Συγκριτική μελέτη του ελληνικού με τα διεθνή χρηματιστήρια: μία στατιστική ανάλυση

Abstract

Η παρούσα διατριβή ασχολείται με την σύγκριση του Ελληνικού χρηματιστηρίου με τα διεθνή χρηματιστήρια. Αρχικά εξετάζει περιγραφικά την συμπεριφορά των τιμών και των αποδόσεων του κάθε χρηματιστηρίου συνδυαστικά με το χρηματιστήριο Αθηνών και στη συνέχεια εφαρμόζει κατάλληλους στατιστικούς και οικονομετρικούς ελέγχους για να διαπιστώσει την ύπαρξη σχέσης μεταξύ τους. Από τα επιλεγμένα 11 χρηματιστήρια οι έλεγχοι τεκμηρίωσαν την ύπαρξη μιας μακροχρόνιας σχέσης ισορροπίας με το χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης και περαιτέρω ανέδειξαν σχέσεις αιτιότητας με τα χρηματιστήρια της Νέας Υόρκης, του NASDAQ, της Ινδίας, της Ιαπωνίας και του Χονγκ Κονγκ. Τα αποτελέσματα δίνουν στους επενδυτές προοπτικές διεθνούς διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων τους.

The present dissertation is concerned with the comparison of the Greek stock market with the international stock exchanges. Initially, it examines descriptively the behavior of prices and returns of each stock exchange in comparison with the Athens stock exchange and then implements appropriate statistical and econometric tests to determine the existence of a relationship between them. Among the selected 11 exchanges, the tests documented the existence of a long-term equilibrium relationship with the Istanbul stock exchange and further revealed causal relationships with the stock exchanges of New York, NASDAQ, India, Japan and Hong Kong. The results provide investors opportunities for international portfolio diversification.