Διδακτορικές διατριβές

Μόνιμο URI για αυτήν τη συλλογήhttps://pyxida.aueb.gr/handle/123456789/63

Περιήγηση

Τώρα δείχνει 1 - 20 από 69

Fiscal and monetary policy in general equilibrium models
(20-07-2022) Σαπέρας, Σωτήριος; Saperas, Sotirios; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Tzavalis, Elias; Vassilatos, Evangelos; Economides, George; Sakellaris, Plutarchos; Dioikitopoulos, Evangelos; Varthalitis, Petros; Philippopoulos, Apostolos
Η παρούσα διατριβή διερευνά την νομισματική και δημοσιονομική πολιτική σε υποδείγματα γενικής ισορροπίας. Το πρώτο μέρος εκτιμά, με έτος εκκίνησης το 2019, τον αντίκτυπο των περιοριστικών μέτρων για την ανάσχεση της μετάδοσης του ιού καθώς και τα μέτρα τόνωσης της οικονομίας που ελήφθησαν με τη χρήση ενός Δυναμικού Στοχαστικού Υποδείγματος Γενικής Ισορροπίας. Ένας κανόνας επιτοκίου που ικανοποιεί την αρχή Taylor μαζί με έναν κανόνα δημοσιονομικής πολιτικής χρησιμοποιούνται για να διασφαλιστεί η δυναμική σταθερότητα του μοντέλου.Το δεύτερο μέρος διερευνά, με έτος εκκίνησης το 2022, τις επιπτώσεις διαφορετικών πολιτικών δημοσιονομικής εξυγίανσης για τη ζώνη του ευρώ όταν η οικονομία πλήττεται από ένα δυσμενές σοκ. Δεύτερον, εξετάζει τις επιπτώσεις των διαφορετικών εργαλείων δημοσιονομικής πολιτικής (δημόσιες δαπάνες, μεταβιβάσεις, φορολογικός συντελεστής εργασίας) που χρησιμοποιούνται για την αντιμετώπιση του δημοσίου χρέους. Το υπόδειγμα που χρησιμοποιείται είναι ένα Δυναμικό Στοχαστικό Υποδείγματος Γενικής Ισορροπίας το οποίο διαμετρείται για την ευρωπαϊκή οικονομία και εμπλουτίζεται ώστε να συμπεριλάβει μονοπωλιακό ανταγωνισμό εκτός από την αγορά αγαθών και στην αγορά εργασίας, που επιτρέπει στα νοικοκυριά να ορίζουν τους μισθούς τους για τις διαφοροποιημένες υπηρεσίες εργασίας που παρέχουν. Το μοντέλο περιλαμβάνει επίσης ετερογένεια νοικοκυριών με δύο κλάδους, νοικοκυριά που απασχολούνται στον δημόσιο και τον ιδιωτικό τομέα.
Essays in modelling and forecasting stock market volatility
(2022) Papantonis, Ioannis; Παπαντώνης, Ιωάννης; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Rompolis, Leonidas; Arvanitis, Stylianos; Chalamandaris, George; Dendramis, Yiannis; Panagiotidis, Theodoros; Vrontos, Ioannis; Tzavalis, Elias
This thesis consists of essays on modelling and forecasting asset price volatility. The common motivation behind these essays is twofold: firstly, to exploit the rich informational content of volatility by integrating observable estimators of variance dynamics into parametric GARCH-type models and, secondly, to investigate the ability of these augmented GARCH representations to explain and forecast the observable variance dynamics at multiple horizons ahead. We start by considering a GARCH specification, which we augment to incorporate information from high-frequency data related to measurable characteristics of Realized Variance (RV). The choice of these exogenous features is well-motivated by the recent and ongoing stream of empirical studies on Heterogeneous Auto-Regressive (HAR) models. We find our ``augmented'' Realized-GARCH and Realized-EGARCH specifications to perform significantly better than other already-existing models in fitting the data (in-sample) and forecasting Realized Variance (out-of-sample). The enhanced performance of our models is primarily due to the inclusion of: (i) realized upside/downside semi-variances (indicating prevalent asymmetric effects in intra-day variance), (ii) heterogeneous terms of RV (exogenously approximating long-memory patterns in volatility), and (iii) realized jump or variance-of-variance indicators (capturing discontinuities in the RV process or attenuation biases in RV projections, respectively). Next, we introduce a risk-neutral variance proxy within a flexible parametric framework that is described by affine-GARCH dynamics and a variance-dependent pricing kernel.We find evidence of a sizeable priced volatility risk premium (of approximately -3%), that can be recovered in a robust and parsimonious way from the VIX dynamics through a joint estimation approach. We analyze the transmission mechanism of innovations from physical to risk-neutral dynamics, as well as the impact of volatility risk on the news impact curves and impulse response functions of risk-neutral variance. Our approach reveals that accounting for volatility risk in this GARCH-based framework is of utmost importance for establishing a consistent link between the physical and risk-neutral probability measures. Finally, we provide an extension to the EGARCH and Realized-EGARCH that allows capturing long-run and short-run dynamics of log-variance. We find that decomposing variance into long/short-run dynamics, significantly improves the ability of the model to jointly explain the observable dynamics of returns and RV. Our preliminary results indicate the presence of a long-run component that is highly persistent and not very responsive to past shocks, as well as a short-run component that is less persistent and transmits most of the impact of past shocks on variance. Interestingly, we find shocks to RV to have an equally strong impact on both long- and short-run components (more pronounced for the short-run component), which implies that shocks to returns impact mainly the short-run volatility, whereas shocks to volatility itself may have a more long-run effect. As we discuss, the model extensions that we present in this thesis have direct and important economic implications for asset-pricing, volatility forecasting and risk-management.
Stochastic dominance for portfolio analysis for investors with mixed attitudes towards risk
(2015) Τσομίδης, Γεώργιος; Αρβανίτης, Στυλιανός; Τζαβαλής, Ηλίας; Ντέμος, Αντώνιος; Σκούρας, Σπύρος; Οικονομίδου, Χαρίκλεια; Βασιλάτος, Ευάγγελος; Τοπάλογλου, Νικόλαος
Εφαρμογή ευρύ φάσματος του θεωρητικού πλαισίου της Στοχαστικής Κυριαρχίας καθώς και διαφόρων καινοτόμων στατιστικών μεθόδων, συνδυαστικά με διάφορα θεωρητικά πλαίσια Συμπεριφορικής Οικονομικής και Χρηματοδοτικής.
