Η επίδραση της φοροαποφυγής στην ένταση της ασυμμετρίας κόστους

Abstract

Η εξοικονόμηση μετρητών από φόρους διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στηνεπιχειρησιακή ευελιξία και την κατανομή πόρων, με σημαντικές επιπτώσεις στην οικονομική απόδοση και τη λήψη διοικητικών αποφάσεων. Στο πλαίσιο αυτό, οι διοικούντες μιας επιχείρησης δύνανται να προβαίνουν σε τεχνικές φοροαποφυγής είτε για να διατηρήσουν πλεονάζοντες εσωτερικούς πόρους σε περίπτωση μείωσης των πωλήσεων, είτε για να μετριάσουν τις ανησυχίες τους σχετικά με το κόστος προσαρμογής, το οποίο προκύπτει απόμειώσεις κόστους κατά τις περιόδους ύφεσης των πωλήσεων. Προκειμένου να εξετάσουμε αποφάσεις διοικητικών στελεχών σχετικά με εσωτερικούς πόρους, έμφαση δίνεται στοφαινόμενο της ασυμμετρίας κόστους. Στην παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζεται η επίδραση της φοροαποφυγης στηνένταση της ασυμμετρίας κόστους και ειδικότερα, για τις εταιρείες που λειτουργούν στο Ηνωμένο Βασίλειο κατά την περίοδο 2010-2022. Συνολικά, χρησιμοποιήθηκαν 16,806 παρατηρήσεις με σκοπό να εξετασθεί η σχέση των τεχνικών φοροαποφυγής και τηςασυμμετρίας κόστους. Προκειμένου να εξετασθεί η ύπαρξη ασυμμετρίας κόστους και η επίπτωση της φοροαποφυγής στην ένταση αυτής, χρησιμοποιείται το ευρέως διαδεδομένο μοντέλο της ασυμμετρίας κόστους που Διπλών και Τριπλών Αλληλεπιδράσεων. Επιπροσθέτως, προκειμένου να εξεταστεί το ύψος της φοροαποφυγης, χρησιμοποιούνται τρεις μεταβλητές προσδιορισμού του αποτελεσματικού φορολογικού συντελεστή: (i) ο τρέχονταςαποτελεσματικός φορολογικός συντελεστής, (ii) ο λογιστικός αποτελεσματικός φορολογικόςσυντελεστής και (iii) ο ταμειακός αποτελεσματικός φορολογικός συντελεστής. Τα εμπειρικά αποτελέσματα της παρούσας διπλωματικής εργασίας καταδεικνύουν μια θετική σχέση μεταξύ της ασυμμετρίας κόστους και του επιπέδου της φοροαποφυγής, υποδηλώνοντας ότι η φοροαποφυγή διευκολύνει τα διοικητικά στελέχη στη διακράτηση αδρανών πόρων σε περιπτώσεις μείωσης των πωλήσεων. Αυτά τα αποτελέσματα παραμένουνσταθερά σε διαφορετικά είδη κόστους, λαμβάνοντας υπόψη τις επιδράσεις του χρόνου και του κλάδου στον οποίο δραστηριοποιείται η εταιρεία.

Cash savings from taxes play a significant role in operational flexibility and resource allocation, with considerable implications for financial performance and managerial decision- making. In this context, managers may engage in tax avoidance techniques either to retain excess internal resources during a downturn in sales or to alleviate concerns about adjustmentcosts, which arise from cost reductions during periods of sales decline. To examine managerialdecisions regarding internal resources, emphasis is placed on the phenomenon of asymmetriccost behavior. The current dissertation empirically examines the impact of tax avoidance on the intensity of cost asymmetry, particularly for companies operating in the United Kingdom over the period 2010-2022. A total of 16,806 firm-year observations were used to explore the relationship between tax avoidance techniques and cost asymmetry. To analyze the existence of cost asymmetry and the effect of tax avoidance on its intensity, the widely recognized modelof cost asymmetry with two and three-way interactions is employed. Additionally, three variables are used to estimate the level of tax avoidance: (i) the current effective tax rate, (ii) the accounting effective tax rate, and (iii) the cash effective tax rate. The empirical findings of this dissertation demonstrate a positive relationship between cost asymmetry and the level of tax avoidance, indicating that tax avoidance facilitatesmanagers in retaining idle resources during sales downturns. These results are consistent acrossdifferent types of costs, while controlling for the effects of time and the industry in which acompany operates.