Πλοήγηση ανά Επιβλέπων "Topaloglou, Nikolaos"

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z

Α Β Γ Δ Ε Ζ Η Θ Ι Κ Λ Μ Ν Ξ Ο Π Ρ Σ Τ Υ Φ Χ Ψ Ω

Τώρα δείχνει 1 - 20 από 46

Alternative asset classes and diversification benefits
(14-10-2022) Νικολακόπουλος, Λάμπρος; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Demos, Antonios; Skouras, Spyros; Topaloglou, Nikolaos
Η παρούσα διατριβή έχει ως στόχο να κάνει μια εις βάθος παρουσίαση σχετικά με τα οφέλη διαφοροποίησης που μπορεί να έχουν εναλλακτικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων από τη συμπερίληψή τους σε ένα παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο (αποτελείται από μετοχές και ομόλογα). Έχοντας αυτό υπόψη, η διατριβή δομείται ως ακολούθως. Το πρώτο μέρος παρουσιάζει τη θεωρητική πτυχή του θέματος συμπεριλαμβανομένου το τι είδη κινδύνων υπάρχουν που επηρεάζουν οικονομικές και άλλες δραστηριότητες, στατιστικές μεθόδους προκειμένου να μετρηθεί ο κίνδυνος και, τέλος, μια εκτενή βιβλιογραφική ανασκόπηση των εναλλακτικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων και την ύπαρξη ή όχι πλεονεκτημάτων διαφοροποίησης. Στο δεύτερο μέρος παρουσιάζεται η εμπειρική ανάλυση που έλαβε χώρα. Ειδικότερα, διακρίνεται σε δύο διαφορετικές αναλύσεις προκειμένου να εξεταστεί το εάν υπάρχουν οφέλη από διαφοροποίηση.
Alternative asset classes and diversification benefits
(28-07-2023) Katsoula, Angeliki; Κατσούλα, Αγγελική; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Demos, Antonios; Dendramis, Ioannis; Topaloglou, Nikolaos
Η παρούσα διατριβή εξετάζει τα οφέλη διαφοροποίησης που προκύπτουν από τη συμπερίληψη εναλλακτικών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων σε παραδοσιακά επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Το θεωρητικό τμήμα στοχεύει στην ανάλυση ορισμένων από τις κύριες κατηγορίες κινδύνου που έχουν αντίκτυπο στη διαχείριση χαρτοφυλακίου, καθώς και την παρουσίαση των βασικών μαθηματικών μοντέλων για τη μέτρηση του κινδύνου. Τα βασικά χαρακτηριστικά των κύριων εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων αναλύονται και προσφέρεται μια εκτενής βιβλιογραφική ανασκόπηση σχετικά με την ύπαρξη πλεονεκτημάτων διαφοροποίησης. Κατασκευάζονται πέντε διαφορετικά χαρτοφυλάκια, ένα παραδοσιακό και τέσσερα επαυξημένα, και το μοντέλο βελτιστοποίησης CVaR χρησιμοποιείται για τη δημιουργία βέλτιστων χαρτοφυλακίων και τη σύγκριση των επιδόσεων τους. Τα ευρήματα υποδηλώνουν ότι το χαρτοφυλάκιο συναλλάγματος μαζί με το χαρτοφυλάκιο που συνδυάζει όλες τις επενδυτικές κατηγορίες παρουσιάζουν τα ισχυρότερα οφέλη διαφοροποίησης κατά την εξεταζόμενη περίοδο.
Artificial neural networks in financial time series forecasting
(11/29/2020) Koutsourakis, Athanasios K.; Κουτσουράκης, Αθανάσιος; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Tzavalis, Ilias; Pagratis, Spyros; Topaloglou, Nikolaos
Time series forecasting is well-known for being a tough problem in the domain of finance. The traditional methods based on domain knowledge, such as autoregressive and structural time-series models, have depended on parametric models which been around for a long time and are still helpful in certain situations, but the linear assumptions underlying them may be excessively restricting. Machine learning methods and especially ANNs provide ways to learn temporal dynamics using data-driven learning, while they have been proven to be universal approximators thus, are able to approximate non linear continuous functions. Additionally, they do not require specific assumptions about themodel since the underlying relationship is decided entirely via data mining. In this paper we present a forecasting methodology to predict the Nvidia stock prices, as well as to forecast the stock return trend movement of the company’s stock, by leveraging ANNs.We focus on the Long Short-Term Memory (LSTM) recurrent neural networks, and we implement a layered architecture on which we train our neural model after adjusting the appropriate hyperparameters, then we leverage this model to forecast the stock market value one day ahead using the sliding window method. We present two hands-on case studies with Python, in the first case we predict the stock price as a univariate regression problem, and in the second case we forecast the stock returns as a multivariate regression problem using additional independent variables other than lagged values. Finally, we verify that neural networks with two hidden layers and properly adjusted hyperparameters are able to predict with high precision financial time series such as stock prices, even when trained only on historical data.
