The effect of pharmaceutical sector companies’ intangible-asset intensity on SG&A costs’ asymmetric behavior

Abstract

Στην παρούσα μελέτη, διερευνούμε την επίδραση της έντασης των άυλων περιουσιακών στοιχείων των εταιρειών, ιδίως του κεφαλαίου οργάνωσης, στην ασύμμετρη συμπεριφορά των γενικών και διοικητικών εξόδων. Η μελέτη μας επικεντρώθηκε αποκλειστικά στον φαρμακευτικό κλάδο. Η κλασική θεωρία κόστους υποστηρίζει ότι το κόστος συμπεριφέρεται συμμετρικά οταν μεταβάλονται τα έσοδα απο πωλήσεις της εταιρείας. Αρκετές μελέτες έχουν αμφισβητήσει αυτή τη θεωρία υποστηρίζοντας μια εναλλακτική, αυτή της ασυμμετρίας κόστους. Η ασυμμετρία κόστους περιγράφει το φαινόμενο κατά το οποίο το κόστος δεν προσαρμόζεται εξίσου σε μειώσεις ή αυξήσεις των πωλήσεων μιας εταιρείας.Ο φαρμακευτικός τομέας παρουσιάζει σημαντικό ερευνητικό ενδιαφέρον γιατί χαρακτηρίζεται από υψηλές επενδύσεις σε άυλα περιουσιακά στοιχεία.Προηγούμενη βιβλιογραφία έχει δείξει ότι αυτός ο παράγοντας συμβάλλει ουσιαστικά στην εμφάνιση ασυμμετρίας κόστους. Εξετάζουμε αυτή την υπόθεση αναλύοντας ένα σύνολο δεδομένων που αποτελείται από 872 αμερικανικές και 437 ευρωπαϊκές φαρμακευτικές και βιοτεχνολογικές εταιρείες για τις οποίες συλλέγουμε δεδομένα για την περίοδο 1979-2023. Βασίζουμε τη μεθοδολογία μας σε εναλλακτικά μοντέλα που προτάθηκαν από προηγούμενες μελέτες. Τα αποτελέσματα της ανάλυσής μας, αποκαλύπτουν ότι, κατά μέσο όρο, οι φαρμακευτικές εταιρείες χαμηλής έντασης άυλων περιουσιακών στοιχείων παρουσιάζουν αντικολλώδη συμπεριφορά στα έξοδα πώλησης και τα γενικά και διοικητικά έξοδά τους, ενώ οι φαρμακευτικές εταιρείες υψηλής έντασης άυλων περιουσιακών στοιχείων παρουσιάζουν κολλώδης συμπεριφορά στα γενικά και διοικητικά έξοδά τους τους. Τα αποτελέσματά μας συμβάλλουν στη βιβλιογραφία ασυμμετρίας κόστους και παρέχουν πολύτιμες πληροφορίες σχετικά με την οικονομική διαχείριση των εταιρειών που δραστηριοποιούνται στον φαρμακευτικό κλάδο.

In this study, we investigate the effect of companies’ intangible asset intensity, in particular of organization capital, on the SG&A’s expenses asymmetric behavior. Our study focused solely on the pharmaceutical sector. The classic cost theory supports that costs behave symmetrically to changes in a company’s sales revenue. Several studies have challenged this theory by supporting an alternative one, this of cost asymmetry. Cost asymmetry describes the phenomenon of costs not adjusting equally to decreases or increases in a company’s sales revenue. This phenomenon is exhibited via either cost stickiness or via cost anti-stickiness. The pharmaceutical sector is of significant research interest because it is characterized by high intangible-asset investments. Previous literature has shown that this factor contributes substantially to the appearance of cost asymmetry. We examine this hypothesis by analyzing a dataset composed of 872 US based and 437 EU-based pharmaceutical and biotechnology companies for which we collect data for the period 1979-2023. We base our methodology on alternative models proposed by previous studies. Our analysis results, reveal that, on average, low intangible asset–intensive pharmaceutical companies exhibit anti-sticky behavior in their SG&A expenses, while high intangible asset–intensive pharmaceutical companies exhibit sticky behavior in their SG&A expenses. Our results contribute to the cost asymmetry literature and provide valuable insights regarding the financial management of companies operating in the pharmaceutical sector.