Bank profitability in the euro area: the effects of common supervision
(2022-04-13) Avgeri, Ioanna; Αυγέρη, Ιωάννα; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Dendramis, Yiannis; Tzavalis, Elias; Alogoskoufis, Georgios; Pagratis, Spyros; Vettas, Nikolaos; Sakellaris, Plutarchos; Louri, Helen
The current thesis explores the way in which bank profitability was influenced by the introduction of the Single Supervisory Mechanism (SSM), the first pillar of the European Banking Union. On the one hand, increased transparency and credibility were expected to improve profitability, while, on the other, adjusting to a burdensome supervisory regime was thought to hinder it. Focusing on a sample of directly supervised banks by the SSM and a sample of banks still supervised by the National Competent Authorities, over the period 2011-2017, this thesis examines the net effect of the SSM introduction on the evolution of bank profitability indices, and in particular the Return on Assets (ROA) and the Return on Equity (ROE).Chapter 1 briefly describes the emergence of Banking Union within the EU financial sector and its interconnectedness with bank profitability.Chapter 2 examines whether the establishment of the SSM influenced the profitability of the directly supervised banks in a different way, contrasted to the influence on the profitability of the rest of the European banks. The difference-in-differences methodology is employed and the main results indicate a positive effect of the SSM on bank profitability. In Chapter 3 this positive effect is further analyzed, using unconditional quantile regression analysis, in order to test for asymmetrical effects throughout the bank profitability distribution. Chapter 4 examines whether and to what extent the implementation of the SSM led to profitability convergence of the euro area banks, using the Phillips and Sul (2007) panel convergence methodology. In addition, the tests for β- and σ- convergence are conducted as an alternative approach.
The determinant factors of momentum strategies in international capital markets
(12/01/2021) Slabchenko, Anastasia; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Tzavalis, Elias; Philippopoulos, Apostolis; Pagratis, Spyros; Dendramis, Yiannis; Chalamandaris, George; Galariotis, Emilios; Spyrou, Spyros
This thesis consists of three studies that investigate momentum trading strategies in European markets. The first study examines the profitability of the momentum strategies for a sample of Eurozone equity markets as well as the UK and Sweden. The main research questions here are (a) whether these strategies are profitable in the sample markets, (b) which specific strategies are most profitable, and (c) whether the results are consistent in all sample markets. More specifically, a large number of strategies with different combinations of ranking and holding periods are empirically evaluated. The results indicate that both the profitability and the optimal combination of ranking and holding periods of momentum strategies vary across markets.The second study investigates the determinant factors of momentum profits in a sample of Core and Peripheral Eurozone equity markets as well as the UK and Sweden. The main research questions here are (a) which factors determine the profitability of these strategies, and (b) whether the results are consistent in all sample markets. I find that the factors that determine momentum portfolio profits exhibit sensitivity in country, portfolio, and time period. However, there are two determinant factors that exhibit country, portfolio, and time period stability: the VIX index and a local market portfolio. The third study examines the momentum crashes that have been documented by Daniel and Moskowitz (2016) in the US market. The main research question here is whether these findings are also present in European markets. My results confirm the findings of Daniel and Moskowitz (2016) only for the core and north European countries, for Sweden and for Italy but not for the peripheral and southern European countries and the UK. Challenging the "optionality" in the peripheral Eurozone markets. In addition, the lower bound of potential losses from momentum crashes is traced in the examined countries.
Essays on epidemic models and their statistical analysis
(09/22/2021) Chatzilena, Anastasia; Χατζηλένα, Αναστασία; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Demiris, Nikolaos; Genakos, Christos; Sypsa, Vana; Baguelin, Marc; Kalogeropoulos, Kostas; Kypraios, Theodore; Arvanitis, Stylianos
Public health related decisions concerning infectious diseases are characterized by the use of complex mathematical models in order to understand the dynamics of infectious diseases and design intervention strategies. Efficient modelling and inference procedures for learning the model parameters from data are of central interest. In this thesis, a comprehensive review of two new and efficient statistical machine learning methods, namely Hamiltonian Monte Carlo and Variational Inference, as implemented in the freely available Stan software, was carried out. We explored how Stan could be used to fit a class of epidemic models based upon systems of ordinary differential equations and demonstrated its potential in an application to real data. In the light of the COVID-19 pandemic, this thesis revolved around model-based approaches to estimate the transmissibility of SARS-CoV2, focusing on two different classes of epidemic models. Shortcomings in global epidemiological surveillance, led to the use of indirect estimations of infections, through deaths. This approach was adopted to fit an extension of the deterministic SEIR (susceptible-exposed-infected-recovered) compartmental model, where the transmission rate is a diffusion process, allowing to reveal both the effect of control strategies and the changes in individuals behaviour. We proceeded with a suitably tailored chain-binomial epidemic model which was later extended to include population heterogeneity, introducing contact uncertainty into the inference structure in a highly hierarchical setting, trying to reveal the age distribution of infections through aggregate deaths. In the main, careful consideration of data combined with the use of contemporary developments in statistics, can be an essential tool for advanced analysis based on realistically complex models.
Spatial externalities and agglomerations in spatiotemporal economics
Tsangaris, Spyridon; Τσαγγάρης, Σπυρίδων; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Vlachou, Andriana; Yannacopoulos, Athanasios; Philippopoulos, Apostolis; Kyriakopoulou, Efthymia; Vasilatos, Evangelos; Economides, George; Xepapadeas, Anastasios
Economic activity is distributed very unequally across regions and countries. This phenomenon is caused by variations of exogenous geographical characteristics and endogenous economic reasons. Although location is a central feature in the study of economic activity and economic growth, space is rarely considered an essential element of economic models, if it is even mentioned at all. The overall aim of this thesis is to contribute to the spatial economic theory and, specifically, to spatial growth theory. The thesis is structured as follows. Chapter 1 discusses the literature and describes the tools and methods to model spatial movements, and capture capital flows across space. Moreover, we present dynamic optimization methods in a spatial setting and specifically optimal control in space-time. Lastly, we present simplification that may deal with some issues that arise in models with forward-looking agents and a continuum of spatial domain.Chapter 2 presents an endogenous spatial growth model with forward-looking agents. Trying to identify the spatial misallocation of labor, we solve the market equilibrium and optimal allocations. The internalization of spatial interactions reveals distortions to the allocation of resources to R&D that have not been previously studied. Therefore, we claim that when the spatial dimension is not embedded in growth models, it may lead to regulatory inefficiencies.Chapter 3 builds a dynamic spatial endogenous growth model. We propose a methodology to analyze equilibrium allocation when locations can differ on initial productivity, amenities, and the population's initial level while agents are free to migrate. We present numerical examples to illustrate how labor mobility can affect economic growth and the level of amenities. Finally, we study migration restrictions' welfare impact.