Behavioral finance: the prospect of the investors
(21-07-2022) Σπίνου, Βαρβάρα; Spinou, Varvara; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Economides, George; Arvanitis, Stelios; Topaloglou, Nikolaos
Η ανθρώπινη φύση είναι περίπλοκη και τα κεφάλαια συμπεριφοράς διερευνούν πώς οι συναισθηματικοί και νοητικοί παράγοντες επηρεάζουν τις επενδυτικές αποφάσεις. Πολυάριθμες μελέτες έχουν επιβεβαιώσει ότι οι άνθρωποι κάνουν εξαιρετικά κακές επιλογές. Ο τομέας της Συμπεριφορικής Χρηματοοικονομικής έχει ως δομικό στοιχείο την ψυχολογία και τη συμπεριφορά των επενδυτών που θεωρεί ότι είναι βασικοί παράγοντες που επηρεάζουν τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ως εκ τούτου, στόχος αυτού του διπλώματος είναι να συνδέσει τον κλάδο και τα χαρακτηριστικά του με την τρέχουσα κατάσταση της αγοράς, η οποία από την άνθηση της πανδημίας COVID-19 χαρακτηρίστηκε από εξαιρετική μεταβλητότητα. Στο κεφάλαιο 1, εξηγείται ότι η Συμπεριφορική Χρηματοοικονομική προσπαθεί να κατανοήσει και να δικαιολογήσει τη συμπεριφορά των πραγματικών επενδυτών σε αντίθεση με την παραδοσιακή χρηματοδότηση που βασιζόταν στις προσδοκίες για το πώς θα ενεργούσαν οι αγορές και οι επενδυτές. Στο κεφάλαιο 2, μελετάται ότι τα συναισθηματικά σκαμπανεβάσματα των επενδυτών ακολουθούν συχνά τον «κύκλο των συναισθημάτων των επενδυτών». Η Συμπεριφορική Χρηματοοικονομική χρησιμοποιεί καλά προσδιορισμένες ψυχολογικές προκαταλήψεις για να εξηγήσει ανωμαλίες στις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς οι επενδυτές έχουν συχνά την προδιάθεση να έλκονται προς συγκεκριμένα είδη συμπεριφορών, που οδηγούν σε γνωστικά σφάλματα. Γι' αυτό αναλύουμε όλους τους πιθανούς τύπους επενδυτών. Το Κεφάλαιο 3, συνεχίζει με την ανάλυση της θεωρίας προοπτικής και τις προκλήσεις της στην εφαρμογή του μοντέλου. Αναγνωρίζεται ευρέως ως η πιο ακριβής περιγραφή του τρόπου με τον οποίο τα άτομα κρίνουν απειλή σε πειραματικά περιβάλλοντα. Στο κεφάλαιο 4 έχει εφαρμοστεί μια εμπειρική προσέγγιση. Η έρευνα εξετάζει την προοπτική των επενδυτών συνολικά με βάση το προφίλ τους ως λάτρεις του κινδύνου ή ως επενδυτές που αποστρέφονται τον κίνδυνο αλλά και την αντίδρασή τους με βάση τα τρέχοντα γεγονότα. Πιο συγκεκριμένα, ποιοι παράγοντες και ποια σφάλματα συμπεριφοράς που έχουν ήδη αναφερθεί μπορούν να εντοπιστούν και σε αυτή τη μελέτη. Δημιουργήθηκε ένα ερωτηματολόγιο και στάλθηκε σε ηλεκτρονική φόρμα google.
