Πλοήγηση ανά Επιβλέπων "Doukakis, Leonidas"

A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z

Α Β Γ Δ Ε Ζ Η Θ Ι Κ Λ Μ Ν Ξ Ο Π Ρ Σ Τ Υ Φ Χ Ψ Ω

Τώρα δείχνει 1 - 9 από 9

Creation of value and performance effectiveness through mergers and acquisitions in the European banking sector
(12/20/2021) Chatzidimitri, Panagiota; Χατζηδημήτρη, Παναγιώτα; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Papadaki, Afroditi; Siougle, Georgia; Doukakis, Leonidas
In this research paper we examine the market reaction to mergers and acquisitions in the banking industry in the EU, which is particularly intriguing given the increased complexity of corporate governance and the prominence of M&A activity in recent years in Europe. Through our research, we conduct an event study on the EU market (from 2010 to 2020) with two major goals: first, we notice if and when positive value creation occurs, and second, we analyze the drivers of our findings by splitting our data into subsamples and examining specific bank characteristics (banks’ and deals’ size). One of our many important results is that, for the 30 days after the deals' Announcement dates, our empirical analysis shows positive abnormal returns for the acquired banks of around 2.86% and significantly negative abnormal returns for the acquiring banks of approximately -8.63%. This finding is consistent with previous event studies on the M&A EU banking industry wealth effects. Moreover, in this study, the technique used and the hypotheses about the event date and the banking institutions participating in the M&A deals under study are critical, and we additionally show that previous studies regarding the M&A in the EU banking industry (but also in the US market) concentrated too much in the methodology selection and, at the same time, too little on the event date correct identification and selection, which turns out to have a greater influence on the general findings for both bidders and targets.
Family ownership and firm performance
(30-08-2024) Μουντάκης, Νικόλαος; Mountakis, Nikolaos; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Papadaki, Afroditi; Baboukardos, Diogenis; Doukakis, Leonidas
Αυτή η διατριβή εξετάζει την επιρροή της συμμετοχής της οικογένειας στην απόδοση των ελληνικών εταιρειών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών. (ATHEX). Τα οικονομικά μοντέλα αναλύουν την επίδραση της συμμετοχής της οικογένειας σε διευθυντικούς και ιδιοκτησιακούς ρόλους στην απόδοση των εταιρειών, μετρημένη μέσω λογιστικών δεικτών και του Tobin's Q, χρησιμοποιώντας ένα σύνολο δεδομένων 112 εταιρειών που εκτείνεται από το 2013 έως το 2023. Η ανάλυση εξετάζει επίσης διάφορες εξωτερικές συνθήκες και χαρακτηριστικά της επιχείρησης. Τα αποτελέσματα της μελέτης μας δείχνουν κάποια ενδιαφέροντα στοιχεία. Πιο συγκεκριμένα, παρατηρούμε μια μη σημαντική συσχέτιση μεταξύ οικογενειακής ιδιοκτησίας και απόδοσης της επιχείρησης όταν εξετάζεται μέσω λογιστικών μετρήσεων, αλλά μια ισχυρή και αρνητική συσχέτιση όσον αφορά τις αγοραίες μετρήσεις. Επιπλέον, τα αποτελέσματα δείχνουν ότι όταν η οικογένεια είναι ενεργά εμπλεκόμενη στη διαχείριση της εταιρείας (όπως όταν υπάρχει διευθύνων σύμβουλος μέλος της οικογένειας) και στη διοίκησή της (μέσω συμμετοχής μέλους της οικογένειας στο διοικητικό συμβούλιο και/ή του διπλού ρόλου διευθύνοντος συμβούλου-προεδρεύοντος), η εταιρεία τείνει να επιτυγχάνει γενικά κακή απόδοση στην αγορά για παρατεταμένη διάρκεια και σε πολλές γενιές.
