησιμοποιώντας 2 μοντέλα με 7 σενάρια και 5 στατιστικά test για το καθένα. Τα αποτελέσματα της ανάλυσης της μελέτης γεγονότων καταλήγουν στο συμπέρασμα ότι το stress test του 2021 ήταν μάλλον μη ενημερωτικό σχετικά με τις μη φυσιολογικές αποδόσεις των τιμών της μετοχής.
Sovereign debt risk and financial markets: three essays
(22-03-2016) Moratis, Georgios; Μωράτης, Γεώργιος; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Georgoutsos, Dimitrios
This thesis is divided into five chapters. Chapter one presents the time line of the global financial crisis and the Eurozone sovereign debt crisis. Chapter two attempts to estimate the effect of sovereign credit rating changes on the pricing of default risk of Euro-zone States. Chapter three investigates empirically the contagion of default risk between the Euro-zone States and their banking sectors. Chapter four studies the determinants of default risk valuation for Euro-zone’s financial institutions. Chapter five concludes with a summary of the main contributions of the thesis.