Πλοήγηση ανά Επιβλέποντα "Sakkas, Athanasios"

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z

Α Β Γ Δ Ε Ζ Η Θ Ι Κ Λ Μ Ν Ξ Ο Π Ρ Σ Τ Υ Φ Χ Ψ Ω

Τώρα δείχνει 1 - 9 από 9

BDRY ETF: charting new waters for the generalist investor
(2024-11-30) Γαβαλάς, Τίτος; Gavalas, Titos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanuel; Leonidas, Rompolis; Sakkas, Athanasios
Η παρούσα διατριβή αξιολογεί το Breakwave Dry Bulk Shipping ETF (BDRY) ως χρηματοπιστωτικό εργαλείο για την απόκτηση επενδυτικής έκθεσης στην αγορά εμπορευμάτων ξηρού χύδην φορτίου. Αναλύοντας την αποτελεσματικότητα της παρακολούθησης σε σχέση με τον δείκτη Baltic Dry Index (BDI), η τρέχουσα μελέτη αναδεικνύει την αποτελεσματικότητα του BDRY ως ένα διαφανούς και προσβάσιμου εργαλείου, μαζί με τα οφέλη διαφοροποίησης που προσφέρει. Τα ευρήματα καταδεικνύουν ότι το BDRY επιτυγχάνει το χαμηλότερο σφάλμα παρακολούθησης του BDI και ότι οι αποδόσεις του επηρεάζονται από έναν συνδυασμό παραγόντων πραγματικής οικονομίας και χρηματοπιστωτικής αγοράς. Επιπλέον, η μελέτη εντοπίζει τους θεσμικούς επενδυτές, ιδίως εκείνους που στοχεύουν σε παράγωγα για οικονομικά αποδοτικές αποδόσεις, ως πρωταρχικά ωφελημένους από τα χαρακτηριστικά του BDRY. Παρά τους περιορισμούς, όπως το περιορισμένο σύνολο δεδομένων και τα σταθερά βάρη χαρτοφυλακίου, η ανάλυση παρέχει πολύτιμες πληροφορίες σχετικά με το ρόλο του BDRY στη γεφύρωση των ιδιωτικών ναυτιλιακών αγορών και των δημόσιων επενδύσεων. Το BDRY αποτελεί παράδειγμα των δυνατοτήτων χρηματοοικονομικής καινοτομίας σε εξειδικευμένες αγορές, που επωφελούν τόσο τους ακαδημαϊκούς όσο και τους επαγγελματίες.
Cryptocurrencies, macroeconomic factors and portfolio applications
(2024-11-29) Λόλι, Γιώργο; Loli, Jorgo; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Drakos, Konstantinos; Chalamandaris, George; Sakkas, Athanasios
Η ανάδυση των κρυπτονομισμάτων τα τελευταία 15 χρόνια έχει μεταμορφώσει το χρηματοοικονομικό τοπίο, προσφέροντας στους επενδυτές μια νέα κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ως εναλλακτική επενδυτική ευκαιρία. Η παρούσα διπλωματική εργασία πραγματεύεται τον περιορισμένα διερευνημένο ρόλο των κρυπτονομισμάτων στη διαχείριση χαρτοφυλακίων, εξετάζοντας την έκθεση τους σε μακροοικονομικούς παράγοντες, τη δυναμική τους ως μέσα αντιστάθμισης κινδύνου, τη βέλτιστη κατανομή του βάρους τους σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο και τα πλεονεκτήματα της ενσωμάτωσής τους σε παραδοσιακά χαρτοφυλάκια. Συνολικά, ο κύριος στόχος είναι να διερευνηθεί κατά πόσον η συμπερίληψη κρυπτονομισμάτων σε ένα παραδοσιακό επενδυτικό περιβάλλον μπορεί να προσφέρει προστιθέμενη αξία στους επενδυτές αναφορικά με δύο διαφορετικά πλαίσια: είτε όσον αφορά την προσαρμοσμένη ως προς το ρίσκο απόδοση είτε ως εργαλείο αντιστάθμισης έναντι μακροοικονομικών κινδύνων.