The impact of cross-border conglomerate M&As on acquirer value in developed economies
(09-12-2024) Σαββίδης, Γρηγόριος; Savvidis, Grigorios; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Siougle, Georgia; Demirakos, Efthimios; Doukakis, Leonidas
Η παρούσα μελέτη εξετάζει πώς οι διασυνοριακές πολυκλαδικές συγχωνεύσεις και εξαγορές επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών των εξαγοραζουσών εταιρειών. Αναλύοντας δεδομένα για την περίοδο 2005-2020, η διατριβή εφαρμόζει τη μεθοδολογία μελέτης γεγονότων (event study methodology) για να μετρήσει την αντίδραση της αγοράς κατά τη διάρκεια της περιόδου της συγχώνευσης. Παράλληλα, πραγματοποιείται ανάλυση παλινδρόμησης για την ταυτοποίηση χαρακτηριστικών της εταιρείας και της συμφωνίας που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις σωρευτικές μη φυσιολογικές αποδόσεις (Cumulative Abnormal Returns, CAR) κατά διάρκεια 10 ημερών πριν από την ανακοίνωση της συγχώνευσης και 10 ημερών μετά την ανακοίνωση. Τα ευρήματα αποκαλύπτουν ότι, ενώ οι δείκτες χρηματοοικονομικής υγείας, όπως η κερδοφορία και η ρευστότητα, μπορούν να επηρεάσουν θετικά τις σωρευτικές μη φυσιολογικές αποδόσεις, οι κίνδυνοι, όπως η υψηλή μόχλευση, μπορούν να περιορίσουν την αξία της. Η μελέτη αναδεικνύει τις στρατηγικές και διοικητικές επιπτώσεις των διασυνοριακών συγχωνεύσεων και εξαγορών, υπογραμμίζοντας την ανάγκη αποτελεσματικού σχεδιασμού για τη μεγιστοποίηση της αξίας.
The impact of fundamentals, macroeconomics and the economic sentiment on stock returns - The application of panel data regression on Athens Stock Exchange (ASE)
(02/05/2021) Paraskevopoulos, Vasilios; Παρασκευόπουλος, Βασίλειος; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Vlismas, Orestes; Papadaki, Afroditi; Doukakis, Leonidas
The purpose of this research is to own a broader look on the determinants of the stock returns. In other words, we analyze the effect of fundamentals, macroeconomics and the economic sentiment to test their impact on the future stock returns.This paper conducts a fundamental analysis of Greek firms supported on accounting numbers in their financial statements. The sample consists of all the Greek listed firms during the period 2010 to 2018.We use six fundamental signals to specify the firm’s quality. Beside those, we are using some macroeconomic variables to capture some data about the overall economic environment. Finally, economic sentiment is additionally used, so as to demonstrate the arrogance of the investors. We regress future excess returns on the signals and find that they are related to excess returns; Three of the signals appear to be statistically important. Two of the fundamental signals are negatively related to excess returns, while one is positively related to excess returns. More specifically, our findings showed that the proxy about the Gross Margin and Price-to-Book ratio have a negative beta coefficient, meaning that these ratios are negatively associated with the future stock returns. Return on assets (ROA), has a positive beta coefficient, showing its positive relation with the stock returns. With the introduction of the Macroeconomic variables in the model, we found that, besides the three fundamental variables mentioned previously, two of the macroeconomic variables appear to be statistically important. More particularly, the proxy about the 10-year yields and the GDP Growth, seem to have a positive effect on future stock returns, according to their positive beta coefficient. The volume of the Economic Sentiment Indicator (ESI) seems to have little explanatory power and is displayed as being not being statistically important in explaining the stock returns, in this model.
