Οι προσδιοριστικοί παράγοντες των εταιρικών CDS spreads στην αγορά των ΗΠΑ

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία πραγματεύεται την επίδραση διαφόρων λογιστικών μεγεθών, πάνω στη τιμολόγηση των εταιρικών Συμβάσεων Ανταλλαγής Κινδύνου Αθέτησης ή Credit Default Swaps στην αγορά της Νέας Υόρκης (NYSE). Για το σκοπό της ανάλυσής μας, χρησιμοποιήσαμε 235 εταιρίες για την χρονική περίοδο 2008-2018. Το γεγονός που ενέπνευσε τη συγγραφή της εργασίας, ήταν η βαρύνουσα σημασία των CDS ως μέσο αντιστάθμισης του πιστωτικού κινδύνου καθώς και η σύνδεση της τιμολόγησής τους με τη λογιστική πληροφόρηση. Εδώ και αρκετά χρόνια, η διεθνής ερευνητική κοινότητα έχει εστιάσει τη προσοχή της στα CDS και ως εκ τούτου, όλες οι εκπονημένες έρευνες καθώς και οι μελέτες για αυτά, παρέχουν σημαντική χρησιμότητα στο μελετητή. Επομένως, αποτελεί αναγκαία προϋπόθεση, αφενός η κατανόηση της κίνησης των CDS spreads, αφετέρου οι προσδιοριστικοί παράγοντες που τα επηρεάζουν. Μέσα από τη μελέτη μας, επιθυμούμε να εξακριβώσουμε ποιοι είναι οι καθοριστικοί προσδιοριστικοί παράγοντες, οι οποίοι επιδρούν στα CDS spreads. Τα αποτελέσματα της έρευνάς μας, φανερώνουν πως η απόδοση του ενεργητικού και τα δεδουλευμένα έσοδα/έξοδα, αποτελούν τους παράγοντες που έχουν στατιστικά σημαντική και οικονομική επίδραση στα περιθώρια των συμβάσεων ανταλλαγής πιστωτικού κινδύνου.

This paper discusses the impact of various accounting figures on the pricing of Credit Default Swaps in the New York Stock Exchange (NYSE). For the purpose of our analysis, we used 235 companies for the period 2008 - 2018. The fact that inspired the writing of the paper was the importance of CDS as a means of compensating credit risk and the connection of their pricing with accounting information.For several years now, the international research community has been focusing on CDS, and as a result, all the research and studies that have been conducted on it provide significant usefulness to the researcher. Therefore, it is a necessary condition, on the one hand, to understand the movement of CDS spreads, and on the other hand, the determining factors that affect them. Through our study, we want to verify the determinants that influence CDS spreads. The results of our research show that the return on assets and the accruals are the factors that have a statistically significant and economical effect on the margins of credit risk exchange agreements.