Διαχείριση χαρτοφυλακίου με παράγωγα

Abstract

Στην σύγχρονη εποχή οι επενδύσεις έχουν μπει για τα καλά στις ζωές των ανθρώπων είτε εργάζονται ως επενδυτές είτε ανθρώπων που θέλουν να αξιοποιήσουν τις αποταμιεύσεις τους για να αυξήσουν τα κεφάλαια τους. Επομένως, η μελέτη πάνω στην διαχείριση και στην προστασία του χαρτοφυλακίου παίζει πολύ σοβαρό ρόλο και αποτελεί ένα από τα σημαντικότερα πλεονεκτήματα που μπορεί να έχει οποιοσδήποτε ασχολείται με αυτόν τον τομέα. Αυτός είναι και ο στόχος αυτής της διπλωματικής εργασίας, που αποσκοπεί στο να αναλύσει με απλό και κατανοητό τρόπο τα διάφορα είδη κινδύνων με τα οποία μπορεί να έρθει αντιμέτωπος όπως είναι ο κίνδυνος της αγοράς, ο επιτοκιακός κίνδυνος και ο πιστωτικός κίνδυνος , καθώς και να προτείνει διάφορες στρατηγικές με τις οποίες μπορούν να μειωθούν οι επιδράσεις που έχουν οι κίνδυνοι αυτοί στην εξέλιξη του χαρτοφυλάκιού μας. Ακρογωνιαίος λίθος σε όλες αυτές τις στρατηγικές παίζουν τα παράγωγα, τα οποία θα αναλύσουμε και θα κατανοήσουμε την λειτουργεία καθενός από αυτά. Στην συνέχεια της διπλωματικής θα εξετάσουμε πολλά από τα μέτρα που χρησιμοποιούνται όλα αυτά τα χρόνια από τους επενδυτές για να διαπιστώσουν αν όλες αυτές οι μέθοδοι που χρησιμοποιούν για να μειώσουν την έκθεση του χαρτοφυλακίου στον κίνδυνο έχουν αποτέλεσμα και πόσο μεγάλο αντίκτυπο έχουν στην μελλοντική εξέλιξη του χαρτοφυλακίου. Τέτοια μέτρα είναι αυτά του μέσου και της διακύμανσης, το VAR και διάφορα άλλα μέτρα τα οποία αναλύουμε παρακάτω. Τέλος, δεν θα μπορούσε να λείπει από την διπλωματική η εμπειρική μελέτη όλων όσων αναλύουμε. Σε αυτόν τον τομέα επιλέξαμε να δημιουργήσουμε ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από τις επιχειρήσεις του S&P 500 και στην συνέχεια να συγκρίνουμε την απόδοση του με αυτήν του S&P 500. Δεν μείναμε όμως εκεί και χρησιμοποιώντας τα παράγωγα και πιο συγκεκριμένα τα futures εξετάσαμε διάφορες στρατηγικές αντιστάθμισης του κινδύνου βγάζοντας πολλά χρήσιμα συμπεράσματα και προσφέροντας διαφορετικές επιλογές για τους διάφορους τύπους επενδυτών που θα μελετήσουν την παρούσα διπλωματική εργασία. Η δημιουργία ενός αντισταθμισμένου χαρτοφυλακίου απευθύνεται κυρίως σε αυτούς που δεν έχουν τον χρόνο να ασχολούνται καθημερινά με τις εξελίξεις της αγοράς και θέλουν να έχουν όσο το δυνατόν μειωμένο ρίσκο για τα κεφάλαια τους. Αντιθέτως, η μελέτη της στρατηγικής της επιλεκτικής αντιστάθμισης απευθύνεται κυρίως στους επενδυτές που παρακολουθούν την πορεία της αξίας του χαρτοφυλάκιού τους μελετούν τις εξελίξεις και είναι διατεθειμένοι ανά πάσα στιγμή να πάρουν αποφάσεις για να αυξήσουν τα επενδυμένα κεφάλαια τους.

In the modern era, investments have become an integral part of people's lives, whether they work as investors or seek to utilize their savings to increase their capital. Therefore, studying portfolio management and protection plays a crucial role and is one of the most significant advantages for anyone involved in this field. This is also the objective of this thesis, which aims to analyze in a simple and comprehensible way the various types of risks that investors may face, such as market risk, interest rate risk, and credit risk, while also proposing different strategies to mitigate their impact on the portfolio's performance. A cornerstone of all these strategies is derivatives, which will be analyzed in detail to understand the function of each type. Furthermore, this thesis examines several risk assessment measures that have been used by investors over the years to evaluate the effectiveness of their risk mitigation strategies and their impact on the future performance of a portfolio. These measures include the mean and variance, Value at Risk (VaR), and various other metrics analyzed in the following sections. Finally, an empirical study is conducted to apply the theoretical concepts explored in this thesis. Specifically, a portfolio consisting of companies from the S&P 500 index is constructed and its performance is compared to that of the S&P 500 itself. However, the analysis does not stop there; using derivatives— particularly futures contracts—various risk hedging strategies are examined, leading to valuable conclusions and offering different investment options for various types of investors. The creation of a fully hedged portfolio is primarily aimed at those who do not have the time to monitor market developments daily and seek to minimize risk for their capital. Conversely, the study of selective hedging strategies is geared toward investors who actively track their portfolio’s performance, study market trends, and are willing to make decisions at any time to maximize their invested capital.