Credit rating agencies and the 2007 global financial crisis
(19-03-2024) Γιούργα, Σοφία; Giourga, Sofia; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Demos, Antonios; Skouras, Spyros; Topaloglou, Nikolaos
Όπως αναφέρεται στο πρώτο κεφάλαιο, οι οίκοι αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας είναι σημαντικοί για τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς μελετούν και αξιολογούν τον κίνδυνο πολλών και διαφορετικών χρηματοοικονομικών προϊόντων καθώς και την πιστοληπτική ικανότητα οποιουδήποτε οικονομικού-χρηματοπιστωτικού οργανισμού. Οι αξιολογήσεις των ΟΑΠΙ συμβάλλουν στη μείωση της ασυμμετρίας πληροφοριών που υπάρχει μεταξύ των επενδυτών και των επιχειρήσεων που αναζητούν χρηματοδότηση. Οι αξιολογήσεις των οίκων, ουσιαστικά, ισοδυναμούν με εκτίμηση της πιθανότητας οι οφειλέτες να κηρύξουν πτώχευση ή να αθετήσουν τις υποχρεώσεις - οφειλές τους. Κάθε οίκος μπορεί να έχει διαφορετική μεθοδολογία και τεχνική αξιολόγησης, ωστόσο, είναι πραγματικότητα ότι οι τρεις μεγάλοι οίκοι αξιολόγησης—Moody's, Standard & Poor's και Fitch—ακολουθούν συγκρίσιμα πρωτόκολλα όσον αφορά τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας.Ωστόσο, έχει αποδειχθεί ότι η πρόσφατη παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2007-2008 είχε σημαντικό αντίκτυπο στην αξιοπιστία των μεγάλων οργανισμών αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Έχουν διατυπωθεί αρκετές ανησυχίες σχετικά με τον ρόλο τους, ο οποίος καλύπτεται στο τέταρτο κεφάλαιο, καθώς οι αξιολογήσεις που εξέδωσαν δεν αντικατόπτριζαν με ακρίβεια τον κίνδυνο που ενέχουν τα χρηματοπιστωτικά προϊόντα και οι χρηματοοικονομικές οντότητες, που συνέβαλαν στην εξέλιξη της κρίσης και εξαπλώθηκαν σε όλο τον κόσμο. Ολοένα και περισσότερα ερωτήματα εγείρονται και πληθώρα ερευνητών επέκριναν τον ρόλο και τις αποφάσεις των ΟΑΠΙ.Η χρηματοπιστωτική κρίση που ξεκίνησε από την αγορά στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου των ΗΠΑ είχε αρνητικό αντίκτυπο στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Εξελισσόμενη σε παγκόσμια οικονομική κρίση σε ένα περιβάλλον στενά διασυνδεδεμένων οικονομιών, επηρέασε πολλές χώρες της ζώνης του ευρώ, όπως π.χ. την Ελλάδα. Αυτό ήταν επίσης αποτέλεσμα του γεγονότος ότι πολλοί επενδυτές ήταν όλο και πιο επιφυλακτικοί και νευρικοί αφού οι οίκοι αξιολόγησης συνέχισαν να υποβαθμίζουν σε μεγάλες ποσότητες την αξιολόγηση των κρατικών ομολόγων, επιδεινώνοντας την κατάσταση πολύ. Αυτό συνέβη προφανώς στην Ελλάδα, όπου η πιστοληπτική ικανότητα των ελληνικών ομολόγων έπεσε σε πολύ χαμηλότερο επίπεδο και η χώρα κήρυξε πτώχευση, όπως αναλύεται στο τέταρτο κεφάλαιο.Στη συνέχεια, στο τελευταίο κεφάλαιο αναφερόμαστε σε μεταβλητές ESG αφού στο πλαίσιο της οικονομικής αξιολόγησης, η σημασία των περιβαλλοντικών, κοινωνικών και διακυβέρνησης (τα μέτρα ESG) έχουν αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια. Ο όρος «μεταβλητές ESG» αναφέρεται στη συλλογή παραμέτρων που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση και την απόδοση ενός οργανισμού ή ακόμη και ενός επενδυτικού προϊόντος όσον αφορά το περιβάλλον, την κοινωνία και τη διακυβέρνηση. Αυτά τα μέτρα καταδεικνύουν την αφοσίωση μιας εταιρείας στην κοινωνική δικαιοσύνη, τις βιώσιμες πρακτικές και την αποτελεσματική διακυβέρνηση. Η ενσωμάτωση των παραγόντων ESG στη διαδικασία αξιολόγησης προσφέρει πλεονεκτήματα για την ανάλυση κινδύνου, για τις επενδυτικές αποφάσεις και επίσης για την προώθηση μιας πιο βιώσιμης οικονομίας και κοινωνίας.
Credit risk in the age of ESG: incorporation of ESG scores into credit risk analysis
(24-10-2023) Γκάρτσιου, Βιργινία; Gkartsiou, Virginia; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Tzavalis, Elias; Dendramis, Yiannis; Topaloglou, Nikolaos
Assessing corporate credit risk holds significant importance for financial institutions especially in the post-2008 financial crisis landscape. The ongoing discourse surrounding credit ratings has led to the development of various models for predicting enterprise credit risk. In today's interconnected global financial system, the consequences of incorrectly assessing a company's creditworthiness can be profound. The ability to accurately gauge credit risk is fundamental not only for making informed lending decisions but also for maintaining the stability of financial markets.This study departs from the conventional evaluation system, which heavily relies on traditional financial metrics such as debt ratios and cash flow analysis. Instead, it incorporates ESG (Environmental, Social and Governance) performance indicators, reflecting a company's commitment to sustainable business practices, ethical conduct, and responsible governance. The adoption of ESG criteria signifies a crucial shift towards a more holistic and socially responsible approach to evaluating credit risk. Gathering data from 1,225 companies across diverse sectors including manufacturing, mining, transportation and public utilities, we established two logistic regression models for comparison. One model relied on conventional financial metrics, while the other integrated ESG performance indicators. The results reveal a slight improvement in the models' balanced predictive accuracy rates, with the ESG-integrated model achieving an accuracy of 81.32%, while the traditional model lags slightly behind at 80.36%. This indicates that the inclusion of ESG data marginally enhances the prediction of default risk compared to the model solely relying on financial data. Our findings underscore a promising avenue for enhancing the index system used in credit risk assessment models. The incorporation of ESG metrics not only refines the precision of credit risk evaluations but also encourages businesses to adopt more sustainable and socially responsible practices. By bridging the gap between financial prudence and ethical corporate behavior, this research offers a vital contribution to the evolution of credit risk assessment in a dynamic and interconnected global economy.