Χρησιμοποιώντας ένα δείγμα 15 κρυπτονομισμάτων, η μελέτη χρησιμοποιεί παλινδρομήσεις για να διερευνήσει την έκθεση των κρυπτονομισμάτων σε μακροοικονομικούς παράγοντες και τις προοπτικές αντιστάθμισής τους. Επιπλέον, εφαρμόζονται στρατηγικές κατασκευής χαρτοφυλακίων για τη σύνθεση χαρτοφυλακίων κρυπτονομισμάτων μόνο, τα οποία αξιολογούνται για τον προσδιορισμό των βέλτιστων μεθόδων για καθένα από τα δύο προαναφερθέντα πλαίσια. Στη συνέχεια, τα βέλτιστα χαρτοφυλάκια κρυπτονομισμάτων συνδυάζονται με μετοχές και ομόλογα για την αξιολόγηση των πλεονεκτημάτων της ένταξής τους σε παραδοσιακά χαρτοφυλάκια. Τα ευρήματα δείχνουν ότι η ενσωμάτωση κρυπτονομισμάτων σε ένα παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο υποστηρίζεται σθεναρά, καθώς βελτιώνουν σταθερά την προσαρμοσμέ-νη στο ρίσκο απόδοση, με βέλτιστη κατανομή βαρών που κυμαίνεται από 6% έως 96% ανάλογα με την ανοχή στον κίνδυνο. Επιπλέον, παρά τους περιορισμούς στις δυνατότητες αντιστάθμισής τους, τα κρυπτονομίσματα παραμένουν πολύτιμες αυτόνομες επενδύσεις για τον μετριασμό συγκεκριμένων μακροοικονομικών κινδύνων. Συνοψίζοντας, τα κρυπτονομίσματα θα μπορούσαν να προσθέσουν αξία σε συμβατικά χαρτοφυλάκια ως αποτελεσματικοί διαφοροποιητές και, σε ορισμένες περιπτώσεις, ως μέσα μερικής αντιστάθμισης, εδραιώνοντας το ρόλο τους στη σύγχρονη διαχείριση χαρτοφυλακίων. Παρ' όλα αυτά, οι ιδιαίτεροι κίνδυνοι τους και η ανωριμότητα των αγορών κρυπτονομισμάτων επιβάλλουν την περαιτέρω διερεύνηση του θέματος.
Cryptos, traditional and alternative investments relationship with macroeconomic risks
(2024-11-07) Λέκκα, Χρυσούλα; Lekka, Chrysoula; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanuel; Tsouknidis, Dimitrios; Sakkas, Athanasios
Αυτή η έρευνα έχει ως στόχο να εμβαθύνει στη σχέση μεταξύ των διαφόρων τύπων επενδύσεων έναντι των μακροοικονομικών κινδύνων που μπορούν να ενισχύσουν την απόδοση ενός χαρτοφυλακίου μέσω της διαφοροποίησης. Αυτό δίνει την δυνατότητά στους επενδυτές να οδηγηθούν μέσα στην ασταθή αγορά, μειώνοντας τον κίνδυνο και μεγιστοποιώντας τις δυνατότητες απόδοσης. Οι περισσότερες έρευνες έχουν επικεντρωθεί στην εξέταση των διαφορετικών τύπων επενδύσεων ξεχωριστά, προσπαθώντας να εντοπίσουν ποιοι κίνδυνοι επηρεάζουν περισσότερο τις αποδόσεις τους. Για να εξελίξουμε το ενδιαφέρον στο θέμα σε ακαδημαϊκό επίπεδο, συγκρίναμε τα 3 είδη επενδύσεων από κοινού, επιλέγοντας δείκτες που αντιπροσωπεύουν το κάθε τύπο επένδυσης και μερικούς από τους σημαντικότερους τύπους κινδύνων, με χρήση δεδομένων από Bloomberg, τη βάση δεδομένων Refinitiv και επιστημονικούς δείκτες από το 1996 έως το 2023.Τα συμπεράσματα βασίζονται σε εμπειρικές δοκιμές με ανάλυση παλινδρόμησης πάνελ. Τα αποτελέσματα δεν έδειξαν στατιστική σημαντικότητα, που σημαίνει ότι οι δείκτες κινδύνου δεν έχουν προγνωστική δύναμη για το τι επηρεάζει το κάθε τύπο επένδυσης. Παρόλο που δεν μπορούμε να βασιστούμε στα αποτελέσματα, εξακολουθούμε να μπορούμε να εξάγουμε κάποιες πληροφορίες για ορισμένες από αυτές τις σχέσεις. Για τις εναλλακτικές επενδύσεις ο δείκτης CPI παρουσίασε θετική σχέση με τις αποδόσεις, ενώ τα Financial, Macro, GEPU αρνητική. Οι Financial και GEPU έχουν επίσης αρνητικό αντίκτυπο στις παραδοσιακές επενδύσεις και τα Cryptos. Μερικές από τις έρευνες που έχουν ήδη γίνει, συμφωνούν με τα ευρήματα της εργασίας, προκαλώντας ενδιαφέρον στο να δημιουργήσουμε ένα παράδειγμα διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου που παρουσιάζεται στο τέλος της ανάλυσης.
