Τα χαρακτηριστικά των ευρωπαϊκών εταιρειών χαμηλής και μηδενικής μόχλευσης

Abstract

Η παρούσα εργασία εστιάζει στην αναγνώριση των χαρακτηριστικών των ευρωπαϊκών εταιριών με μηδενικό η σχεδόν μηδενικό χρέος. Πιο συγκεκριμένα, αντλήθηκαν δεδομένα για τον δείκτη STOXX Europe 600 και αφού καταλήξαμε σε ένα δείγμα 504 εταιρειών για την περίοδο 2000-2017, διαπιστώθηκε ότι τό 10,72% των παρατηρήσεων των εταιρειών έιχε λογιστική μόχλευση (book leverage) μικρότερη του 5%. Επιπλέον διαπιστώθηκε ότι το 3.4% των εταιρειών είχε μηδενική μόχλευση ( zero leverage) ενώ η μελέτη ολοκληρώθηκε με τη κριτική των αποτελεσμάτων και τα τελικά συμπεράσματα. Η συμβολή της παρούσας εργασίας έγκειται κυρίως στην έρευνα του φαινομένου της μηδενικής μόχλευσης στην Ευρώπη καθώς προγενέστερες μελέτες εστιάζουν κυρίως στις ΗΠΑ ή σε άλλες μεμονωμένες χώρες όπως το Ηνωμένο Βασίλειο. Το βασικό τελικό συμπέρασμα, ήταν ότι όντως η μηδενική μόχλευση παίζει σημαίνοντα ρόλο στις επιχειρήσεις και επηρεάζει σε γενικές γραμμές τη δυναμική και τη λειτουργία τους, στη σύγχρονη αγορά. Πιο συγκεκριμένα, βρέθηκε ότι όταν αυξάνεται το μέγεθος των εταιρειών τότε είναι λιγότερο πιθανό να έχουν αυτές οι εταιρείες μηδενική μόχλευση. Όμως όταν αυξάνεται το ύψος της κερδοφορίας (profitability) ή των ρευστών διαθεσίμων (cash) τότε είναι πιθανότερο αυτές να έχουν μηδενική μόχλευση. Τέλος, όσον αφορά τη χαμηλή μόχλευση, βρέθηκε ότι όταν αυξάνεται το μέγεθος των εταιρειών ή ο δείκτης απτότητας (tangibility) τότε είναι λιγότερο πιθανό να έχουν αυτές οι εταιρείες λογιστική μόχλευση μικρότερη του 5%. Ακόμα διαπιστώθηκε ότι όταν αυξάνεται το ύψος των διαθέσιμων μετρητών, οι δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη (research & development) ή οι πληρωμές φόρων (tax) τότε είναι πιθανότερο να έχουν οι εν λόγω εταιρείες επίπεδο λογιστικής μόχλευσης μικρότερο του 5%.