Essays in industrial and economic impact analysis
(06/25/2021) Moustakas, Alexandros; Μουστάκας, Αλέξανδρος; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Vettas, Nikolaos
In this study we discuss the effects of discounts in retailing on inflation measurement, we propose a new method to update Input-Output tables and we introduce a new method to construct Multi-Regional Input-Output tables.In particular, we discuss the mismatch between the price trends implied by the Greek Consumer Price Index in the period 2008-2013, at the outbreak of the economic crisis in Greece, and the actual changes in the cost of living as perceived by consumers, focusing on the impact of discounts and promotional offers in retailing. We present a quantitative example illustrating that the price trends for a group of products in this period accounting for discounts differ significantly from the trends of nominal prices, as tracked by the Consumer Price Index.Furthermore, we present a new method to update Input-Output tables, based on quadratic programming, which allows to exogenously set both output and value added per sector, thus resolving a common problem with existing methods. Carrying out several simulations, we demonstrate that the proposed method has a much lower failure rate and often produces more accurate projections than established alternatives.Moreover, we present a new method to construct Multi-Regional Input-Output tables. We argue that the proposed method, which is based on linear programming, produces more realistic estimations of the regional and sectoral structure of an economy than existing methods and yields higher inter-regional trade flows, thus addressing a common weakness with established methods. In addition, the proposed method maintains the integrity of the technological structure of the economy, as dictated by the underlying national Input-Output table.
Essays on the forward premium bias
(01/20/2021) Elias, Nikolaos A.; Ηλίας, Νικόλαος; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Philippopoulos, Apostolis; Arvanitis, Stylianos; Pagratis, Spyros; Spyrou, Spyros; Georgoutsos, Dimitrios; Chalamandaris, George; Tzavalis, Elias
The objective of this thesis is to provide new insights into the explanation of the forward premium puzzle (or anomaly), and our ability in forecasting exchange rate changes. After a brief review of the covered, uncovered interest rate parity (CIRP,UIRP) and some of the most popular explanations of the forward premium puzzle, the thesis presents three essays in order to shed light on the forward rate anomaly.The thesis provides a number of useful results for academics and practitioners. First, it shows that a regression model of interest rate differentials across countries, which is adjusted for the exchange rate risk premium effect, can reasonably forecast future exchange rate changes. Second, it demonstrates that the forward premium, embodied in the interest rates differential, can consistently explain most of the bias of the interest rates and holding-period returns differentials between home and foreign bonds to predict future changes in the exchange rate. Third, it shows that the currency carry trade strategy, taking positions in higher-yielding currencies by funding them by lower-interest rates currencies, can explain consistently the forward premium bias, only if the interest rates differential is positive, and it is associated with a carry-trade position in the US dollar.
Essays on productivity and firm performance
(2020) Vidali, Maria E.; Βιδάλη, Μαρία; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Tsionas, Efthimios; Tzavalis, Elias; Louri-Dendrinou, Eleni; Zacharias, Eleftherios; Bilias, Ioannis; Christopoulos, Dimitrios; Demos, Antonis
This dissertation comprises three individual chapters in an effort to measure productivity and productivity growth at firm and industry level. Chapter Two estimates the productivity growth at industry level for 13 OECD countries from 1995 to 2017 using semi-parametric approaches, studies the evolution of productivity growth and tests for β- and σ-convergence across industries and sectors. Chapter Three measures the performance and productivity growth of 9,504 Greek firms from 1996 to 2017 assuming a stochastic frontier production function with time-variant inefficiency. Different types of capital are used beyond physical capital and labor which is quite novel in applied modeling. Chapter Four relaxes the assumption of exogenous inputs in production function taking the first order conditions of profit maximization. It introduces a latent dynamic stochastic productivity with firm-specific autoregressive coefficients in a panel data framework and performs Bayesian analysis using a Sequential Monte Carlo Particle- Filtering approach. This method is applied to Greek non-financial firms to investigate their performance. The role of possible determinants in productivity is examined using artificial neural network tools.
Essays in competition policy enforcement and its impact on economic performance
(01-07-2020) Μακρή, Γαλάτεια; Makri, Galateia; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Κυριαζίδου, Αικατερίνη; Γκενάκος, Χρήστος; Βέττας, Νικόλαος; Λουρή, Ελένη; Μήλλιου, Χρυσοβαλάντου; Ζαχαριάς, Ελευθέριος; Κατσουλάκος, Ιωάννης
Ο αποτελεσματικός ανταγωνισμός είναι ζωτικής σημασίας για την ανάπτυξη μιας οικονομίας. Ένα βασικό στοιχείο για τον αποτελεσματικό ανταγωνισμό είναι η αποτελεσματική εφαρμογή της πολιτικής ανταγωνισμού από τις Αρχές Ανταγωνισμού (ΑΑ). Σε αυτό το πλαίσιο, ο αντίκτυπος του ανταγωνισμού και της πολιτικής ανταγωνισμού σε διάφορες πτυχές της οικονομίας έχει προσελκύσει το ενδιαφέρον της ακαδημαϊκής κοινότητας. Ωστόσο, η προσοχή δεν έχει στραφεί μόνο στον αντίκτυπο της πολιτικής ανταγωνισμού αλλά και στον βέλτιστο σχεδιασμό και την αξιολόγηση των διαδικασιών εφαρμογής και λήψης αποφάσεων από τις ΑΑ. Η παρούσα διατριβή συμβάλλει σε αυτά τα ζητήματα, πρώτον, εξετάζοντας την επίδραση της πολιτικής ανταγωνισμού στην αύξηση της παραγωγικότητας της εργασίας και, δεύτερον, μελετώντας την εξέλιξη της εφαρμογής της αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας στην Ευρώπη εστιάζοντας κυρίως στον ρόλο των οικονομικών. Αναλυτικότερα, στο πρώτο κεφάλαιο προσεγγίζουμε την ποιότητα της πολιτικής ανταγωνισμού μέσω των Δεικτών Πολιτικής Ανταγωνισμού (ΔΠΑ) και μελετάμε την επίδραση των ΔΠΑ στην αύξηση της παραγωγικότητας της εργασίας τόσο για την Ελλάδα μεμονωμένα όσο και για ένα σύνολο δέκα χωρών της ΕΕ. Στο δεύτερο κεφάλαιο, εξετάζουμε όλες τις κύριες μεταρρυθμίσεις και εξελίξεις που επηρέασαν και τελικά άλλαξαν τον τρόπο με τον οποίο η αντιμονοπωλιακή νομοθεσία έχει εφαρμοστεί στην Ευρώπη τα τελευταία 25 χρόνια. Παρέχουμε επίσης μια λεπτομερή ποσοτική περιγραφή και αξιολόγηση της εξέλιξης της εφαρμογής στην Ευρώπη με τη χρήση μιας μοναδικής βάσης δεδομένων: όλες τις αποφάσεις αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας που ελήφθησαν από τη DGCOMP την περίοδο 1992-2016. Τέλος, το τρίτο κεφάλαιο συμβάλλει στην εμπειρική διερεύνηση του ρόλου των οικονομικών στην εφαρμογή της αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας από τη ΓΔ Ανταγωνισμού της ΕΕ. Εντοπίζουμε τους κανόνες λήψης απόφασης που υιοθετήθηκαν για την αξιολόγηση διαφορετικών συμπεριφορών και την εξέλιξή τους και τους συγκρίνουμε με το θεωρητικά βέλτιστο επίπεδο, καταγράφοντας έτσι την ποιότητα της εφαρμογής. Επιπλέον, εξετάζουμε τη σχέση μεταξύ των κανόνων λήψης απόφασης και της έκβασης της δικαστικής επανεξέτασης των προσβαλλόμενων αποφάσεων.