The effect of monetary policy shocks on asset prices
(2024-08-30) Παπαγεωργίου, Γρηγόριος; Papageorgiou, Grigorios; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Rompolis, Leonidas; Spyrou, Spyros; Sakkas, Athanasios
Στην παρούσα εργασία διερευνώ τις επιπτώσεις τόσο των συμβατικών όσο και των μη συμβατικών σοκ της νομισματικής πολιτικής σε διάφορες τιμές περιουσιακών στοιχείων και ανωμαλίες της αγοράς σε διαφορετικές οικονομικές συνθήκες. Η μελέτη χρησιμοποιεί τη μέθοδο του Kuttner (2001) για την εξαγωγή της απροσδόκητης συνιστώσας των μεταβολών του επιτοκίου-στόχου Federal Funds, όπως αποτιμάται από τους συμμετέχοντες στην αγορά στα προθεσμιακά συμβόλαια, μαζί με τις διευρυμένες τεχνικές των Gürkaynak et al. (2005) και Swanson (2021) για να εκτιμηθούν χωριστά οι επιδράσεις των της μελλοντικής καθοδήγησης (FG) και των αγορών περιουσιακών στοιχείων μεγάλης κλίμακας (LSAPs) για κάθε συνεδρίαση της FOMC από τον Μάιο του 1997 έως σήμερα, εξάγοντας τις κύριες συνιστώσες (PCA) των προθεσμιακών συμβολαίων 1 και 3 μηνών για το επιτόκιο Fed Funds Rate, των 2ετών, 3ετών και 5ετών έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου. Η εμπειρική ανάλυση αποτελείται από δύο στάδια, το πρώτο για την συμβατική νομισματική πολιτική, όπου ο προσδιοριζόμενος παράγοντας της απροσδόκητης πολιτικής, η αναμενόμενη συνιστώσα και μια ψευδομεταβλητή, που διακρίνει τα οικονομικά καθεστώτα σε επεκτατικά (0) και καταστάσεις ύφεσης (1), παλινδρομούνται όπως προηγουμένως από τους Cook & Hahn (1989), Kuttner (2001) και άλλοι, έναντι περιουσιακών στοιχείων σταθερού εισοδήματος (έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου), το «δείκτη φόβου» (VIX), του χρυσού (XAU) και των τριών παραγόντων των Fama & French, της επιπλέον απόδοσης του χαρτοφυλακίου της αγοράς (CRSP), Small Minus Big (SMB) και High Minus Low (HML). Καθώς και το δεύτερο στάδιο σχετικά με τις δύο πολιτικές με μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τη μη συμβατική, χρησιμοποιώντας ένα υπόδειγμα VAR(1). Τα ευρήματα δείχνουν ότι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια είναι πιο επιρρεπή στο να κινηθούν με τη δράση της Fed, εκτός εάν η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση και οι επενδυτές καταφεύγουν στην ασφάλεια και στις μετοχές αξίας. Η μελλοντική καθοδήγηση έχει έντονα αρνητική επίδραση στα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα επιτόκια, γεγονός που θα μπορούσε να σηματοδοτήσει αυξημένη αποστροφή κινδύνου των συμμετεχόντων της αγοράς. Επιπλέον, τα LSAPs επιδεικνύουν σημαντικά αποτελέσματα στη μείωση των αποδόσεων των ομολόγων και της διάθεσης για ανάληψη κινδύνου. Συνολικά, τα ευρήματα συμβάλλουν στην βιβλιογραφία καταδεικνύοντας τον τρόπο με τον οποίο τα διάφορα εργαλεία νομισματικής πολιτικής αλληλεπιδρούν με την αγορά υπό διαφορετικές οικονομικές συνθήκες, παρέχουν σημαντικές πληροφορίες τόσο για τις τους συμμετέχοντες στην αγορά όσο και για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, ενισχύοντας την κατανόηση του τρόπου με τον οποίο οι αγορές αντιδρούν στις αλλαγές πολιτικής.