Digital currencies and FinTech in investments
(09-02-2024) Πρέντι, Ντόρις; Prendi, Doris; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Dendramis, Yiannis; Skouras, Spyros; Topaloglou, Nikolaos
The thesis delves into the intersection of traditional finance and cryptocurrencies, exploring blockchain technology, cryptocurrency market dynamics, Central Bank Digital Currencies (CBDCs), digital wallets, and Decentralized Finance (DeFi). It analyzes empirical data to construct optimal portfolios balancing risk and return, comparing traditional assets with cryptocurrencies. The synthesis highlights blockchain's transformative potential beyond currencies, the dynamic nature of cryptocurrency markets, and the emergence of CBDCs bridging traditional and digital finance. It discusses the evolution of digital wallets and crypto exchanges, emphasizing usability and regulatory concerns. Additionally, it explores DeFi's disruptive impact on financial intermediaries, emphasizing challenges like regulation and security. The thesis concludes by advocating for continuous research, adaptable regulation, and a forward-looking approach to harness the transformative power of cryptocurrencies in the ever-evolving financial landscape.
Diversification benefit of green bonds
(29-01-2025) Γαβαλάς, Ιωάννης; Gavalas, Ioannis; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Tzavalis, Elias; Demos, Antonios; Topaloglou, Nikolaos
Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τα οφέλη διαφοροποίησης των πράσινων ομολόγων και τη θέση τους στο πλαίσιο της πράσινης χρηματοδότησης. Η μελέτη αναλύει θεωρητικά και εμπειρικά εάν τα πράσινα ομόλογα προσφέρουν χρηματοοικονομικά πλεονεκτήματα στους επενδυτές, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τον κίνδυνο όσο και την απόδοση.Η μεθοδολογία που ακολουθείται περιλαμβάνει την ανάλυση χαρτοφυλακίου και την εφαρμογή μεθόδων βελτιστοποίησης υπό αβεβαιότητα. Πραγματοποιούνται δοκιμές backtesting, όπου συγκρίνονται χαρτοφυλάκια που περιλαμβάνουν πράσινα ομόλογα με χαρτοφυλάκια που βασίζονται αποκλειστικά σε συμβατικά ομόλογα και μετοχές. Οι επιδόσεις τους εξετάζονται υπό διαφορετικά φορολογικά καθεστώτα, αναδεικνύοντας τον ρόλο των κυβερνητικών κινήτρων στην ενίσχυση της ελκυστικότητας των πράσινων χρηματοδοτικών εργαλείων.Η δομή της εργασίας περιλαμβάνει την παρουσίαση της πράσινης χρηματοδότησης και των πράσινων ομολόγων, τη μελέτη των κριτηρίων ESG, καθώς και την ανάλυση των χρηματοοικονομικών μεθόδων διαχείρισης κινδύνου. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι, χωρίς φορολογικά κίνητρα, τα χαρτοφυλάκια που περιλαμβάνουν πράσινα ομόλογα δεν υπερτερούν των συμβατικών χαρτοφυλακίων. Ωστόσο, υπό ένα ευνοϊκό φορολογικό καθεστώς, η ενσωμάτωσή τους μπορεί να οδηγήσει σε υψηλότερες αποδόσεις και μειωμένο κίνδυνο.Συμπερασματικά, η εργασία τονίζει τη σημασία της κρατικής πολιτικής στη διαμόρφωση ενός περιβάλλοντος που ενθαρρύνει τις βιώσιμες επενδύσεις. Οι φορολογικές ελαφρύνσεις και οι επιδοτήσεις μπορούν να διαδραματίσουν καθοριστικό ρόλο στη μετάβαση προς μια πιο βιώσιμη οικονομία, παρέχοντας ισχυρά κίνητρα στους επενδυτές να εντάξουν τα πράσινα ομόλογα στα χαρτοφυλάκιά τους.