Implementation of IFRS 16: analysis and effects on companies' key financial ratios
(09/27/2021) Michailidou, Kyriaki; Μιχαηλίδου, Κυριακή; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Demirakos, Efthymios; Karampinis, Nikolaos; Doukakis, Leonidas
The thesis topic is the implementation of IFRS 16, which replaced IAS 17 on 1 January 2019, and its effect on companies’ key financial ratios, including, among others, balance sheet amounts, profitability ratios, leverage ratios and creditworthiness measures. With the entry into force of IFRS 16 in the beginning of 2019, companies should adhere to a new set of rules when preparing their 2019, as well as any following years, financial statements. The compulsory adoption of IFRS 16 is supposed to significantly affect companies’ some balance sheet figures as well as their level of leverage, liquidity, profitability, assets turnover, interest coverage and creditworthiness. Using a sample of 95 Greek companies listed in Athens Stock Exchange which did apply the IRFS 16 since 1.1.2019, it was found that implementation of IFRS 16 significantly increased assets, increased liabilities, increased leverage, decreased liquidity, decreased profitability, didn’t increased net margin, decreased assets turnover, decreased interest coverage, and, finally, decreased creditworthiness. Moreover, it was found that the impact of implementation of IFRS 16 was not greater in companies with non-zero lease intensity. Finally, it was found that assets increase, profitability decrease, and assets turnover decrease was significantly higher in the industries of consumers’ products and high technology. These findings show that IFRS 16 is expected to have, generally, a negative impact in companies’ financials, although assets are growing, especially for those come from consumers’ products and high technology industries. However, companies from all industries which use operating leased assets should take into serious consideration that IFRS enforcement will make worse their financial position. Therefore, companies should think to purchase such leased assets financing them with equity capital, at least partially, in order to be in better position.
Investment evaluation and assessment in energy transition projects and financial statement analysis in London Stock Exchange (LSE) listed energy companies
(01-03-2024) Μιχαλάκης, Λουκάς; Michalakis, Loukas; Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών, Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων; Karatzimas, Sotirios; Papadaki, Afroditi; Doukakis, Leonidas
Η μεταπτυχιακή διπλωματική με τίτλο "Αξιολόγηση επενδύσεων σε έργα ενεργειακής μετάβασης και ανάλυση οικονομικών καταστάσεων εισηγμένων εταιριών του ενεργειακού τομέα στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE)" επιχειρεί μια πολυδιάστατη έρευνα του τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας από οικονομική, τεχνική και ενεργειακής αγοράς οπτική. Ξεκινά με μια εξέταση της παγκόσμιας αγοράς ενέργειας, επισημαίνοντας τη μετάβαση προς την ανανεώσιμη ενέργεια, που κινείται από στόχους περιβαλλοντικής βιωσιμότητας και αλλαγές στα ρυθμιστικά πλαίσια, και στη συνέχεια ειδικεύεται στην επισκόπηση της Ελλάδας. Αυτό το κεφάλαιο προετοιμάζει το έδαφος για την κατανόηση των πολυπλοκοτήτων και της δυναμικής της αγοράς ενέργειας, περιλαμβανομένων των προκλήσεων και των ευκαιριών που παρουσιάζουν οι τεχνολογίες ΑΠΕ.Τα επόμενα κεφάλαια εμβαθύνουν στην οικονομική βιωσιμότητα των ΑΠΕ, όπως η ηλιακή, η αιολική και η βιομάζα, χρησιμοποιώντας αυστηρές τεχνικές οικονομικής ανάλυσης για την αξιολόγηση της κερδοφορίας και της βιωσιμότητάς τους. Μέσω του υπολογισμού βασικών δεικτών όπως ο Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης (IRR), ο Λόγος Κάλυψης Υπηρεσίας Χρέους (DSCR) και η Καθαρή Παρούσα Αξία (NPV), η διπλωματική παρέχει μια αναλυτική αξιολόγηση αυτών των τεχνολογιών σε επίπεδο κέρδους και ζημιών. Αυτή η ανάλυση όχι μόνο τονίζει τη δυνατότητα για κερδοφόρα επένδυση στις ΑΠΕ αλλά επίσης τη σημασία της αξιολόγησης και άλλων σημείων όπως τα διάφορα ρίσκα.Παράλληλα, η διπλωματική παρουσιάζει μια λεπτομερή εξέταση των Κύριων Δεικτών Απόδοσης (KPIs) για εταιρείες του ενεργειακού τομέα που είναι εισηγμένες στο LSE.Αυτό το μέρος αξιολογεί την οικονομική υγεία και τη λειτουργική απόδοση αυτών των εταιρειών, εντοπίζοντας τάσεις που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις αποφάσεις επένδυσης. Η ανάλυση σε KPI λειτουργεί ως ένα κρίσιμο εργαλείο για τους επενδυτές και τους ενδιαφερόμενους φορείς να μελετήσουν τις πολυπλοκότητες της αγοράς ενέργειας, ειδικά στο πλαίσιο της ενεργειακής μετάβασης.Συμπερασματικά, η διπλωματική γεφυρώνει το χάσμα μεταξύ της θεωρητικής γνώσης και των πρακτικών σκέψεων επένδυσης στον τομέα των ΑΠΕ. Δεν αξιολογεί μόνο την οικονομική ελκυστικότητα των έργων ανανεώσιμης ενέργειας αλλά παρέχει επίσης ένα στρατηγικό πλαίσιο για την ανάλυση της απόδοσης των ενεργειακών εταιρειών σε μια μεταβαλλόμενη αγορά.