ESG and financial performance: evidence from the energy sector
(2024-11-07) Βαμβαράπης, Γεώργιος; Vamvarapis, George; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Tsouknidis, Dimitrios; Drakos, Konstantinos; Sakkas, Athanasios
Τα τελευταία χρόνια, οι μετρικές ESG—περιλαμβάνοντας τα κριτήρια Περιβαλλοντικής, Κοινωνικής και Διακυβέρνησης—έχουν καταστεί απαραίτητες για την αξιολόγηση της εταιρικής απόδοσης και της διαχείρισης κινδύνων. Μεταξύ αυτών των μετρικών, οι εκπομπές CO2, ιδιαίτερα στο πλαίσιο της κλιματικής αλλαγής, έχουν κερδίσει αυξανόμενη προσοχή λόγω της βαθιάς επίδρασής τους στην παγκόσμια οικονομία και τις επενδυτικές στρατηγικές. Αυτή η μελέτη εξετάζει τη σχέση μεταξύ των εκπομπών CO2 (δηλαδή, Scope 1, 2 και Scope 3) και των χρηματοοικονομικών δεικτών απόδοσης, συγκεκριμένα τις αποδόσεις μετοχών και την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE), με τη χρήση δεδομένων από ευρωπαϊκές ενεργειακές εταιρείες που καλύπτουν την περίοδο από το 2000 έως το 2024. Η βιβλιογραφία σχετικά με τις μετρικές ESG αποκαλύπτει ένα ευρύ φάσμα ευρημάτων όσον αφορά την επίδραση των εκπομπών CO2 στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων και στις αποδόσεις μετοχών (δηλαδή, στη χρηματοοικονομική απόδοση). Για παράδειγμα, λίγες μελέτες δείχνουν αρνητική σχέση μεταξύ των εκπομπών CO2 και των χρηματοοικονομικών μετρικών όπως οι αποδόσεις μετοχών και η ROE, υποδεικνύοντας ότι όσο υψηλότερες είναι οι εκπομπές, τόσο χαμηλότερη μπορεί να είναι η χρηματοοικονομική απόδοση, λόγω ρυθμιστικών κινδύνων, επιχειρησιακών αναποτελεσματικοτήτων και ζημιάς στην εταιρική φήμη. Αντίθετα, άλλες έρευνες τονίζουν μια θετική σχέση, αποδίδοντάς την σε ασφάλιστρα κινδύνου ή άλλους παράγοντες που μπορεί να αντισταθμίσουν το κόστος των εκπομπών. Αυτή η απόκλιση στα ευρήματα αναδεικνύει την ανάγκη για μια πιο λεπτομερή κατανόηση του πώς οι διαφορετικοί τύποι εκπομπών επηρεάζουν τα χρηματοοικονομικά αποτελέσματα. Για να συμβάλει σε αυτή την τρέχουσα συζήτηση, αυτή η μελέτη χρησιμοποιεί δύο μοντέλα παλινδρόμησης: ένα μοντέλο ομαδοποιημένης παλινδρόμησης, το οποίο δεν λαμβάνει υπόψη τις ειδικές επιπτώσεις ανά εταιρεία ή χρονική περίοδο, και ένα μοντέλο σταθερών επιπτώσεων, το οποίο ελέγχει τόσο για τις διαφοροποιήσεις μεταξύ εταιρειών όσο και για τις χρονικές μεταβολές. Η ανάλυση ενσωματώνει επίσης μεταβλητές ελέγχου όπως το ιστορικό βήτα, την αγοραία αξία και το συνολικό χρέος (λογαριθμικά μετασχηματισμένο) για να ληφθούν υπόψη εξωτερικές επιρροές. Η ανάλυση ομαδοποιημένης παλινδρόμησης υποδεικνύει ότι οι ετήσιες μεταβολές στις εκπομπές CO2 Scope 1 επηρεάζουν αρνητικά τις αποδόσεις μετοχών. Ωστόσο, οι μεταβολές στις εκπομπές Scope 2 και Scope 3 παρουσιάζουν θετική σχέση με τις αποδόσεις μετοχών, αν και αυτά τα αποτελέσματα δεν είναι στατιστικά σημαντικά. Αυτό υποδηλώνει παρατηρήσιμες τάσεις αλλά ανεπαρκή στοιχεία για την καταληκτική τεκμηρίωση μιας άμεσης επίδρασης των εκπομπών στις αποδόσεις μετοχών. Αντίθετα, το μοντέλο σταθερών επιπτώσεων αποκαλύπτει ότι όλες οι εκπομπές CO2 έχουν αρνητική σχέση με τις αποδόσεις μετοχών. Συγκεκριμένα, οι εκπομπές Scope 1 εμφανίζουν στατιστικά σημαντική αρνητική επίδραση, αναδεικνύοντας ότι οι άμεσες εκπομπές αποτελούν σημαντικό παράγοντα που επηρεάζει τη χρηματοοικονομική απόδοση. Οι μη σημαντικές επιπτώσεις των εκπομπών Scope 2 και Scope 3 σε αυτό το μοντέλο υποδηλώνουν ότι αυτές οι σχέσεις μπορεί να είναι πιο περίπλοκες ή να επηρεάζονται από άλλους παράγοντες που δεν περιλαμβάνονται στην ανάλυση. Όσον αφορά την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE), τα αποτελέσματα της ομαδοποιημένης παλινδρόμησης δείχνουν αρνητική επίδραση των εκπομπών Scope 1, αν και αυτή η σχέση δεν είναι στατιστικά σημαντική. Από την άλλη πλευρά, οι εκπομπές Scope 2 και Scope 3 σχετίζονται θετικά