Mergers and tradable emission permits

Abstract

Σε αυτή την έρευνα εξετάζουμε την σχέση μεταξύ των εμπορεύσιμων αδειών εκπομπών ρύπων και των συγχωνεύσεων σε διαφορετικά σενάρια αγοράς. Χρησιμοποιούμε τρία μοντέλα συγχωνεύσεων τα οποία συναντώνται συχνά μέσα στην αγορά και ελέγχουμε πως επηρεάζονται αυτές οι συγχωνεύσεις από τις εξωγενείς τιμές των εμπορεύσιμων αδειών εκπομπών ρύπων. Διαπιστώνουμε ότι οι οριζόντιες και κάθετες συγχωνεύσεις οι οποίες επηρεάζονται από τις τιμές των αδειών θα είναι πάντα κερδοφόρες, αλλά καθώς αυξάνονται οι τιμές των αδειών, τα κέρδη θα μειώνονται ως ένα αρνητικό σημείο. Η ελαστικότητα της ζήτησης επηρεάζει αρνητικά τα κέρδη και την ευημερία μιας οριζόντιας συγχώνευσης. Ταυτόχρονα, στα σενάρια κάθετων συγχωνεύσεων, διαπιστώνουμε ότι η συγχώνευση μεταξύ μιας ανάντη και μιας κατάντη επιχείρησης είναι κερδοφόρα και ταυτόχρονα, διώχνει τον ανταγωνισμό από την αγορά. Μια συγχώνευση μεταξύ επιχειρήσεων ανάντη στην αγορά με δεσμούς με τον κατάντη τομέα παραγωγής δεν είναι πάντα επικερδής και δεν ενισχύει την ευημερία των καταναλωτών. Τέλος, η ύπαρξη των εξωγενών τιμών εκπομπών ρύπων εξαλείφει το παράδοξο των συγχωνεύσεων στα μοντέλα οριζόντιων συγχωνεύσεων.

This paper examines the relationship between tradable emission permits and mergers in different market scenarios. It utilizes three relevant market models regarding horizontal and vertical mergers and tests different industry scenarios by simulating them with exogenous emission permit prices. We find that horizontal and vertical mergers under permit regulations will always be profitable, but as the permit prices rise, the profits will decline to a point of impact. Demand elasticity negatively affects the profits and welfare of a horizontal merger. At the same time, in the vertical merger scenarios, we find that the merger between an upstream and a downstream firm is profitable and at the same time, throws the competition out of the market. A merger between upstream firms in the market with ties to the downstream sector of production are not always profitable and are not welfare enhancing. Finally, exogenous emission permit prices eliminate the merger paradox in the horizontal merger models.