Empirical analysis on international diversification
(07/16/2019) Koutouratsa, Elpida Niki; Κουτουράτσα, Ελπίδα-Νίκη; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Tsakloglou, Panos; Topaloglou, Nikolaos
The thesis examines the scopes of international diversification by developing a stohastic modeling method that involves risks in international investments (currency and market risk). The purpose of this approach is the the achievement of balance between expected return and risk. The analysis is under the scope of an American investor who allocates income between United States, United Kingdom and Japan in bond and stock indices. Repeated optimization problems are solved in a montlhy basis for the successive months from December 2014 to May 2018 for three investor types (risk lover,risk averse, risk neutral). For each type, different mathematical models were used in order to show the differences in risk preferences for each type. Variables in our analysis were considered the montlhy prices of the indices and exchange rates that were used (Japanese Yen to US Dollar, British Pound to US Dollar). The next step after the solvement of the optimization problems is the estimation of the cumulative returns and risk-adjusted measures for all investor types. The comparison of the ex-post cumulative returns and risk- adjusted measures, showed that the portfolio of risk averse exhibited superior performance since he achieved more effective diversification among markets. We concluded that the balance between expected return and risk was achieved according to the results presented by risk averse. Furthermore, the benefits of international diversification were clear, and the nature of the optimization model involving the historical evolution of variables was effective for international portfolio management.
Exotic options pricing & implementations in risk management
(31-03-2023) Παντής, Ιωάννης; Pantis, Ioannis; Athens University of Economics and Business, Department of International European Economic Studies; Dendramis, Yiannis; Skouras, Spyros; Topaloglou, Nikolaos
Στο πρώτο μέρος της εργασίας (Part A) αναλύονται οι πλέον διαδεδομένες μέθοδοι μέτρησης του χρηματοοικονομικού κινδύνου, δηλαδή το Value at Risk (VaR), το Conditional Value at Risk (CVaR) και το Stress Testing. Μεγαλύτερη έμφαση δίνεται στον υπολογισμό των VaR και CVaR με συνολικά εφτά διαφορετικές προσεγγίσεις, αλλά και στην ανάδειξη των πλεονεκτημάτων και των μειονεκτημάτων της κάθε προσέγγισης. Στο δεύτερο μέρος (Part B) αναλύονται τα βασικά χαρακτηριστικά των υπό εξέταση exotic options, ήτοι των Barrier options, Lookback options, Asian options, Chooser options, Compound options και Digital options. Παράλληλα, γίνεται εισαγωγή στην έννοια των «Greek Letters» και στην διαδικασία αντιστάθμισης των κινδύνων που αυτά αντιπροσωπεύουν σε χαρτοφυλάκια δικαιωμάτων προαίρεσης. Το τρίτο μέρος (Part C) περιλαμβάνει μια εις βάθος ανάλυση των επικρατέστερων μεθόδων τιμολόγησης δικαιωμάτων - οι οποίες είναι το μοντέλο Black-Scholes-Merton, το διωνυμικό μοντέλο (Binomial Tree) και το Monte Carlo Simulation - ενώ επικεντρώνεται στην τιμολόγηση των exotic options με τις δύο πρώτες μεθόδους. Τέλος, το εμπειρικό κομμάτι της διπλωματικής αφορά στην εξέταση της αποτελεσματικότητας του Monte Carlo στην τιμολόγηση των exotic options, σε σύγκριση με τις τιμές που δίνει το Black & Scholes.
Exploring decentralized finance: a comprehensive analysis of blockchain technology and CBDCs
(17-05-2024) Μπασδέκης, Ευθύμιος; Basdekis, Efthymios; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Tzavalis, Elias; Zacharias, Eleftherios; Topaloglou, Nikolaos
Αυτή η διπλωματική εργασία με τίτλο "Εξερευνώντας την Αποκεντρωμένη Οικονομία: Μια περιεκτική ανάλυση της τεχνολογίας blockchain και των CBDCs" εξετάζει διεξοδικά το επαναστατικό τοπίο της τεχνολογίας blockchain και τη χρήση της τόσο στην αποκεντρωμένη οικονομία, όσο και σε ψηφιακά νομίσματα κεντρικών τραπεζών (CBDCs) αντίστοιχα. Η ανάλυση της υποκείμενης τεχνολογίας, που τροφοδοτεί την αποκεντρωμένη οικονομία και τα CBDC, ξεκινά με μια εξέταση του blockchain, των βασικών αρχών του, των χαρακτηριστικών του και των πιθανών περιπτώσεων χρήσης, όχι μόνο στα χρηματοοικονομικά. Για την πρώτη τεχνολογία που χρησιμοποίησε την τεχνολογία blockchain, το bitcoin, γίνεται μια ολοκληρωμένη ανασκόπηση, μαζί με ολόκληρη την αγορά. Ως αποτέλεσμα, ορίζεται η αγορά κρυπτονομισμάτων, διερευνώνται τα θεμελιώδη περιουσιακά στοιχεία, όπως το Bitcoin (BTC) και το Ethereum (ETH), οι επεκτάσεις (NFTs) και τα βασικά δημογραφικά στοιχεία που διαμορφώνουν αυτήν την αναπτυσσόμενη αγορά. Αναλύοντας σε βάθος την αποκεντρωμένη οικονομία, τις αρχές, τους μηχανισμούς και τις πλατφόρμες της για δανεισμό, διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και πολλά ακόμη. Επιπλέον, διερευνάται ο σημαντικός ρόλος των ψηφιακών πορτοφολιών και των κεντροποιημένων ανταλλακτηρίων στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων, μαζί με τον αντίκτυπό τους στο ευρύτερο οικονομικό οικοσύστημα. Μετά την κάλυψη των πτυχών της αποκεντρωμένης οικονομίας, η εστίαση μεταφέρθηκε στα ψηφιακά νομίσματα των κεντρικών τραπεζών (CBDC) και στα κίνητρα, τις υλοποιήσεις, τα πιθανά οφέλη και τις προκλήσεις τους. Η διατριβή κλείνει με ορισμένα βασικά ευρήματα και σημαντικές συστάσεις για μελλοντική έρευνα και ανάπτυξη πολιτικής σε ρυθμιστικά πλαίσια. Αυτή η διπλωματική εργασία επιχειρεί να παρέχει μια πλήρη ανάλυση - έναν πλήρη οδηγό - της τεχνολογίας blockchain, της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης και των CBDC, παρουσιάζοντας σχεδόν κάθε πτυχή τους για το μέλλον.