Essays on optimal taxation
(09-11-2020) Λιόντος, Γεώργιος; Liontos, George; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Βασιλάτος, Ευάγγελος; Οικονομίδης, Γεώργιος; Αλογοσκούφης, Γεώργιος; Παλυβός, Θεόδωρος; Σακελλάρης, Πλούταρχος; Καμμάς, Παντελής; Φιλιππόπουλος, Απόστολος
Εντός ενός ενοποιημένου πλαισίου γενικής ισορροπίας, επανεξετάζουμε το πρόβλημα της άριστης φορολογίας σε διεθνές επίπεδο, υποθέτοντας ότι οι υπεύθυνοι χάραξης της δημοσιονομικής πολιτικής μπορούν είτε να δεσμευτούν είτε να μη δεσμευτούν ως προς την εφαρμογή της πολιτικής που έχουν εξαγγείλει, μπορούν είτε να συνεργαστούν είτε να μην συνεργαστούν για τη χάραξη της πολιτικής, καθώς και όταν οι υποκείμενες οικονομίες διαφέρουν σε βασικά οικονομικά μεγέθη. Αυτό το πλούσιο υπόδειγμα μας επιτρέπει να ρίξουμε φως σε μερικά κρίσιμα ζητήματα όπως τον τρόπο με τον οποίο οι διαφορές μεταξύ των χωρών θα πρέπει να καθορίζουν τον σχεδιασμό των εθνικών φορολογικών πολιτικών και κατ'επέκταση, πως αυτός ο σχεδιασμός επηρεάζει τα μακροοικονομικά μεγέθη καθώς και την κατανομή οφέλους-κόστους (σε όρους προϊόντος και ευημερίας) που προκύπτει από τη διεθνή συνεργασία. Επιπλέον, μελετούμε δύο είδη διεθνούς συνεργασίας, την ευέλικτη συναργασία και την άκαμπτη συνεργασία, τα οποία αντίστοιχα συνεπάγονται ότι οι συνεργατικές πολιτικές μπορεί να είναι είτε συγκεκριμένες για την κάθε χώρα, είτε ενιαίες. Το γενικό αποτέλεσμα που προκύπτει είναι ότι η ευέλικτη συνεργασία, παρά το ότι υπερτερεί της μη-συνεργατικής λύσης τόσο σε επίπεδο συνολικού προϊόντος όσο και σε επίπεδο ευημερίας, μπορεί επηρεάσει αρνητικά κάποιες χώρες και συνεπώς δεν αποτελεί κατά Παρέτο άριστη λύση. Στην ίδια κατεύθυνση, αν υποθέσουμε ότι φορείς χάραξης πολιτικής δεν δεσμεύονται για την εφαρμογή των πολιτικών τους, τα τυπικά αποτελέσματα αντιστρέφονται κάτι που συνεπάγεται ότι η συνεργασία είναι μη-αποτελεσματική, τουλάχιστον για ένα μεγάλο εύρος παραμέτρων. Αυτό συμβαίνει κυρίως γιατί, χωρίς την υπόθεση της δέσμευσης, οι συνεργατικοί φόροι στο κεφάλαιο καταλήγουν να είναι υπερβολικά υψηλοί, ένα αποτέλεσμα που στην περίπτωση της μη-συνεργατικής λύσης αντιμετωπίζεται από τον φορολογικό ανταγωνισμό μεταξύ των χωρών. Αν συνδυάσουμε όλα τα παραπάνω, καταλήγουμε με μία γενική παραδοχή ότι όταν υπάρχουν πολλές στρεβλώσεις στις οικονομίες, η διόρθωση/αφαίρεση μίας εξ αυτών (στο υπόδειγμά μας αφαιρούμε την έλλειψη συνεργασίας) δεν οδηγεί απαραίτητα σε καλύτερο αποτέλεσμα. Αυτά τα αποτελέσματα θα μπορούσαν μερικώς να εξηγήσουν γιατί έχει γίνει μικρή πρόοδος στον δρόμο για τη μετάβαση σε δημοσιονομικές ενώσεις σε ευρωπαϊκό επίπεδο και γιατί το βάρος της φορολογίας έχει μετατοπιστεί στην εργασία. Επιπλέον, στην Ευρωπαϊκή Ένωση αυτό θα μπορούσε να αιτιολογήσει τις δημοσιονομικές μεταβιβαστικές πληρωμές από τους νικητές στους χαμένους.
