H απόδοση των μετοχών εταιρειών ΑΠΕ πριν και μετά τη σύγκρουση Ρωσίας και Ουκρανίας – ο ρόλος του δείκτη ESG: στοιχεία από χώρες της Ευρώπης

Abstract

Αντικείμενο της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η διερεύνηση των παραγόντων που επηρεάζουν την απόδοση των μετοχών εταιρειών ενέργειας που δραστηριοποιούνται στον τομέα των ΑΠΕ. Η μελέτη επικεντρώνεται στην απόδοση των μετοχών πριν και μετά της έναρξη της σύγκρουσης μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας, με στόχο την αξιολόγηση των επιπτώσεων αυτής της σύγκρουσης στον τομέα της ενέργειας. Επίσης, εξετάζεται ο ρόλος του δείκτη ESG, με στόχο την διερεύνηση της επιρροής του στις αποδόσεις των μετοχών. Για την ανάλυση της μελέτης, χρησιμοποιούνται δεδομένα πάνελ, 54 εταιρειών από Γερμανία, Γαλλία, Ιταλία, Ηνωμένο Βασίλειο και Ισπανία, για την περίοδο 2014-2023. Τα δεδομένα περιλαμβάνουν χρηματοοικονομικούς δείκτες, μακροοικονομικούς παράγοντες και το δείκτη ESG. Για τον προσδιορισμό των παραγόντων που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών, η ανάλυση πραγματοποιείται με τη μέθοδο των ελάχιστων τετραγώνων με σταθερές επιδράσεις, η οποία λαμβάνει υπόψη τη μη παρατηρούμενη ετερογένεια που εμφανίζεται μεταξύ των ομάδων και δεν μεταβάλλεται με την πάροδο του χρόνου. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι η συνολική ενεργειακή ικανότητα των χωρών από ΑΠΕ έχει θετική και ισχυρή επίδραση στις αποδόσεις των μετοχών. Επίσης, προκύπτει ότι το μέγεθος της εταιρείας αποτελεί σημαντικό παράγοντα για τον καθορισμό της απόδοσης της μετοχής. Τέλος, η ανάλυση δείχνει ότι η σύγκρουση μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας δεν έχει στατιστικά σημαντική επίδραση στις αποδόσεις των εταιρειών ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

The subject of this thesis is the investigation of the factors affecting the stock returns of energy companies operating in the renewable energy sector. The study focuses on stock returns before and after the onset of the conflict between Russia and Ukraine, aiming to assess the impact of this conflict on the energy sector. Additionally, the role of the ESG index is examined to explore its influence on stock returns. For the analysis, panel data from 54 companies in Germany, France, Italy, the United Kingdom, and Spain are used, covering the period from 2014 to 2023. The dataset includes financial indicators, macroeconomic factors, and the ESG Score. To identify the factors affecting stock returns, the analysis is conducted using the fixed effects least squares method, which accounts for unobserved heterogeneity across groups that remains constant over time. The results indicate that the total renewable energy capacity of the countries has a positive and strong effect on stock returns. Moreover, company size is found to be a significant determinant of stock return. Finally, the analysis shows that the Russia-Ukraine conflict does not have a statistically significant impact on the stock returns of renewable energy companies.