Global diversified portfolio through conditional value at risk measure
(01-12-2015) Melifronides, George; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Topaloglou, Nikolaos
The main purpose of the current work is the development of a global diversified portfolio. A well - diversified international portfolio is generated using data from five different sectors of the following three stock exchanges:Athens stock exchange (FTSE / Athex Large Cap)London stock exchange (FTSE 100)NYSE or NASDAQ (S & P 500)The current dissertation provides an overarching view of the different risk measures and various types of financial risks. Given that numerous risk measures are presented, we opt for using Conditional Value - at - Risk measure. In addition, descriptive statistics of monthly returns of equities and Composite Indices are included. This dissertation considers three different approaches – conservative, moderate and aggressive portfolio – to develop global diversified portfolios. We compare the optimized portfolio against FTSE / Athex Large Cap with Euro as the base currency. In essence, we construct a better portfolio than the market using the specified risk measure in all cases. Notwithstanding the above, it is a common belief that generation of a good and profitable portfolio depends on various parameters.
The global financial crisis (2007-to date), the U.S policy response and lessons for the European debt crisis
(Athens University of Economics and Business, 10-2012) Bantavani, Elina; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Topaloglou, Nikolaos
Thesis - Athens University of Economics and Business. Postgraduate in Applied Economics and Finance for Executives
Green bonds in portfolio management: an empirical study on tax incentives and diversification benefits
(29-09-2023) Φουντουλάκης, Ευάγγελος; Fountoulakis, Evangelos; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Tzavalis, Elias; Pagratis, Spyros; Topaloglou, Nikolaos
Η παρούσα μελέτη αποσκοπεί στο να ερευνήσει τη βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου με τη χρήση πράσινων ομολόγων. Επιδιώκει να διερευνήσει τα πιθανά πλεονεκτήματα από την ενσωμάτωση πράσινων ομολογιών σε διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια. Ειδικότερα, εξετάζει αν συγκεκριμένα και καθορισμένα φορολογικά κίνητρα μπορούν να λειτουργήσουν ως καταλύτης για την αύξηση των επενδύσεων σε αυτού του είδους τα ομόλογα. Χρησιμοποιώντας το Conditional Value-at-Risk (CVaR) ως risk measure, η μελέτη φτιάχνει βελτιστοποιημένα χαρτοφυλάκια, εξετάζοντας τον αντίκτυπο των διαφόρων φορολογικών συντελεστών στα πράσινα ομόλογα.Στις μέρες μας, τα πράσινα ομόλογα έχουν αναδειχθεί ως ένα σημαντικό χρηματοοικονομικό εργαλείο, με τη δυνατότητα να ισορροπήσουν τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια με τους Στόχους Βιώσιμης Ανάπτυξης των Ηνωμένων Εθνών και τους στόχους της Συμφωνίας του Παρισιού. Η παρούσα έρευνα εξετάζει την απόδοση πολλαπλών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, δηλαδή πέντε δείκτες αγοράς, πέντε δείκτες εταιρικών ομολόγων, έξι δείκτες κρατικών ομολόγων και πέντε δείκτες πράσινων ομολόγων, για μια περίοδο από τον Δεκέμβριο του 2014 έως τον Σεπτέμβριο του 2021, καταγράφοντας συνολικά 354 εβδομαδιαίες αποδόσεις.Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, φαίνεται ότι ένας φορολογικός συντελεστής 5% ή χαμηλότερος θα μπορούσε ενδεχομένως να ενισχύσει τα οφέλη διαφοροποίησης των πράσινων ομολόγων όταν προστεθούν σε χαρτοφυλάκια δεικτών αγοράς, εταιρικών ομολόγων ή κρατικών ομολόγων. Η μελέτη αποκαλύπτει τη σημαντική επιρροή των φορολογικών κινήτρων, όχι μόνο στην απόδοση των πράσινων ομολογιών αλλά και στην δυναμική κινδύνου-απόδοσης του συνολικού χαρτοφυλακίου.Το θεωρητικό πλαίσιο της μελέτης καθορίστηκε μέσα από μια εκτενή εξέταση της υπάρχουσας βιβλιογραφίας σχετικά με την πράσινη χρηματοδότηση. Περιλαμβάνει επίσης μια ανάλυση διαφόρων μέτρων κινδύνου, επικεντρώνοντας στο CVaR για τη βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου, και εξετάζει τα διάφορα φορολογικά κίνητρα, συμπεριλαμβανομένων των φορολογικών εκπτώσεων, των απαλλαγών και των μειωμένων συντελεστών.