Negotiating the Premium: a multifactor analysis of M&A deals in the paper and packaging industry
(28-09-2023) Δάρας, Ιωάννης; Daras, Ioannis; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Papadaki, Afroditi; Karampinis, Nikolaos; Doukakis, Leonidas
Στο δυναμικό τοπίο των συγχωνεύσεων και εξαγορών, ο εντοπισμός και η κατανόηση των καθοριστικών παραγόντων των Deal Premium είναι ζωτικής σημασίας. Η παρούσα διατριβή διερευνά την αλληλεπίδραση των χρηματοοικονομικών, στρατηγικών και διαρθρωτικών παραγόντων των Deal Premium χρησιμοποιώντας ισχυρές τεχνικές παλινδρόμησης για τη διασφάλιση της ακρίβειας των αποτελεσμάτων. Αναλύοντας ένα σύνολο δεδομένων 700 παρατηρήσεων που αποτελείται από διάφορες συγχωνεύσεις και εξαγορές, στον ευρύτερο κλάδο του χαρτιού, αλλά και στον κλάδο της συσκευασίας, η μελέτη αποκαλύπτει σημαντικές σχέσεις μεταξύ των Deal Premium και των χρηματοοικονομικών μεταβλητών, όπως το μέγεθος, ο λόγος αγοράς προς λογιστική αξία, η μόχλευση και η ρευστότητα του στόχου, αποδεικνύοντας τη σημασία των βασικών χρηματοοικονομικών μεγεθών ως ελέγχων σε κάθε μελέτη συγχωνεύσεων και εξαγορών. Επιπλέον, αποσαφηνίζεται ο σημαντικός ρόλος των κεφαλαιακών δαπανών του στόχου που αυξάνουν το Premium, αποκαλύπτοντας χαρακτηριστικά συγκεκριμένου κλάδου. Ειδικότερα, οι στρατηγικοί παράγοντες, ιδίως οι οριζόντιες και κάθετες ενοποιήσεις, αναδεικνύονται ως κρίσιμοι θετικοί προσδιοριστικοί παράγοντες κατά τη διάρκεια των κυμάτων συγχωνεύσεων, αναδεικνύοντας περαιτέρω τα μοναδικά χαρακτηριστικά της ενοποίησης των τομέων. Επιπλέον, η έρευνα ρίχνει φως στις επιπτώσεις των διασυνοριακών συμφωνιών, οι οποίες είναι ζωτικής σημασίας, για τη γεωγραφική διαφοροποίηση που επιδιώκουν οι αγοραστές, με τους τελευταίους να είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν περίπου 8% περισσότερες μονάδες Premium. Δομικοί παράγοντες όπως οι συμφωνίες που αφορούν μόνο μετοχές φαίνεται να επιβαρύνουν το Premium, αποκαλύπτοντας μια προσέγγιση κοινού κινδύνου όπου τόσο ο αγοραστής όσο και ο στόχος μοιράζονται τα πιθανά μελλοντικά κέρδη ή ζημίες. Τέλος, επικυρώνουμε την επίδραση του Runup, µε ισχυρή θετική συσχέτιση µε το Premium, γεγονός που υποδηλώνει ότι κατά τη στιγμή της επίσημης ανακοίνωσης, η τιμή της μετοχής του στόχου έχει ήδη σημειώσει σημαντική άνοδο, λόγω κερδοσκοπίας στην αγορά, εσωτερικών συναλλαγών ή διαρροής πληροφοριών σχετικά µε τη συμφωνία. Τα ευρήματα προσφέρουν πολύτιμες πληροφορίες για τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών του κλάδου, τονίζοντας τη σημασία της δέουσας επιμέλειας, των σαφών στρατηγικών στόχων και της επίγνωσης της φάσης του κλάδου. Καθώς ο τομέας των συγχωνεύσεων και εξαγορών συνεχίζει να εξελίσσεται, η παρούσα διατριβή χρησιμεύει ως σημείο αναφοράς, γεφυρώνοντας τα θεωρητικά κενά και αναδεικνύοντας τα μοναδικά χαρακτηριστικά που έχουν οι διάφοροι τομείς.