Essays on market frictions and aggregate fluctuations
(10-11-2020) Γιάκας, Κωνσταντίνος; Giakas, Konstantinos; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Τζαβαλής, Ηλίας; Σακελλάρης, Πλούταρχος; Παλυβός, Θεόδωρος; Διοικητόπουλος, Ευάγγελος; Φιλιππόπουλος, Απόστολος; Οικονομίδης, Γεώργιος; Αλογοσκούφης, Γεώργιος
Χρησιμοποιώ ένα βασικό νομισματικό δυναμικό-στοχαστικό-υπόδειγμα-γενικής-ισορροπίας (DSGE) με ανεργία. Εξετάζω τρεις τρόπους διάρθρωσης της αγοράς εργασίας: ονομαστικές ακαμψίες τύπου Calvo, καθορισμός μισθών σε αγορά εργασίας εσωτερικών-εξωτερικών και μία αγορά εργασίας χωρίς τριβές.Σε αυτό το πλαίσιο, η ύπαρξη ενός χαμηλού ποσοστού θετικού μακροχρόνιου πληθωρισμού∙ πρώτον, προκαλεί μία αρνητική σχέση μεταξύ του μακροχρόνου ΑΕΠ και του πληθωρισμού. Δεύτερον, ενισχύει την επίδραση των τυχαίων-διαταραχών στη συνολική προσφορά. Η επίπτωση είναι μεγαλύτερη στην αγορά εργασίας με ονομαστικές ακαμψίες. Τρίτον, περιορίζει την περιοχή ορισμού του υποδείγματος. Τέλος, όλες οι επιπτώσεις μπορούν να εξαλειφθούν μέσω της αυτόματης προσαρμογής τιμών (και ονομαστικών μισθών).Στη συνέχεια, το υπόδειγμα επεκτείνεται έτσι ώστε να ενσωματώσει όλες τις τριβές ενός τυπικού DSGE υποδείγματος μεσαίου-μεγέθους. Αποδεικνύεται ότι σε αυτή την περίπτωση ενισχύονται οι τυχαίες-διαταραχές στη συνολική προσφορά και ταυτόχρονα μετριάζονται οι τυχαίες-διαταραχές στη συνολική ζήτηση.Έπειτα, ακολουθώ τέσσερις διαφορετικές προσεγγίσεις για να εισαγάγω χρηματοοικονομικές τριβές στο υπόδειγμα μεσαίου-μεγέθους.Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι οι χρηματοοικονομικές τριβές τείνουν να ενισχύουν τον αντίκτυπο των τυχαίων-διαταραχών στη συνολική ζήτηση. Αυτό το αποτέλεσμα είναι ισχυρότερο στην περίπτωση της αγοράς εργασίας εσωτερικών-εξωτερικών. Αντιθέτως, μετριασμός των επιπτώσεων παρατηρείται μετά από μία τυχαία-διαταραχή στη συνολική προσφορά. Ωστόσο, όλα τα αποτελέσματα εξαρτώνται από τις τιμές των παραμέτρων του υποδείγματος.Συγκρίνοντας τις συναρτήσεις κρούσης-απόκρισης με εκείνες ενός υποδείγματος VAR για τις ΗΠΑ κατά την περίοδο 1983Q1-2019Q1, παρατηρώ ότι ούτε το υπόδειγμα μεσαίου-μεγέθους ούτε κανένα από τα υποδείγματα με χρηματοοικονομικές τριβές και ονομαστικές ακαμψίες Calvo καταφέρνουν να περιγράψουν επαρκώς τις συναρτήσεις κρούσης-απόκρισης που παρατηρούνται στα δεδομένα των ΗΠΑ, μετά από μία τυχαία-διαταραχή στη συνολική παραγωγικότητα ή στη νομισματική πολιτική.Αντιθέτως, στην περίπτωση της αγοράς εργασίας εσωτερικών-εξωτερικών, όλα τα υποδείγματα δημιουργούν συναρτήσεις κρούσης-απόκρισης που είναι πιο κοντά σε αυτές του VAR.Τέλος, δείχνω ότι οι τυχαίες-διαταραχές στη χρηματοπιστωτική αγορά, αποτελούν μία σημαντική αιτία οικονομικών διακυμάνσεων, ιδίως σε συνδυασμό με μία δομή αγοράς εργασίας εσωτερικών-εξωτερικών.
Essays on Applied Microeconomics
(23-11-2020) Δήμας, Αθανάσιος; Dimas, Athanasios; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Βέττας, Νικόλαος; Λουρή-Δενδρινού, Ελένη; Γάτσιος, Κωνσταντίνος; Τζαβαλής, Ηλίας; Ζαχαριάς, Ελευθέριος; Αντωνίου, Φάμπιο; Γκενάκος, Χρήστος
Η παρούσα διδακτορική διατριβή αποτελείται από τέσσερα κεφάλαια που αναλύουν την αγορά φρούτων και λαχανικών στην Αθήνα. Το πρώτο κεφάλαιο εξετάζει πως η κατάργηση ρύθμισης markup στις τιμές χονδρικής και λιανικής επηρεάζει τις τιμές αυτές και ποιο είναι το βραχυπρόθεσμο, μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο επίπεδο ισορροπίας των τιμών. Χρησιμοποιώντας τη μεθοδολογία “difference-in-difference” βρίσκουμε ότι η «φιλελευθεροποίηση» είχε ένα μόνιμο αποτέλεσμα στις τιμές: 5% πτώση των τιμών λιανικής, καθιστώντας την αγορά πιο ανταγωνιστική και αποτελεσματική. Το δεύτερο και το τρίτο κεφάλαιο εστιάζουν σε 14 προϊόντα και ερευνούν την υπόθεση “rockets and feathers”. Το μοντέλο NARDL χρησιμοποιείται που επιτρέπει ασυμμετρίες ταυτόχρονα στη βραχυχρόνια και μακροχρόνια περίοδο. Το κεφάλαιο 2 αναλύει πως αλλαγές στις τιμές χονδρικής αντανακλώνται στις τιμές λιανικής. Ως τιμή λιανικής λογίζεται ο μέσος όρος της του κάθε προϊόντος σε υπεραγορές και λαϊκές αγορές. Βρίσκω ότι για 8 από τα 14 προϊόντα οι αυξήσεις της τιμής χονδρικής περνούν σε μεγαλύτερο βαθμό από ότι οι μειώσεις στις λιανικές τιμές είτε βραχυχρόνια είτε μακροχρόνια. Στο κεφάλαιο 3 εξετάζεται κατά πόσο υπάρχει διαφορά στη μετακύλιση των τιμών χονδρικής ανάμεσα στις υπεραγορές και τις λαϊκές αγορές. Όλες οι ασυμμετρίες στις υπεραγορές είναι θετικές, υποδεικνύοντας ότι οι αυξήσεις των τιμών χονδρικής επηρεάζουν περισσότερο από τις μειώσεις τις τιμές λιανικής. Ανέλπιστα, η ανάλυση των προϊόντων στις λαϊκές αγορές δείχνει αρνητικές ασυμμετρίες και συμμετρική μετακύλιση τιμών. Τέλος, το κεφάλαιο 4 μελετά τη χρήση του “pass-through” ως εργαλείο οικονομικής ανάλυσης στον προσδιορισμό των γεωγραφικών ορίων ανάμεσα σε αγορές λιανικής. Σαν παράδειγμα, χρησιμοποιείται η αγορά λιανικής που δραστηριοποιείται μέσα στην αγορά χονδρικής και η αγορά λιανικής έξω από αυτή. Η ανάλυση δείχνει ότι δεν υπάρχει διαφορά ανάμεσα στις δύο αγορές αναφορικά με το βαθμό μετακυλίσης των τιμών χονδρικής και το χρόνο που απαιτείται για το νέο επίπεδο ισορροπίας των τιμών λιανικής, υποδεικνύοντας ότι αυτές οι αγορές αποτελούν τελικά μια ενιαία αγορά.