Green finance and the impact of green bonds
(03/14/2022) Andriopoulos, Georgios; Ανδριόπουλος, Γεώργιος; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Economides, George; Pagratis, Spyros; Topaloglou, Nikolaos
The purpose of this dissertation is to show how green finance investments can have a positive impact on the environmental while at the same time providing the investor with a great amount of profit. In the beginning of this thesis, I present various environmental challenges that we face today, and I discuss the main economy sectors that are behind the environmental change. After that I provide certain renewable energy solutions and discuss the role of green finance in transitioning to a low carbon climate resilient economy. It is in this part that I talk about the main instruments that can help facilitate this transition which are green bonds. I explain exactly what a green bond is by providing certain principles that the bond must align with to be considered green. In continuation to that I conducted a comparison between green bonds and conventional bonds to see the advantages and disadvantages of each instrument and I researched further the green bond market. I ended up founding 3 key Countries-Unions that are involved in this market (US, EU and China) and I also found certain green bond ETFs-Indices that best represent those 3 regions. I then proceeded to find the risk of each market by using the simple historical simulation approach to calculate the VaR and Es of each of the 3 ETFS-Indices. Finally, I combined all three indices into one portfolio with the goal to minimize the volatility of the portfolio and to have a guarantee yearly return of 4%. I again found the risk of this portfolio using the simple historical simulation approach to calculate the VaR and Es of the portfolio. The result confirms that this green portfolio can be comparable in terms of return to other similar low risk investments and sometimes it can offer a better return while at the same time having a positive environmental impact.
Hedging the industrial raw materials using derivatives
(Athens University of Economics and Business, 10-2012) Palli, Christianna; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Topaloglou, Nikolaos
Thesis - Athens University of Economics and Business. Postgraduate in Applied Economics and Finance
Index option pricing using alternative models
(31-10-2023) Μόντινος, Ιωάννης; Montinos, Ioannis; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Demos, Antonios; Tzavalis, Elias; Topaloglou, Nikolaos
Η παρούσα μελέτη έχει ως στόχο να παρουσιάσει μια ολοκληρωμένη ανάλυση των αδυναμιών του μοντέλου των Black & Schiles και της χρήσης του για την τιμολόγηση δικαιωμάτων προαίρεσης του δείκτη S&P 500. Διερευνά τη χρήση του μοντέλου Corrado-Su, το οποίο μπορεί να λάβει υπόψιν την ασσυμετρία της πραγματικής κατανομής των αποδόσεων του δείκτη, που δεν προβλέπεται από την κανονική κατανομή. Στην παρούσα διπλωματική εργασία αναλύεται η πραγματική κατανομή των αποδόσεων του δείκτη για τον υπολογισμό της ασυμμετρίας αυτής, χρησιμοποιώντας δεδομένα από τα τελευταία 20 χρόνια. Στη συνέχεια, δικαιώματα προαίρεσης με διαφορετικές τιμές άσκησης και λήξεις τιμολογούνται χρησιμοποιώντας τόσο το μοντέλο Black & Scholes όσο και το μοντέλο Corrado-Su. Tα αποτελέσματα συγκρίνονται με τις πραγματικές τιμές της αγοράς και ακολουθεί ανάλυση των διαφορών.
Inflation forecasting and decomposition
(28-02-2023) Κοφινά, Αργυρώ; Kofina, Argyro; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Skouras, Spyros; Dendramis, Yiannis; Topaloglou, Nikolaos
Το κύριο θέμα αυτής της μελέτης είναι ο πληθωρισμός, καθώς η ξαφνική ανοδική ή καθοδική μεταβολή του πληθωρισμού μπορεί να προκαλέσει αβεβαιότητα και να οδηγήσει σε σοβαρές ζημιές στην οικονομική ευημερία μιας χώρας. Συνεπώς, είναι εξαιρετικά σημαντικό για τους φορείς χάραξης πολιτικής και άλλους οικονομικούς παράγοντες να είναι όσο το δυνατόν καλύτερα ενημερωμένοι σχετικά με τις μελλοντικές τιμές του πληθωρισμού και τα αίτια που τον τροφοδοτούν. Το υπόλοιπο της διπλωματικής εργασίας οργανώνεται ως εξής. Στην ενότητα Ι παρουσιάζεται μια σύντομη επισκόπηση της βιβλιογραφίας σχετικά με το εν λόγω θέμα. Στην ενότητα ΙΙ παρουσιάζονται ορισμένα από τα κυριότερα χαρακτηριστικά του πληθωρισμού. Στην ενότητα ΙΙΙ αρχίζει η εμπειρική ανάλυση με προβλέψεις για τον πληθωρισμό με τη χρήση και τη σύγκριση διαφορετικών μοντέλων χρονοσειρών. Στην ενότητα IV παρουσιάζεται μια ανάλυση των προσδιοριστικών παραγόντων του πληθωρισμού σε όρους ζήτησης και προσφοράς. Στην ενότητα V παρουσιάζονται τα συμπεράσματα και μελλοντική έρευνα.