R&D expenses link to profitability in pharmaceutical sector
(12/20/2021) Vlachou, Sofia; Βλάχου, Σοφία; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Tzovas, Christos; Chalevas, Constantinos; Doukakis, Leonidas
Nowadays, the constant technological evolution enhances innovation activities ofcorporations. The modern business environment is subject to constant changes andfirms need to innovate in order to remain competitive. The pharmaceutical sector ismainly based on R&D and innovation characterizes all activities, at all stages ofcorporate function of pharmaceutical industries. For this reason, the pharmaceuticalsector was chosen as the case study for the present research. As a consequence, themain research aim is to investigate the effect of R&D expenses on pharmaceuticalfirms’ profitability.The research methodology selected is quantitative research, using secondary dataanalysis. A research model was developed and data by the pharmaceutical firms listedin NYSE index, USA were used for the years 2010-2020. The independent variable wasR&D / Revenues, while the control variables were CAPEX/Revenues, General &Administrative Expenses (SGAs)/Revenues, Advertising Expenses (ADV)/Revenuesand Free Cash Flow / Revenues. All variables were normalized by revenues in order toeliminate the influence of firm size. As far as the descriptive statistics are concerned,they revealed that there exist substantial differences in the values of the variables amongthe firms.Then regression analysis followed and results revealed that R&D Expenditure has anegative and not statistically significant relationship with Market Value, CapitalExpenditure is positively but not statistically significantly correlated with MarketValue, General & Administrative Expenses are positively correlated with MarketValue, but not in a statistically significant way, Advertising expenses are correlatedwith Market Value in a negative and not statistically significant way and Free CashFlow is positively and statistically significantly correlated with Market Value.Although the results reveal that further investigation is required, the research cancontribute in existing literature by offering an additional insight in a controversialsubject.
The value of being responsible: the effect of a target firm’s ESG performance on the acquisition premium
(14-11-2022) Χοτζάι, Αριστοτέλης; Chotzai, Aristotelis; Athens University of Economics and Business, Department of Accounting and Finance; Demirakos, Efthimios; Siougle, Georgia; Doukakis, Leonidas
Η συγκεκριμένη Εργασία διερευνά εάν υπάρχει κάποια συσχέτιση μεταξύ της συνολικής απόδοση ESG μιας εταιρείας, καθώς και των επιμέρους αποδόσεων της για κάθε μια από τις σχετικές κατηγορίες του ESG (Περιβαλλοντική απόδοση, Κοινωνική Ευθύνη και Θέματα Διακυβέρνησης) , και της τελικής αξία αγοράς στα πλαίσια εξαγορών και συγχωνεύσεων. Με συγκεκριμένη έρευνα αποδεικνύεται ότι η απόδοση ESG μιας εταιρείας "στόχου" κατά την εξαγορά επηρεάζει θετικά την αξία αγοράς της.