Measuring mangerial skill in the mutual fund industry: a stochastic dominance based approach
(18-05-2020) Σαρρή, Δανάη; Sarri, Danai; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Τσιώνας, Ευθύμιος; Τοπάλογλου, Νικόλαος; Σακελλάρης, Πλούταρχος; Λελεδάκης, Γεώργιος; Ντέμος, Αντώνιος; Δενδραμής, Ιωάννης; Αρβανίτης, Στυλιανός
Τα τελευταία χρόνια, παρατηρείται μια σημαντική αύξηση στις δημοσιεύσεις βασισμένες στη θεωρία της Στοχαστικής Κυριαρχίας. Σε αυτην την κατευθυνση βοήθησε η τεχνολογική πρόοδος, ώστε οι έλεγχοι για Στοχαστική Κυριαρχία να έχουν απήχηση σε διάφορα επιστημονικά πεδία, όπως τα Οικονομικά και τα Χρηματοοικονομικά. Στη συγκεκριμένη μελέτη, εφαμόζουμε ελέγχους αποτελεσματικότητας Στοχαστικής Κυριαρχίας για την κατασκευή χαρτοφυλακίων, ως μια επέκταση της κλασσικής θεωρίας Μέσου-Διακύμανσης. Προχωράμε σε τεχνικές μείωσης διαστάσεων των δεδομένων με σκοπό την αντιμετώπιση της "κατάρας των διαστάσεων" του αρχικού σετ δεδομένων, απαρτιζόμενο από περίπου 45,000 αμοιβαία κεφάλαια (Η.Π.Α), καθώς οι διαστάσεις είναι απαγορευτικές για τις εφαρμογές. Σε αυτήν την κατεύθυνση, εφαρμόζεται η Ανάλυση Κύριων Συνιστωσών για να μειωθεί ο αριθμός των αρχικών αμοιβαίων κεφαλαίων, αποκτώντας ένα μικρότερο σετ από μεταβλητές κύριων συνιστωσών. Τα εμπειρικά αποτελέσματα αποκαλύπτουν ότι μέσω της κατασκευής των βέλτιστων χαρτοφυλακίων βάσει προβλημάτων Γραμμικού Προγραμματισμού, η αποτελεσματικότητα της αγοράς δεν απορρίπτεται, παρόλο το γεγονός ότι είναι αναποτελεσματική στο θεωρητικό πλαίσιο του Μέσου-Διακύμανσης. Το μειωμένο σε διαστάσεις σετ από μεταβλητές κύριων συνιστωσών μπορεί να παράξει βέλτιστα χαρτοφυλάκια, που χρησιμοποιούνται για προβλέψεις, και επίσης για να αναγνωριστούν χαρακτηριστικά σε αυτά, όπως το διαχειριστικό ταλέντο. Παραδοσιακά μοντελά για πρόβλεψη, όπως το Ολοκληρωμένο αυτοπαλίνδρομο μοντέλο κινητού μέσου (ARIMA) και Holt-Winters, συγκρίνονται με Μοντέλα Μακράς Βραχυχρόνιας Μνήμης (LSTM) ως προς την προβλεπτική τους ικανότητα. Βάσει της τετραγωνικής ρίζας του μέσου τετραγωνικού σφάλματος, η πιστοποίησή μας δείχνει ότι το LSTM μοντέλο είναι είναι πιο ικανό ως προς την προβλεπτική ισχύ σε σχέση με τα παραδοσιακά μοντέλα. Τέλος, επεκτείνοντας τη μεθοδολογία των Berk and van Binsbergen (2015), μετράμε τη διαχειριστική ικανότητα στα κατασκευασμένα χαρτοφυλάκια βάσει της θεωρίας της αποτελεσματικότητας της Στοχαστικής Κυριαρχίας 2ης τάξης, χρησιμοποιώντας την μεταβλητή της προστιθέμενης αξίας. Τα αποτελέσματά μας δείχνουν ότι το διαχειριστικό ταλέντο προσθέτει αξία περίπου ίση με 1.064 εκ. Αμερικανικά Δολλάρια ετησίως.
Essays on the evolution and determinants of non-performing loans (NPLs) in the Euro area
(02-06-2020) Καραδήμα, Μαρία; Karadima, Maria; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Τζαβαλής, Ηλίας; Σακελλάρης, Πλούταρχος; Αλογοσκούφης, Γεώργιος; Βέττας, Νικόλαος; Παγκράτης, Σπυρίδων; Δενδραμής, Ιωάννης; Λουρή, Ελένη
Η παρούσα διδακτορική διατριβή αποτελείται από τρία δοκίμια, τα οποία συμβάλλουν στην εμπειρική βιβλιογραφία εξετάζοντας την εξέλιξη και τους προσδιοριστικούς παράγοντες των μη εξυπηρετούμενων δανείων στο χώρο της Ευρωζώνης κατά το χρονικό διάστημα 2005-2017. Στο πρώτο δοκίμιο εξετάζεται η εξέλιξη του τραπεζικού ανταγωνισμού, της συγκέντρωσης στον τραπεζικό τομέα και των μη εξυπηρετούμενων δανείων, καθώς και η ύπαρξη ανισοτήτων και σύγκλισης μεταξύ των 19 χωρών-μελών της Ευρωζώνης ως προς τις μεταβλητές αυτές. Στο δεύτερο και στο τρίτο δοκίμιο εξετάζεται, με τη βοήθεια δύο διαφορετικών οικονομετρικών μεθόδων, ο ρόλος του τραπεζικού ανταγωνισμού και της συγκέντρωσης στον τραπεζικό τομέα στην εξέλιξη των μη εξυπηρετούμενων δανείων στην Ευρωζώνη. Στα δύο αυτά δοκίμια εξετάζεται επίσης ο βαθμός στον οποίο επηρεάζεται η εξέλιξη των μη εξυπηρετούμενων δανείων από την αλληλεπίδραση του τραπεζικού ανταγωνισμού και της συγκέντρωσης στον τραπεζικό τομέα με άλλους παράγοντες, όπως η αβεβαιότητα σχετικά με τη χάραξη οικονομικής πολιτικής, ο χρηματοπιστωτικός κατακερματισμός της Ευρωζώνης, το είδος της τράπεζας και η παρουσία ξένων τραπεζών σ’ ένα τραπεζικό σύστημα.