Integrating ESG factors into credit risk assessment: a comparative analysis of predictive models
(23-02-2024) Χορβαλάκος, Γεώργιος; Chorvalakos, Georgios; Athens University of Economics and Business, Department of International and European Economic Studies; Tzavalis, Elias; Economides, George; Topaloglou, Nikolaos
Ο κύριος σκοπός αυτής της μελέτης είναι να εξερευνήσει τη σύνδεση μεταξύ των παραγόντων Environmental, Social, and Governance (ESG) και του πιστωτικού κινδύνου. Με τους παράγοντες ESG να γίνονται όλο και πιο σημαντικοί, προτείνεται ότι αυτοί οι παράγοντες θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά την αξιολόγηση του πιστωτικού κινδύνου. Αρχικά, πραγματοποιείται μια επισκόπηση της υπάρχουσας βιβλιογραφίας σχετικά με τις πιστωτικές αξιολογήσεις και το ESG. Στην συνέχεια, η σχέση μεταξύ των δύο ερευνάται μέσα από μια ανασκόπηση της βιβλιογραφίας και την εφαρμογή μιας εμπειρικής μελέτης για να κατανοηθεί περαιτέρω η σχέση τους. Για την εξέταση αυτής της υπόθεσης, συλλέχθηκαν δεδομένα από 1,225 εισηγμένες εταιρείες στις ΗΠΑ, περιλαμβάνοντας χρεοκοπημένες και μή, χρησιμοποιώντας συνολικά 12,505 firm-year παρατηρήσεις. Εντοπίστηκε μια ανισορροπία στο σύνολο δεδομένων η οποία διορθώθηκε στη συνέχεια χρησιμοποιώντας τη μέθοδο του k-Nearest Neighbor. Το επόμενο βήμα περιλάμβανε την ανάπτυξη δύο μοντέλων με στόχο την ακριβή πρόβλεψη για το ποιες εταιρείες θα χρεοκοπούσαν. Το πρώτο μοντέλο βασίστηκε αποκλειστικά σε οικονομικούς παράγοντες, ενώ το δεύτερο μοντέλο ενσωμάτωσε επίσης παράγοντες ESG και μια μεταβλητή για τον μέσο όρο της βαθμολογίας ESG του κλάδου της χώρας. Στη συνέχεια, αξιολογήθηκε η επίδραση διαφόρων μεταβλητών στην αξιολόγηση του πιστωτικού κινδύνου με τον υπολογισμό των marginal effects. Τέλος, η προβλεπτική απόδοση των μοντέλων αξιολογήθηκε με τη χρήση ενός confusion matrix και τη διεξαγωγή ανάλυσης ROC. Διαπιστώθηκε ότι το δεύτερο μοντέλο, το οποίο περιλάμβανε παράγοντες ESG, είχε ελαφρώς καλύτερη προβλεπτική απόδοση από το πρώτο μοντέλο, βελτιώνοντας την ακρίβεια πρόβλεψης κατά περίπου 0,5-1%.
International portfolio management
(17-03-2025) Ποριάζης, Χαράλαμπος; Poriazis, Charalampos; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Tzavalis, Elias; Pagratis, Spyridon; Topaloglou, Nikolaos
Η παρούσα διατριβή αναφέρεται στην Διαχείριση Διεθνούς Χαρτοφυλακίου. Αρχικά αναλύονται διάφοροι κίνδυνοι που υπάρχουν στην παγκόσμια αγορά, αλλά και μέτρα κινδύνου. Στην συνέχεια παρουσιάζονται μελέτες που έχουν γίνει πάνω στην διεθνή διαφοροποίηση. Τέλος έχουμε στην διάθεση μας μετοχές από την παγκόσμια, άλλα και την εγχώρια αγορά. Δημιουργούμε 2 αποτελεσματικά σύνορα, ένα για κάθε αγορά, με την μέθοδο Mean-Variance Optimiziation, και στην συνέχεια έφαρμόζουμε Back-testing method, για να αξιολογήσουμε τις επενδυτικές στρατηγικές μας.