με την απόδοση ιδίων κεφαλαίων, με τις εκπομπές Scope 2 να εμφανίζουν στατιστική σημαντικότητα. Αυτό υποδηλώνει ότι η αύξηση των εκπομπών Scope 2 συνδέεται με βελτίωση της χρηματοοικονομικής απόδοσης. Το μοντέλο σταθερών επιπτώσεων επιβεβαιώνει περαιτέρω τη θετική και στατιστικά σημαντική επίδραση των εκπομπών Scope 2 στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων, υποδεικνύοντας μια ισχυρή σχέση. Ωστόσο, οι επιπτώσεις των εκπομπών Scope 1 και Scope 3 στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων παραμένουν στατιστικά ασήμαντες, υποδηλώνοντας ότι αυτές οι εκπομπές μπορεί να έχουν πιο σύνθετη επιρροή στη χρηματοοικονομική απόδοση. Συνοψίζοντας, αυτή η μελέτη προσθέτει στη βιβλιογραφία αναδεικνύοντας τη σύνθετη και συχνά αντιφατική φύση της σχέσης μεταξύ των εκπομπών CO2 και της χρηματοοικονομικής απόδοσης. Ενώ οι εκπομπές Scope 1 έχουν αρνητική επίδραση στις αποδόσεις μετοχών, οι εκπομπές Scope 2 δείχνουν σταθερά θετική επίδραση στην απόδοση ιδίων κεφαλαίων και στα δύο μοντέλα παλινδρόμησης. Αυτά τα ευρήματα αναδεικνύουν τη σημασία της εξέτασης των σταθερών επιπτώσεων (εταιρικών και χρονικών) για την κατανόηση της επίδρασης των εκπομπών στη χρηματοοικονομική απόδοση. Τα αποτελέσματα υπογραμμίζουν την ανάγκη για περαιτέρω έρευνα για την εξερεύνηση των υποκείμενων μηχανισμών και των ευρύτερων επιπτώσεων των εκπομπών CO2 στην εταιρική κερδοφορία και τις επενδυτικές στρατηγικές.
Geopolitical risk and commodities
(2024-12-11) Χωριανόπουλος, Θεόδωρος; Ψώρας, Νικόλαος; Chorianopoulos, Theodoros; Psoras, Nikolaos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Demirakos, Efthimios; Tsouknidis, Dimitrios; Sakkas, Athanasios
Αυτή η διπλωματική εργασία εξετάζει τη διασταύρωση γεωπολιτικών κινδύνων, οικονομικών διακυμάνσεων και περιβαλλοντικών προκλήσεων στις παγκόσμιες αγορές γεωργικών εμπορευμάτων και τη ναυτιλιακή τους εφοδιαστική. Τα γεωργικά εμπορεύματα, όπως τα δημητριακά, οι ελαιούχοι σπόροι και τα μαλακά εμπορεύματα, είναι κρίσιμα για την παγκόσμια επισιτιστική ασφάλεια και τη σταθερότητα της οικονομίας. Ωστόσο, το εμπόριο και η μεταφορά τους επηρεάζονται ολοένα και περισσότερο από αβεβαιότητες που προκύπτουν από συγκρούσεις, την κλιματική αλλαγή και τις ρυθμιστικές μεταβολές.Γεωπολιτικοί παράγοντες, όπως η σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας, διαταράσσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού και αυξάνουν τις τιμές λόγω μειωμένων εξαγωγών από βασικούς παραγωγούς. Αντίστοιχα, οι εμπορικοί πόλεμοι, όπως η διαμάχη ΗΠΑ-Κίνας, αλλάζουν τα πρότυπα εμπορίου και εντείνουν τη μεταβλητότητα. Οικονομικές επιρροές, όπως ο πληθωρισμός και οι παγκόσμιες υφέσεις, επιδεινώνουν περαιτέρω την αστάθεια των τιμών. Οι περιβαλλοντικές προκλήσεις, όπως οι ξηρασίες και οι πλημμύρες λόγω της κλιματικής αλλαγής, επηρεάζουν σημαντικά τις αποδόσεις των καλλιεργειών και τα δίκτυα μεταφορών.Η εργασία υιοθετεί την ανάλυση παλινδρόμησης για να ποσοτικοποιήσει τις σχέσεις μεταξύ αυτών των παραγόντων και των αποτελεσμάτων στις αγορές. Μελέτες περιπτώσεων, όπως η πανδημία COVID-19 και η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, αναδεικνύουν την πολυπλοκότητα των αλληλεπιδράσεων στις αγροτικές αγορές και την ευπάθειά τους σε παγκόσμιες κρίσεις.Τα ευρήματα τονίζουν τη σημασία ανθεκτικών αλυσίδων εφοδιασμού και προσαρμοστικών ρυθμιστικών πλαισίων. Οι προτάσεις περιλαμβάνουν την αξιοποίηση της τεχνολογίας για προβλεπτική ανάλυση, τη διαφοροποίηση των διαδρομών εμπορίου και την προώθηση βιώσιμων πρακτικών για τη μείωση των κινδύνων. Η έρευνα παρέχει εφαρμόσιμες προτάσεις σε υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, παραγωγούς και εμπόρους για την αντιμετώπιση των προκλήσεων στις αγορές γεωργικών εμπορευμάτων και τη διασφάλιση της παγκόσμιας επισιτιστικής ασφάλειας.
