Bankruptcy and asymmetric cost behavior: the case of German listed firms

Abstract

Η παρούσα διπλωματική διερευνά την επίδραση της ασύμμετρης συμπεριφοράς κόστους—και συγκεκριμένα της ακαμψίας κόστους—στον κίνδυνο πτώχευσης των εισηγμένων γερμανικών επιχειρήσεων κατά την περίοδο 2001–2020. Το κεντρικό ερευνητικό ερώτημα αφορά το εάν οι επιχειρήσεις με μεγαλύτερη ακαμψία κόστους αντιμετωπίζουν αυξημένη πιθανότητα πτώχευσης, ιδίως κατά τη διάρκεια οικονομικών υφέσεων. Με τη χρήση ενός αξιόπιστου συνόλου δεδομένων και την εφαρμογή μοντέλων παλινδρόμησης σταθερών και τυχαίων επιδράσεων, η μελέτη εξετάζει πώς η ασυμμετρία κόστους αλληλεπιδρά με οικονομικούς περιορισμούς και επηρεάζει τη χρηματοοικονομική σταθερότητα των επιχειρήσεων. Τα εμπειρικά ευρήματα υποδεικνύουν ότι οι οικονομικά περιορισμένες επιχειρήσεις με έντονη ασυμμετρία κόστους εμφανίζουν σημαντικά υψηλότερο κίνδυνο πτώχευσης, ειδικά σε κεφαλαιακά εντατικές βιομηχανίες. Η ανάλυση υπογραμμίζει τον κρίσιμο ρόλο της ευελιξίας κόστους στη διασφάλιση της χρηματοοικονομικής ανθεκτικότητας των επιχειρήσεων, αναδεικνύοντας την ανάγκη υιοθέτησης προσαρμοστικών στρατηγικών κόστους για τη μείωση του κινδύνου. Τα ευρήματα αυτά παρέχουν πολύτιμες γνώσεις σε διευθυντικά στελέχη, επενδυτές και υπεύθυνους χάραξης πολιτικής για την ανάπτυξη αποτελεσματικών στρατηγικών χρηματοοικονομικής ανθεκτικότητας σε περιόδους οικονομικής αστάθειας.

This dissertation investigates the influence of asymmetric cost behavior—specifically, cost stickiness—on bankruptcy risk among German-listed firms over the period 2001 to 2020. The central research question is whether firms with greater cost rigidity face an elevated likelihood of bankruptcy, particularly during economic downturns. Using a robust dataset and employing fixed-effects and random-effects regression models, this study examines how cost asymmetry interacts with financial constraints to impact firms' financial stability. Empirical findings indicate that financially constrained firms with pronounced cost asymmetry exhibit significantly higher bankruptcy risk, especially within capital-intensive industries. The analysis underscores the critical role of cost flexibility in safeguarding firms from financial distress, highlighting the need for adaptive cost strategies to mitigate risk. These findings offer valuable insights for managers, investors, and policymakers in developing effective financial resilience strategies amid economic volatility.