Human capital and economic growth
(09-06-2020) Σμυρνάκης, Δημήτριος; Smyrnakis, Dimitris; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Χριστόπουλος, Δημήτριος; Σακελλάρης, Πλούταρχος; Αλογοσκούφης, Γεώργιος; Καλυβίτης, Σαράντης; Μπίλιας, Ιωάννης; Στέγγος, Αθανάσιος; Τζαβαλής, Ηλίας
Στην παρούσα διατριβή διερευνάται εμπειρικά η σχέση οικονομικής μεγέθυνσης ανθρώπινου κεφαλαίου. Ξεκινά με τον έλεγχο των αποτελεσμάτων των Mankiw-Romer-Weil (1992) με νέα δεδομένα και κυρίως δύο μέτρα ανθρώπινου κεφαλαίου περισσότερο ακριβή από το αρχικό. Δείχνεται ότι το πρώτο είναι σε μικρό βαθμό σύμφωνο με τις προβλέψεις του υποδείγματος του Solow και παρουσιάζει αστοχίες παρόμοιες με αυτές του πρωτότυπου μέτρου. Χρησιμοποιώντας το δεύτερο, διαπιστώνεται ότι η προσαρμογή του υποδείγματος βελτιώνεται σημαντικά, ωστόσο το αποτέλεσμα έρχεται σε αντίθεση με σημαντικές υποθέσεις του υποδείγματος του Solow. Για την αντιμετώπιση του προβλήματος της ενδογένειας του ανθρώπινου κεφαλαίου, επεκτείνεται η εργασία των Park-Gupta (2012), που προτείνουν την συνεπή εκτίμηση γραμμικών παλινδρομήσεων μέσω συναρτήσεων κατανομών Copula (Gaussian). Προτείνεται δε εναλλακτικά η χρήση της Student-t Copula για την αντιμετώπιση πλατιών ουρώνκατανομών που συναντώνται συχνά στα οικονομικά. Για την αξιολόγηση της μεθόδου, πραγματοποιείται μια λεπτομερής μελέτη Monte Carlo κάτω από διαφορετικά σενάρια αλληλεξάρτησης των ανεξαρτήτων μεταβλητών με το διαταρακτικό όρο. Η μελέτη αυτή δείχνει ότι η μέθοδος μπορεί να χειριστεί επαρκώς το πρόβλημα της ενδογένειας. Επιπλέον δείχνει ότι ο ridge εκτιμητής ελάχιστων τετραγώνων μπορεί να επιληφθεί αποτελεσματικά του προβλήματος της πολυγραμμικότητας που μπορεί να προκύψει σε περιπτώσεις υψηλού βαθμού συσχέτισης των μεταβλητών του υποδειγματος και των μετασχηματισμών αυτών μέσω copula.Τέλος, η διατριβή παρουσιάζει ένα μη γραμμικό υπόδειγμα υπόδειγμα για τον έλεγχο ύπαρξης κατωφλίου στη συσσώρευση ανθρώπινου κεφαλαίου με βάση το οποίο μπορεί να προκύψουν πολλαπλές σταθερές τροχιές μεγέθυνσης. Για τον έλεγχο χρησιμοποιείται ένα δυναμικό πάνελ, ενώ για την αντιμετώπιση της ενδογένειας της μεταβλητής κατωφλίου επεκτείνεται η μέθοδος copula για πάνελ δεδομένα. Χρησιμοποιώντας Monte Carlo προσομοιώσεις δείχνεται ότι η μέθοδος είναι καλύτερη από άλλες εναλλακτικές μεθόδους που χρησιμοποιούν μη κατάλληλες βοηθητικές μεταβλητές. Χρησιμοποιώντας μια παραλλαγή του υποδείγματος του Solow που διαθέτει ιδιότητα κατωφλίου για το ανθρώπινο κεφαλαίο, δείχνεται εμπειρικά ότι μπορεί να υπάρχει σύγκλιση ανάμεσα σε ομάδες χωρών.