How does corporate ESG performance affect stock returns?
(2023-11-29) Mignot, Alexandra; Papadaki, Maria; Παπαδάκη, Μαρία; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanouil; Rompolis, Leonidas; Sakkas, Athanasios
Σε μια εποχή που χαρακτηρίζεται από την κλιμάκωση των περιβαλλοντικών ανησυχιών και την αυξανόμενη έμφαση στην υπεύθυνη εταιρική συμπεριφορά, η παρούσα διατριβή εξετάζει τη δυναμική σχέση μεταξύ των περιβαλλοντικών, κοινωνικών και διοικητικών επιδόσεων (ESG) μιας επιχείρησης και των χρηματιστηριακών της αποδόσεων στο πλαίσιο του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού τοπίου. Εστιάζοντας σε έξι χώρες του G7, εξαιρουμένων των ΗΠΑ, και χρησιμοποιώντας μια ισχυρή μεθοδολογία δεδομένων πάνελ, βρίσκουμε ισχυρές ενδείξεις ότι οι μετρήσεις ESG των εταιρειών συσχετίζονται αρνητικά με τις αποδόσεις των μετοχών. Τα αποτελέσματά μας παρέχουν πρόσθετες εμπειρικές αποδείξεις ότι οι επενδυτές ενδέχεται να αντιλαμβάνονται τις εταιρείες με υψηλότερες βαθμολογίες ESG ως έχουσες χαμηλότερες οικονομικές επιδόσεις, οδηγώντας σε χαμηλότερες αποδόσεις. Η έρευνα όχι μόνο εξετάζει τον κρίσιμο ρόλο των κριτηρίων ESG στην επιρροή των αποδόσεων των μετοχών των εταιρειών, αλλά υπογραμμίζει επίσης τις επενδυτικές αποφάσεις και τις συνέπειες της πολιτικής που απορρέουν από τα ευρήματα, και ενημερώνει τις εταιρικές στρατηγικές που προσανατολίζονται σε βιώσιμες και προσανατολισμένες στην αξία πρακτικές. Ρίχνοντας φως στην πολυπλοκότητα της σχέσης ESG-αποδόσεις μετοχών, τα αποτελέσματά μας παρέχουν μια συναρπαστική συμβολή στη συνεχιζόμενη συζήτηση γύρω από τις βιώσιμες επιχειρηματικές στρατηγικές και την αξία των μετόχων.
The impact of geopolitical risks, global economic policy uncertainty and other macroeconomic variables to freight rate indices and commodities in shipping industry
(2023-11-30) Μαυροφοράκης, Εμμανουήλ; Λάγιος, Γεράσιμος; Mavroforakis, Emmanouil; Lagios, Gerasimos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanouil; Tsouknidis, Dimitrios; Sakkas, Athanasios
Οι μεταφορές διαμέσου θαλάσσης είναι ο σημαντικότερος τρόπος διακίνησης εμπορευμάτων. Ωστόσο, υπάρχουν πολλοί κίνδυνοι που παρεμποδίζουν την ομαλή λειτουργία της παγκόσμιας εμπορικής ναυτιλίας. Στην παρούσα εργασία επιλέξαμε να μελετήσουμε δύο βασικούς κινδύνους και πιο συγκεκριμένα, τους Γεωπολιτικούς Κινδύνους (Geopolitical Risks) και την Αβεβαιότητα της Παγκόσμιας Οικονομικής Πολιτικής (Global Economic Policy Uncertainty). Κάναμε χρήση ενός υποδείγματος πολλαπλής παλινδρόμησης πάνελ δεδομένων (panel data multiple regression model) και το εμπλουτίσαμε με Μακροοικονομικούς Δείκτες. Επιλέξαμε τέσσερις δείκτες για να αντιπροσωπεύσουν τα Εμπορεύματα (Commodities) και την σύνδεσή τους με τους Ναύλους των πλοίων (Freight Rates). Επιπρόσθετα, οι δώδεκα επιπλέον ανεξάρτητες μεταβλητές, αντιπροσωπεύουν ένα ευρύ φάσμα παραγόντων, όπως τον πληθωρισμό, τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και διάφορους άλλους πιο εξειδικευμένους δείκτες. Σε όλες τις περιπτώσεις, το GPR ήταν στατιστικά μη σημαντικό, ενώ το GEPU ήταν σημαντικό μόνο στις περιπτώσεις που δεν συμπεριλαμβάνονταν οι μακροοικονομικές μεταβλητές. Στις περιπτώσεις που το μοντέλο ενσωμάτωνε και τις μακροοικονομικές ανεξάρτητες μεταβλητές, παρατηρήθηκε ότι ο πληθωρισμός, ο οποίος αντιπροσωπεύεται από τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, ήταν ο μόνος στατιστικά σημαντικός δείκτης, με συντελεστή βήτα κοντά στο 16. Μπορούμε, λοιπόν, να συμπεράνουμε ότι η επίδραση του GEPU επισκιάσθηκε από τις μεταβλητές ελέγχου.
The relationship between geopolitical risk and economic policy uncertainty with precious metals and bitcoin
(2023-11-30) Κουγιάς, Κωνσταντίνος; Σαμαράς, Κωνσταντίνος; Kougias, Konstantinos; Samaras, Konstantinos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Kavussanos, Emmanouil; Konstantinou, Panagiotis; Sakkas, Athanasios
Η συσχέτιση μεταξύ του Bitcoin και των πολύτιμων μετάλλων (όπως το χρυσό, το ασήμι κλπ) με γεωπολιτικούς κινδύνους και την αβεβαιότητα στην οικονομική πολιτική είναι μια πολύπλοκη και δυναμική σχέση. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι συσχετίσεις μπορεί να ποικίλλουν με τον χρόνο και υπόκεινται σε διάφορους παράγοντες. Στην εργασία μας, θα εξετάσουμε περαιτέρω αυτούς τους παράγοντες και θα τους κατηγοριοποιήσουμε. Γι' αυτόν τον σκοπό, θα βρούμε ιστορικά δεδομένα και θα παρατηρήσουμε κάποιες εισηγήσεις βασισμένες σε ιστορικά πρότυπα και γενικές παρατηρήσεις.Αξίζει να σημειωθεί ότι υπάρχει μια ομοιότητα μεταξύ του θέματος της εργασίας με τον κλάδο της ναυτιλίας, καθώς ο κρυπτονομισματικός αγορά, συμπεριλαμβανομένου του Bitcoin, είναι υψηλά ασταθής και επηρεάζεται από μια σειρά παραγόντων πέρα από γεωπολιτικούς κινδύνους και την αβεβαιότητα στην οικονομική πολιτική, όπως οι ναύλοι. Ωστόσο, είναι αναγκαίο να επισημάνουμε ότι δεν θα επικεντρωθούμε στη ναυτιλία αλλά μόνο στην έντονη συσχέτιση και σχέση μεταξύ της αγοράς του Bitcoin και των γεωπολιτικών κινδύνων. Συνεπώς, οποιαδήποτε ανάλυση των συσχετίσεων θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη ένα ευρύτερο σύνολο δεικτών και να πραγματοποιεί μια σφαιρική αξιολόγηση της δυναμικής της αγοράς.