Topics in Bayesian econometrics
(11-06-2020) Παράβαλος, Ευάγγελος; Paravalos, Evaggelos; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Τσιώνας, Ευθύμιος; Βασιλάτος, Ευάγγελος; Σακελλάρης, Πλούταρχος; Κολλίντζας, Τρύφων; Μπίλιας, Ιωάννης; Χριστόπουλος, Δημήτριος; Τζαβαλής, Ηλίας
Η παρούσα διπλωματική διατριβή αποτελείται από τέσσερα δοκίμια εφαρμογής της Μπεϋζιανής οικονομετρίας στα οικονομικά. Το πρώτο δοκίμιο, προτείνει μια νέα μέθοδο επαγωγής για τα Δυναμικά Στοχαστικά Μοντέλα Γενικής Ισορροπίας, χρησιμοποιώντας μια Μπεϋζιανή ήμι-παραμετρική προσέγγιση. Η μέθοδος θεωρεί ένα σύνολο από συνθήκες ροπής οι οποίες εμπεριέχουν μη παρατηρήσιμες και παρατηρήσιμες μεταβλητές και εφαρμόζει εντροπική ολοκλήρωση μη παρατηρήσιμων μεταβλητών μέσω προσομοίωσης χρησιμοποιώντας μια ελαχίστως ευνοϊκή κατανομή για το διάνυσμα των μη παρατηρούμενων μεταβλητών. Μια Μπεϋζιανή προσέγγιση τεμαχικής εμπειρικής πιθανοφάνειας η οποία στηρίζεται στην Μπεϋζιανή εμπειρική πιθανοφάνεια επεκτεινομένου τεμαχίου εκ των υστέρων κατανομή χρησιμοποιείται για την στατιστική επαγωγή των παραμέτρων του μοντέλου. Στο δεύτερο δοκίμιο, προτείνεται μια προσέγγιση Μπεϋζιανής επαγωγής για το Στοχαστικό Ακτινικό Σύνορο Παραγωγής και την τεχνική αναποτελεσματικότητα. Η μέθοδος συνδυάζει το στοχαστικό ακτινικό σύνορο παραγωγής με εξισώσεις που προέρχονται από τις συνθήκες πρώτης τάξης του σχετιζόμενου πλαισίου μεγιστοποίησης των κερδών και προτείνει μια Μπεϋζιανή διαδικασία για την από κοινού εκτίμησή τους ως σύστημα. Το τρίτο δοκίμιο εισαγάγει τεχνική αναποτελεσματικότητα στην συνάρτηση παραγωγής ενός Δυναμικού Στοχαστικού Μοντέλου Γενικής Ισορροπίας. Η τεχνική αναποτελεσματικότητα εισάγεται μέσω ενός σύνθετου σφάλματος στο οποίο ο πρώτος όρος είναι ένα αμφίπλευρο σφάλμα το οποίο αναπαριστά λάθη μέτρησης και το δεύτερο είναι ένα μη-αρνητικό σφάλμα που εκφράζει την τεχνική αναποτελεσματικότητα. Επαγωγή για τις παραμέτρους του μοντέλου και την τεχνική αναποτελεσματικότητα πραγματοποιείται μέσω της Μπεϋζιανής εμπειρικής πιθανοφάνειας επεκτεινομένου τεμαχίου εκ των υστέρων κατανομής. Στο τέταρτο δοκίμιο, συγκρίνεται η στατιστική και η υπολογιστική αποτελεσματικότητα μιας σειράς εναλλακτικών μεθόδων δειγματοληψίας για την προσομοίωση εκ των υστέρων κατανομών που προέρχονται από Δυναμικά Στοχαστικά Μοντέλα Γενικής Ισορροπίας. Πέντε διαφορετικές μέθοδοι δειγματοληψίας που αποτελούνται από δυο διαφορετικές μορφές του αλγορίθμου τυχαίου περιπάτου των Μετρόπολις-Χέιστινγκ, του Χαμιλτονιανού Μόντε-Κάρλο αλγορίθμου, του Μετρόπολις προσαρμοσμένου Λάνγκεβιν αλγορίθμου και του Μετρόπολις προσαρμοσμένου Λάνγκεβιν αλγορίθμου απλοποιημένου πολυπτύγματος, θεωρούνται και συγκρίνονται έναντι μιας σειράς κριτηρίων απόδοσης για μοντέλα διαφορετικής διάστασης.
Essays on firm dynamics and macroeconomics
(03-06-2020) Γιαννουλάκης, Στυλιανός; Giannoulakis, Stylianos; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Αρβανίτης, Στυλιανός; Βασιλάτος, Ευάγγελος; Αλογοσκούφης, Γεώργιος; Γκενάκος, Χρήστος; Δενδραμής, Ιωάννης; Διοικητόπουλος, Ευάγγελος; Σακελλάρης, Πλούταρχος
Η παρούσα διδακτορική διατριβή μελετά το ρόλο της δυναμικής των επιχειρήσεων στις μακροοικονομικές διακυμάνσεις. Αποτελείται από τρία κεφάλαια. Το πρώτο κεφάλαιο προσκομίζει νέα στοιχεία σχετικά με την ευκαταβλητότητα των νέων και μικρών επιχειρήσεων κατά τη διάρκεια οικονομικών κρίσεων και τον ρόλο που διαδραματίζουν οι χρηματοδοτικοί περιορισμοί σε αυτήν. Το δεύτερο κεφάλαιο διερευνά την επίδραση των διαταραχών που αντιμετωπίζουν οι επιχειρήσεις στις απαρχές μεγάλων οικονομικών υφέσεων που προκαλούνται από χρηματοπιστωτικές κρίσεις. Το τελευταίο κεφάλαιο αναπτύσσει ένα υπόδειγμα δυναμικής στοχαστικής γενικής ισορροπίας για τη διερεύνηση του ρόλου της δυναμικής των επιχειρήσεων στο πιστωτικό κανάλι της δημοσιονομικής πολιτικής.
Essays on banking valuation
(19-02-2020) Μπερτσάτος, Γεώργιος; Bertsatos, Georgios; Athens University of Economics and Business, Department of Economics; Κυριαζίδου, Αικατερίνη; Παλυβός, Θεόδωρος; Δενδραμής, Ιωάννης; Λουρή, Ελένη; Παγκράτης, Σπυρίδων; Τσιώνας, Ευθύμιος; Σακελλάρης, Πλούταρχος
Η παρούσα διδακτορική διατριβή αφορά την αποτίμηση της αξίας των τραπεζών μέσω των ιδίων κεφαλαίων τους. Συγκεκριμένα, χρησιμοποιείται ο δείκτης Price-to-Book (PB) των τραπεζών, ήτοι ο λόγος της αγοραίας αξίας των ιδίων κεφαλαίων προς την λογιστική αξίων των ιδίων κεφαλαίων. Αποπειράται η υποδειγματοποίηση του δείκτη ΡΒ βάσει της θεμελιώδους αποτίμησης της αξίας των επιχειρήσεων με σύγχρονα οικονομετρικά εργαλεία. Θεμελιώνεται το 3D υπόδειγμα αποτίμησης ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών των Μπερτσάτου και Σακελλάρη (2016, Economics Letters). Δίδεται έμφαση στην έννοια της συνολοκλήρωσης και στα αυτοπαλίνδρομα υποδείγματα διόρθωσης σφάλματος, όπου εκτιμώνται τόσο οι μακροχρόνιοι όσο και οι βραχυχρόνιοι συντελεστές. Παράλληλα, επεκτείνεται το υπόδειγμα 3D τόσο ως προς το δείγμα εφαρμογής και την εξειδίκευσή του όσο ως και προς τις τεχνικές εκτίμησής του. Τέλος, παρουσιάζεται μία σειρά από επεκτάσεις της ευρέως χρησιμοποιούμενης τεχνικής στατιστικών ορίων ελέγχου των Pesaran, Shin and Smith (2001, Journal of Applied Econometrics) τόσο σε επίπεδο χρονοσειρών όσο και σε επίπεδο δεδομένων πάνελ.

Περιήγηση

Πρόσφατες Υποβολές