Προτού αναδείξουμε τη σημασία της θέσης μας και των ενδιαφερουσών θεμάτων του θέματος, είναι ζωτικής σημασίας να παρέχουμε τις βασικές ορισμούς του θέματος. Συγκεκριμένα:Γεωπολιτικός Κίνδυνος: Γεωπολιτικά γεγονότα, όπως πολιτικές εντάσεις, συγκρούσεις ή οικονομικές κυρώσεις, μπορούν να επηρεάσουν τόσο το Bitcoin όσο και τα πολύτιμα μέταλλα. Οι επενδυτές που αναζητούν να προστατεύσουν το κεφάλαιό τους σε περιόδους αυξημένου γεωπολιτικού κινδύνου μπορεί να αναζητήσουν εναλλακτικά κεφάλαια ως ασφαλή λιμάνια. Το χρυσό έχει για καιρό θεωρηθεί ως ένα παραδοσιακό ασφαλές καταφύγιο, και περίοδοι παγκόσμιας αναστάτωσης τείνουν να έχουν αύξηση στην τιμή του. Από την άλλη πλευρά, η τιμή του Bitcoin έχει τη δυνατότητα να αυξηθεί κατά τη διάρκεια περιόδων παγκόσμιας αναστάτωσης και έχει περιστασιακά θεωρηθεί ως "ψηφιακό χρυσό" ή προστασία εναντίον των παραδοσιακών οικονομικών θεσμών. Είναι κρίσιμο να θυμόμαστε ότι η αγορά για το Bitcoin είναι ακόμα στα πρώτα της στάδια και ότι μεταβλητές εκτός από αυτές που σχετίζονται με τα παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια μπορεί να έχουν επιπτώσεις στη δυναμική της τιμής του.Αβεβαιότητα στην Οικονομική Πολιτική: Το Bitcoin και τα πολύτιμα μέταλλα μπορεί να επηρεαστούν από αλλαγές στις οικονομικές πολιτικές, συμπεριλαμβανομένων επιλογών σχετικά με τη νομισματική πολιτική, φορολογικές μεταρρυθμίσεις και κανονιστικά μέτρα. Οι επενδυτές μπορεί να αναζητούν κεφάλαια που πιστεύουν ότι αποτελούν αποθήκευση αξίας ενώ οι οικονομικές πολιτικές είναι ασαφείς. Το χρυσό προτιμάται συχνά κατά τις περιόδους αβεβαιότητας στην οικονομική πολιτική λόγω της ιστορικής του χρήσης ως προστασία εναντίον της πληθωρισμού και της αποτίμησης του νομίσματος. Δεδομένου του περιορισμένου του ποσότητας και της αποκεντρωμένης του δομής, το Bitcoin έχει επίσης θεωρηθεί από κάποιους ως προστασία εναντίον των παραδοσιακών οικονομικών συστημάτων και του πληθωρισμού. Αλλά είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι αρκετοί άλλοι παράγοντες, όπως η ζήτηση των επενδυτών, οι τεχνολογικές εξελίξεις και η αγοραία διάθεση, επηρεάζουν επίσης την τιμή του Bitcoin.Δυναμική Συσχέτιση: Η σχέση μεταξύ του Bitcoin και των πολύτιμων μετάλλων με το γεωπολιτικό ρίσκο και την αβεβαιότητα στην οικονομική πολιτική μπορεί να αλλάζει με τον χρόνο. Παράγοντες όπως το συναίσθημα της αγοράς, οι μακροοικονομικές συνθήκες και η συμπεριφορά των επενδυτών μπορούν να επηρεάσουν τη σχέση μεταξύ αυτών των περιουσιακών στοιχείων. Σε ορισμένες περιπτώσεις, το Bitcoin και τα πολύτιμα μέταλλα ενδέχεται να εμφανίζουν θετική συσχέτιση, όπου κινούνται στην ίδια κατεύθυνση ανταποκρινόμενα στο γεωπολιτικό ρίσκο ή στην αβεβαιότητα της οικονομικής πολιτικής. Σε άλλες περιπτώσεις, ενδέχεται να εμφανίζουν αρνητική συσχέτιση ή καμία σημαντική συσχέτιση καθόλου. Είναι ουσιώδες να αναλύονται οι συνθήκες της αγοράς και να λαμβάνονται υπόψη πολλοί παράγοντες κατά την αξιολόγηση της σχέσης μεταξύ αυτών των περιουσιακών στοιχείων.Επομένως, όπως έχουμε αναφέρει προηγουμένως, η αγορά του Bitcoin είναι νέα και γίνεται ολοένα και πιο ενδιαφέρουσα καθώς αποδεικνύεται ότι είναι ένας κατάλληλος τρόπος για την εγγύηση της ασφάλειας και της διαφάνειας. Επομένως, αυτή είναι η ενδιαφέρουσα οπτική του θέματος που μας τραβά την προσοχή, καθώς ζούμε σε έναν κόσμο που αλλάζει δραματικά. Για να τονίσουμε αυτήν τη θέση, είναι αναγκαίο να καταγραφούν οι παγκόσμιες τάσεις. Η Κλιματική Αλλαγή, οι Τεχνολογικές Καινοτομίες, οι Δημογραφικές Μεταβολές, οι Κοινωνικές και Πολιτισμικές Αλλαγές, οι Οικονομικές Μετασχηματισμοί είναι κρίσιμοι παράγοντες που προκαλούν Πολιτικές και Γεωπολιτικές Μεταστροφές και, αντίστοιχα, την ανάγκη για έναν νέο τρόπο εγγύησης των χρημάτων μας και της ασφάλειας της διαφάνειας.